Будущее видно через прошлое

ЭНДРЮСАВИЛЫ 
(ANDREW'S PITCHFORK) 
ОПРЕДЕЛЕНИЕ 
Вилы Эндрюса — это инструмент линейного анализа, состоящий из трех параллельных линий тренда, 
исходные точки которых аналитик выбирает сам. Данный инструмент разработал д-р Алан Эндрюс 
(Alan Andrews). 
ИНТЕРПРЕТАЦИЯ 
Интерпретация вил Эндрюса основывается на стандартных прави интерпретации линий поддержки и 
сопротивления (см. стр. 14). 
ПРИМЕР 
На следующем рисунке вилы Эндрюса нанесены на график курса акций Xerox. Для построения вил 
были выбраны три точки (отмечены на графике). Обратите внимание, что цены довольно строго 
придерживались направления, заданного линиями тренда. 
РАСЧЕТ 
Первая линия тренда начинается в выбранной крайней левой точке (это важный пик или 
впадина) и проводится в точности между двумя крайними правыми точками. Эта линия — 
«рукоятка» вил. Затем параллельно первой линии проводятся вторая и третья линии тренда, 
исходящие из двух вышеупомянутых крайних правых точек (важные пик и впадина). Эти линии 
— «зубья» вил. 

---

www.finance-invest.ru 
ЭФФЕКТИВНОСТИ РЫНКА ТЕОРИЯ 
(EFFICIENT MARKET THEORY) 
ОПРЕДЕЛЕНИЕ 
Теория эффективности рынка утверждает, что в рыночной цене верно и почти без задержки 
отражается вся известная информация и все ожидания участников рынка. Согласно этой теории, 
постоянно обыгрывать рынок невозможно, потому что поступление новой информации носит 
случайный характер, а реакция рынка на нее почти мгновенна. Следовательно, в любой момент 
времени все бумаги оценены рынком совершенно точно. Поэтому — во всяком случае, так гласит 
теория — бумаги не могут быть переоценены или недооценены достаточно долго для того, чтобы 
можно было извлечь из этого прибыль. 
Из теории также следует, что любой анализ — фундаментальный или технический — не может 
скольнибудь существенно помочь увеличить доходность операций, поскольку цены отражают всю 
имеющуюся информацию, а поступление новой информации происходит случайным образом. То есть 
любые новые данные принимают к сведению и осмысливают тысячи инвесторов, и эти данные (как 
новые, так и полученные ранее) находят точное отражение в рыночной цене. Прошлые данные никак 
не могут повлиять на будущие цены, следовательно изучение исторических данных с помощью 
фундаментального или технического анализа совершенно бесполезно. 
Но в обоих положениях теории не учтено, что ожидания очень 
многих 
инвесторов основываются на 
прошлых ценах (вследствие использования технических индикаторов и информации об успехах 
компании в прошлом, анализа отраслевых тенденций и состояний перекупленности/перепроданности и 
т.д.). А раз цены определяются ожиданиями инвесторов, кажется очевидным, что прошлые цены 
действительно оказывают существенное влияние на будущие. 

---

www.finance-invest.ru