Economia del mercato mobiliare

Opzioni
Le opzioni sono contratti derivati che attribuiscono al compratore il diritto di acquistare o vendere 
un'attività sottostante a (oppure entro) una certa data a un prezzo prefissato.
Le opzioni, a differenza dei 
futures
, conferiscono al loro acquirente la facoltà, non l'obbligo, di 
acquistare o vendere il sottostante a una certa data (opzioni dette europee) oppure entro una certa 
data (dette americane), a un prezzo prefissato. Le opzioni 
call
 conferiscono la facoltà di acquistare, le 
opzioni 
put
quella di vendere. Le caratteristiche principali sono: 
•
l'attività sottostante, che può essere dei tipi più vari: merci, valute, titoli di Stato, indici di borsa, 
tassi d'interesse ecc., ma più spesso 
futures
;
[16]
 
•
il prezzo d'esercizio, detto 
strike price
; 
•
la data di scadenza; 
•
il premio, che rappresenta il prezzo di acquisto del contratto e viene tipicamente versato al 
momento della stipula.
[17]
 
Nel caso di un'opzione 
call
europea, l'acquirente alla scadenza può scegliere se: 
•
esercitare il diritto di opzione, acquistando il sottostante al prezzo d'esercizio, se questo risulta 
inferiore al prezzo di mercato; 
•
rinunciare all'acquisto, nonché al premio versato, nel caso contrario. 
Analogamente, nel caso di un'opzione 
put
l'acquirente alla scadenza può scegliere se: 
•
esercitare il diritto di opzione, vendendo il sottostante al prezzo di esercizio, se questo risulta 
superiore al prezzo di mercato; 
•
rinunciare alla vendita, nonché al premio versato, nel caso contrario. 
Nel caso di opzioni americane si può esercitare il diritto di acquistare o vendere anche prima della 
scadenza, si lascia decorrere la scadenza se non si è interessati. 
In ogni caso, l'acquirente di un'opzione rischia al più il premio mentre può andare teoricamente incontro 
a guadagni di notevole entità. 
Ben diversa e sostanzialmente opposta la posizione del venditore. Questi incamera sicuramente il 
premio, ma: 
•
se vende un'opzione 
call
, si impegna inderogabilmente a vendere il sottostante al prezzo 
d'esercizio, e ciò accadrà proprio quando questo risulterà inferiore al prezzo di mercato (dovrà 
vendere "sotto costo"); 
•
se vende un'opzione 
put
, si impegna inderogabilmente ad acquistare il sottostante al prezzo di 
esercizio, e ciò accadrà proprio quando questo risulterà superiore al prezzo di mercato. 
Il venditore di opzioni, siano esse 
call
o 
put
, rischia quindi perdite teoricamente illimitate. 

---