1-мавзу. Мулк ва баҳолаш ҳақида умумий тушунчалар

(14.1) 
бунда, 
V
– кўчмас мулк объекти қиймати; 
e
V
– кўчмас мулк объектига қўйиладиган шахсий капиталнинг жорий қиймати; 
m
V
– кўчмас мулк объектига қўйиладиган қарзга олинган капиталнинг жорий 
қиймати. 
Шахсий капиталнинг жорий қиймати пул оқимларини дисконтлаш усули билан 
ҳисобланади. Қарзга олинган капиталнинг жорий қиймати кредит суммасига тенг 
бўлади. 
Кўчмас мулк объекти қийматининг алгебраик ифодаси уч босқичли мантиқий 
кетма – кетликда ёзилади: 
m
n
term
e
e
V
MP
V
n
r
pvf
PMT
NOI
n
r
pvaf
V







)
(
)
,
,
(
)
(
)
,
,
(

(14.2) 
бунда, 
V
– кўчмас мулк объекти қиймати; 
m
V
– кўчмас мулк объектига қўйиладиган қарзга олинган капиталнинг жорий 
қиймати (кредит суммаси); 
)
,
,
(
n
r
pvaf
e
– 
n
муддатда шахсий капитал 
e
r
га якуний қайтаришда бирлик 
аннуитет жорий қиймати омили; 
– соф операцион даромад; 
PMT
– қарзга йиллик хизмат кўрсатиш; 
)
,
,
(
n
r
pvf
e
– бирлик (реверсия) жорий қиймати омили; 
term
V
– 
n
йилдан сўнг кўчмас мулкни қайта сотиш (реверсия) нархи; 
n
MP
– 
n
муддат охиридаги қарз қолдиғи. 
Эллвуд техникаси ипотека – инвестициявий таҳлилда қўлланилади ва ҳудди 
анъанавий усулдаги каби натижаларни тақдим этади, негаки у инвестициявий 
лойиҳани ривожланитириш даври мобайнида ҳудди ўша бирламчи маълумотлар 
тўпламига ҳамда шахсий ва қарзга олинган капиталларнинг ўзаро муносабатлари 
ҳақидаги қарашларга асосланади. Эллвуд техниканинг фарқи шундаки, у мулкни 
нархига нисбатан инвестициялар таркибидаги улушли кўрсаткичлар, капитал 
қийматининг ўзгариши коэффициентлари асосида таҳлил қилишга имкон беради ва 
инвестицион давр мобайнида капитал ўзгариши механизмини очиқ намоён этади. 
Эллвуд формуласи қуйидагича кўринишга эга: 
NOI

---

)
,
,
(
n
r
sff
I
C
M
r
R
e
V
e
o





