1 Теоретические аспекты функционирования финансового рынка в системе перераспределения финансовых ресурсов 4

1.3 Становление финансового рынка в России и его современное состояние

Финансовый рынок – это одна из важных составляющих часть любой экономики, которая способствует мобилизации временно свободных средств и эффективному распределению их между рыночными агентами, которые в них нуждаются, тем самым способствуя развитию экономики в целом.

Российский финансовый рынок является перспективным рынком, отличающийся высокими темпами роста. Существующие условия делают его одним из самых рискованных в мире. На данном этапе многие части рынка продолжают свое формирование. Причиной этому относительная молодость российского финансового рынка. Сейчас основными положениями развития финансового рынка в России является рост долгосрочных инвестиций, переход к массовой модели инвестирования, рост конкурентоспособности российских финансовых рынков в сравнении с зарубежными. Данные положения направлены на решение ключевых проблем российского финансового рынка: существенная часть участников придерживается спекулятивного поведения, а также отсутствует культура инвестирования. Это проявляется в высокой волатильности финансовых активов, нестабильности рынка [5, с. 32].
Относительно государственного регулирования можно заметить, что продолжается формирование государственных институтов, законов, призванных обеспечить стабильное развитие финансовых рынков, а также защитить их участников. На данный момент преобладает «интервенционистский» подход в регулировании финансовых рынков, что предполагает относительно жесткое регулирование всех сегментов рынка. В большей степени это связанно именно с незрелостью российского финансового рынка.
Особое значение в рассмотрении финансовой системы играет обзор сложившейся модели рынка. Большая доля финансов в России принадлежит коммерческим банкам и ЦБ РФ (таблица 1).
Таблица 1 - Структура активов финансовых институтов за 2018 год

Институт	Финансовые активы
	трлн. руб.	%
ЦБ РФ	32,9	28,1
Коммерческие банки	32,9	66,4
Страховые компании	77,7	1,1
Негосударственные пенсионные фонды	1,3	1,9
Паевые инвестиционные фонды	2,1	1,8
Профессиональные участники РЦБ	0,8	0,7
Итого	117,0	100,0

Банковский сектор России можно охарактеризовать как сектор с высокой концентрацией капитала, большой степенью влияния государства и низким уровнем конкуренции. За последние 12 лет существенно сократилось количество банковских кредитных организаций. В результате политики, проводимой ЦБ РФ, были отозваны сотни лицензий за последние 5 лет. В результате концентрация капитала только усилилась [3, с. 115].

Отличительной особенностью российского рынка является высокая активность депозитных операций со стороны домашних хозяйств. На это повлияли высокие процентные ставки по вкладам, а также потребность населения в активах, обладающих низким уровнем риска. В целом в России отсутствует культура массового инвестирования как в развитых странах. Причин у этого явления может быть много: от высоких темпов инфляции до низкой предельной нормы сбережения у домашних хозяйств [4, с. 28].
В современных условиях акционерные общества являются одним из наиболее важных институтов рыночной экономики. Данный институт позволяет финансировать деятельность организации с помощью выпуска акций – эмиссии.
Отличительной особенностью рынка акций является высокая концентрация капитала среди небольшого круга наиболее ликвидных компаний (голубых фишек). Достаточной ликвидностью обладают только акции крупных компаний с государственным участием. На рынке акций, как и на всем финансовом рынке существуют те же проблемы: отсутствие массового спроса со стороны домашних хозяйств.
Лидирующие позиции на российском РЦБ принадлежат банковскому сектору (Сбербанк, ВТБ) и нефтегазовому (Газпром, Роснефть). Российский рынок имеет высокую зависимость от международного рынка. Причиной этому преобладающее спекулятивное поведение участников рынка, зависимость курса рубля от цен на сырьевые товары (нефть, газ), а также низкая диверсификация финансовых активов.
На данный момент времени рынок акций в России остается высокорискованным и отталкивает крупных международных инвесторов. Тем не менее, наметился рост внутренних инвестиций, в том числе и со стороны на–
селения. На этом сказывается рост общих доходов, повышение доверия к финансовой системе, повышение интереса к инструментам отличным от банковских депозитов [2, с. 127].
Одной из основных тенденций развития отечественного финансового рынка является сохранение избытка валюты на внутреннем рынке в 2017 году на фоне сохранения зависимости данного рынка от мировых цен на нефть, которые останутся достаточно высокими. На рисунке 1 представлены основные тенденции развития национального финансового рынка в 2018 году.

Тенденции развития российского финансового рынка





Избыток валюты на внутреннем рынке вследствие сохранения высоких цен на нефть

Влияние внешнеэкономических факторов на развитие финансового рынка



Сохранение существенной роли иностранных средств на российском финансовом рынке

Рисунок 1 – Тенденции развития российского финансового рынка в 2018 г.

Развитие финансового рынка в России имеет перспективные направления, связанные с развитием существующих и появлением новых услуг, которые могут быть востребованы юридическими и физическими лицами. Необходимо отметить, что в ряде случаев российский рынок остается закрытым для зарубежных компаний, которые готовы предоставить более широкий выбор финансовых услуг и на более выгодных условиях. Также одной из причин привлекательности российского финансового рынка для большинства иностранных компаний является возможность быстрого обогащения путем проведения различных мероприятий в отдельных областях национальной экономики [1, с. 49].

Потенциал развития финансового рынка Российской Федерации еще не исчерпан. В настоящее время существует большое количество отраслей экономики, где необходимо предоставление финансовых услуг на более высоком уровне. Несмотря на относительно высокую инфляцию, многие эксперты положительно оценивают финансовые возможности российской экономики.
Чтобы привлечь значительную часть инвесторов на Российский финансовый рынок следует:
– более активно включаться в мировые промышленные цепочки;
– определить направления развития внешнеторговых связей и выделить приоритетных партнеров, отрасли, методы поддержки национальных экспортеров;
– оперативно вводить торговые преференции для экономических союзников;
– активизировать создание интеграционных форм регионального взаимодействия;
– совершенствовать таможенно–тарифную политику;
– шире практиковать финансовую поддержку экспортеров путем увеличения ресурсов фонда страхования экспортных кредитов, субсидирования процентной ставки по кредитам, использования накопленных валютных резервов;
– сформировать новые ниши на мировых рынках товаров и услуг [6].
Финансовый рынок в России относительно молодой. Многие институты еще не успели полностью сформироваться, происходит периодическое изменение среды, в частности, законодательства. ЦБ РФ продолжает искать баланс между регулированием и стимулированием. До настоящего времени плохо использован опыт развитых стран по развитию финансовых рынков. Усиление регулирования не учитывает факт того, что развивающийся финансовый рынок не может справляться также с нагрузкой как развитые рынки.
На рынке ценных бумаг наблюдается существенное отставание рынка коммерческих ценных бумаг от государственных. Инвестирование в финансовые активы еще не стало нормой для домашних хозяйств. Сказывается на этом относительно небольшая предельная склонность к сбережению, недоверие финансовым рынкам, опасения по поводу роста инфляции. Это закономерный этап развития большинства финансовых рынков. На данный момент российский РЦБ является одним из самых рискованных в мире. Существенное влияние на рынок нерезидентов, при том, что большая часть активов резидентов перемещена за рубеж. Это обуславливает крайне высокие риски. Сейчас финансовый рынок России старается перейти от спекулятивной модели, сделать условия менее рискованными и сделать рынок более стабильным.

2. Развитие финансового рынка России