Acca financial Accounting (FA) Study Text ac ca (FA)

Chapter 1 

KAPLAN PUBLISHING

 

7 

 

Operating as a sole trader, partnership or company 

 

Sole trader 

Accounting conventions recognise the business as a separate entity from 

its owner. However, legally, the business and personal affairs of a sole 

trader are not distinguished in any way. The most important 

consequences of this is that a sole trader has complete personal 

unlimited liability

. Business debts which cannot be paid from business 

assets must be met from sale of personal assets, such as a house or a 

car. 

Sole trading organisations are normally small because they have to rely 

on the financial resources of their owner. 

The advantages of operating as a sole trader include flexibility and 

autonomy. A sole trader can manage the business as he or she likes and 

can introduce or withdraw capital at any time. 

Partnership 

Like a sole trader, a partnership is not legally distinguished from its 

members. Personal assets of the partners may have to be used to pay 

the debts of the partnership business. 

The advantages of trading as a partnership stem mainly from there being 

many owners rather than one. This means that: 

•

 

more resources may be available, including capital, specialist 

knowledge, skills and ideas 

•

 

administrative expenses may be lower for a partnership than for the 

equivalent number of sole traders, due to economies of scale; and 

•