Davlatiy moliya

1-jadval 

Quyidagi ma’lumotlar berilgan: 

 bir  necha    ko’rsatkichlar  orqali  ifodalangan  tenglama  uchun  30  yillik 

G’azna  obligatsiyalar  5.43  foiz,  30  yillik  “AAA”ni  korporativ  obligatsiyalari 

6.71% hamda inflyatsiya 2.33 % berilgan.  

Nominal foiz stavkasi 

= 

erkin real foiz stavkasi + inflyatsiya mukofoti + mukofot riskini bajarmaslik + 

yetilgan risk mukofoti + likvidlilikning risk mukofoti 

Foiz stavkasi va inflyatsiya darajasi  (2000-2019) 

Yil 

3 oylik g’azna 

cheklari % 

30 yillik g’azna 

obligatsiyalari % 

30 yillik korporativ 

obligatsiyalari % 

inflyatsiya 

darajasi % 

2000 

3.43 

7.67 

8.14 

3 

2001 

3 

6.59 

7.22 

3 

2002 

4.25 

7.37 

7.97 

2.6 

2003 

5.49 

6.88 

7.59 

2.8 

2004 

5.01 

6.71 

7.37 

2.9 

2005 

5.06 

6.61 

7.27 

2.3 

2006 

4.78 

5.58 

6.53 

1.6 

2007 

4.64 

5.87 

7.05 

2.2 

2008 

5.82 

5.9 

7.62 

3.4 

2009 

3.4 

5.49 

7.08 

2.8 

2010 

1.61 

5.43 

6.49 

1.6 

2011 

1.01 

4.93 

5.66 

2.3 

2012 

1.37 

4.86 

5.63 

2.7 

2013 

3.15 

4.51 

5.23 

3.4 

2014 

4.73 

.91 

5.59 

3.2 

2015 

4.36 

4.8 

5.56 

2.9 

2016 

1.37 

4.28 

5.63 

3.8 

2017 

0.15 

4.08 

5.31 

-0.4 

2018 

0.14 

4.25 

4.94 

1.6 

2019 

0.05 

3.91 

4.64 

3.2 

Mablag’ 

3.85 

6.14 

7.00 

2.92 

---

595 

 

 real risk- daromadning real darajasi 3 oylik g’azna cheklari va inflyatsiya 

darajasiga qaraganda turlicha. 

 belgilangan  risk  mukofoti  “AAA”  kompaniya  va  30  yillik  G’azna 

obligatsiyalari o’rtasidagi farqqa ko’ra baholandi.  

 ao’ndirish  riski  mukofoti  esa  30  yillik  g’azna  obligatsiyalar  va  3  oylik 

gazna cheklari o’rtasidagi farqqa ko’ra baholandi. 

 “Lolazor”  obligatsiyalari  Nyu  York  obligatsiyalar  birjasida  sotiladi, 

shunday qilib likvidlik riski mukofoti yengil bo’ladi. u noldan balanroq bo’ladi. 

Firma  obligatsiyalari  uchun  o’rta  bozor  boshqa  taqinchoq  sotuvchilariga 

qaraganda ancha ishonchsizdir, u asosiy  4 punkt bo’yicha baholandi. Har bitta 

punkt yuz foizdan bir foiz ni tashkil qiladi. 

 endi o’z ma’lumotlaringizni tenglamaga qo’ying, shu tarzda nominal foiz 

stavkasi baholanib, har bir o’zgaruvchi o’lchami “Lolazor” bilan maslahatlashib 

diqqat bilan ko’rib chiqilishi mumkin.  

 

MOLIYAVIY BOSHQARUV 

12. EKSPERTDAN SO’RANG 

Faraz  qilamiz,  siz  juda  ham  ko’pchilik  foydalanadigan  “Moliya  savollari: 

Ekspertdan  so’rang”  moliyaviy  blogi  mualliflaridan  birisiz.  Sizning  vazifangiz 

foydalanuvchilarning  moliyaviy  sohasi  bo’yicha  savollariga  javob  berishdan 

iborat. Bu hafta siz o’quvchilaringizdan dividendlarga bog’liq 2 savol murojaatini 

oldingiz.  

1-savol: Men “YUKSALISH” korporatsiyasining 8 foiz oddiy aksiyalariga 

egaman,  yaqinda  uni  har  bir  aksiyaga  $  98  to’lab  sotib  oldim.  Korporatsiya  1 

aksiyaga 2 ta aksiya (split) tarzida bo’linishini reja qiliganini e’lon qildi.  

1) aksiya  splitidan  so’ng  mening  moliyaviy  holatim  hozirgiga  nisbatan 

qanday  bo’ladi?  (ishora:  faraz  qilamiz  aksiya  narxi  ham  proporsional  tarzda 

tushadi) 

2) moliya bo’yicha ijrochi vitse prezidentning fikricha aksiya narxi splitga 

mutanosib  tushmaydi  va  45  foizga  tushib  splitdan  avvalgi  optimal  narx 

darajasidan yuqori bo’ladi. Agar u haq bo’lib chiqsa, splitdan mening daromadim 

qanchaga teng bo’ladi? 

2-savol: Siz “LIVE” korporatsiyasi direktorlari kengashidasiz va $550000 

dividend  to’lashni  e’lon  qildingiz.  Hozirda  275000  aksiya  amalda  va  har  bir 

aksiyadan daromad $6ga teng. Sobiq dividend sanasidan so’ng aksiyani $45ga 

sotishingiz  mumkin.  Dividendni  to’lab  berishning  o’rniga  menejment  aksiyani 

qayta sotib olmoqchi.  

---

596 

1) agar  qayta  sotib  olish  narxi  taklif  etilgan  dividendga  teng  bo’lsa  nima 

qilish kerak? (Ishora: soliq ta’sirini hisobga olmang)  

2) kompaniya qancha aksiya sotib olishi zarur?  

Siz  kichik  aksiyadorlarni  chiqarib  tashlamoqchisiz.  Agar  kimdir  100 

aksiyaga  ega  bo’lsa,  u  kompaniya  dividend  to’lashi  yoki  aksiyani  qayta  otib 

olishdan qaysi birini afzal ko’rar edi?