Toshkent moliya instituti «iqtisodiyot» kafedrasi «mikroiqtisodiyot. MAKROiqtisodiyot»

Passiv va faol pul-kredit siyosati.
Passiv-siyosatchilar davlat tomonidan fiskal siyosatni amalga oshirish natijasida yuzaga keladigan pul parametrlaridagi o'zgarishlarni tushuniladi. Xarajat faol siyosat, pul-kredit siyosatining o'ziga xos vositalaridan foydalanuvchi davlat o'z maqsadlariga erishish uchun pul bozoriga ta'sir qiladi.
Pul-kredit siyosatining ikki turi mavjud: rag'batlantiruvchi va cheklovchi. Rag'batlantiruvchi pul siyosati (kreditni kengaytirish) pul massasini ko'paytirish va pul narxini (foiz stavkasi) pasaytirish hisobiga mamlakatda iqtisodiy faollikni oshirish maqsadida amalga oshiriladi. Masalan, ishlab chiqarishning pasayishi va ishsizlikning kuchayishi sharoitida markaziy banklar kreditni kengaytirish va foiz stavkalarini pasaytirish orqali bozorni jonlantirishga harakat qilmoqda. Aksincha, iqtisodiy tiklanish ko'pincha "fond bozorida isitma", spekulyatsiyalar, narxlarning ko'tarilishi va iqtisodiyotdagi o'sib borayotgan nomutanosibliklar bilan birga keladi. Bunday sharoitda markaziy banklar kreditni cheklash, foizlarni oshirish, to'lov vositalarini berishga xalaqit berish va h.k. orqali "haddan tashqari qizib ketishining" oldini olishga harakat qiladilar. Cheklovchi pul-kredit siyosati (kreditni cheklash) - inflyatsion iqtisodiy o'sishni to'xtatishga qaratilgan bo'lib, pul massasi hajmini kamaytirish va pul narxini oshirishni o'z ichiga oladi.
Shuningdek, biz uzoq muddatli va qisqa muddatli pul-kredit siyosatini ajratib ko'rsatishimiz mumkin. Ular natijalarida farq qiladi. Qisqa muddatli istiqbolda pul-kredit siyosati milliy ishlab chiqarish hajmiga va ma'lum darajada narxlarga ko'proq ta'sir ko'rsatadi. Istiqbolda, aksincha, narx darajasiga ustuvor ta'sir ko'rsatadi, faqat mahsulotning real hajmiga ozgina ta'sir qiladi.
Pul-kredit siyosatining variantlarini tanlash ko'p jihatdan pulga talabning o'zgarishi sabablariga bog'liq. Masalan, pulga talabning o'sishi inflyatsion jarayonlar bilan bog'liq bo'lsa, vertikal yoki tik pul egri chizig'iga mos keladigan pul massasini ushlab turish qat'iy siyosati o'rinli bo'ladi. Agar real o'zgaruvchilar dinamikasini pul muomalasi tezligidagi kutilmagan o'zgarishlardan ajratib olish zarur bo'lsa, ehtimol investitsiya faoliyati bilan bevosita bog'liq bo'lgan foiz stavkalari siyosatini olib borish afzalroqdir (pul sathining o'zgarishi burchagiga qarab gorizontal yoki tekis pul ta'minoti egri chizig'i). pul massasi M ga yoki foiz stavkasiga ko'proq ta'sir qiladi.
³
Shubhasiz, markaziy bank bir vaqtning o'zida pul tizimi va foiz stavkasini belgilashga qodir emas. Masalan, pulga talab ortib borishi bilan nisbatan barqaror stavkani ushlab turish uchun bank foiz stavkasiga ko'tarilgan bosimni pulga bo'lgan talab tomonidan ko'tarilishini kamaytirish uchun pul massasini kengaytirishga to'g'ri keladi (bu pul talabining egri chizig'i o'ng tomonga siljishi va LS egri bo'ylab muvozanat nuqtasining o'ng tomonga siljishi bilan aks etadi. A nuqtadan B nuqtaga). Pul-kredit siyosati ancha murakkab mexanizmga ega. Umuman siyosat samaradorligi uning barcha bo'g'inlari ishining sifatiga bog'liq.
Pul-kredit siyosatining o'tish mexanizmida to'rtta bog'liqlik mavjud:
* markaziy bank tomonidan tegishli siyosatni ko'rib chiqish natijasida real pul
massasi qiymatining o'zgarishi (M / s) S;
* pul bozorida foiz stavkalarining o'zgarishi;
* umumiy xarajatlarning (ayniqsa investitsiyalar) foiz stavkasi dinamikasiga ta'siri;
* yalpi talabning o'zgarishiga javoban mahsulotning o'zgarishi (umumiy xarajatlar).
Pul massasining o'zgarishi va yalpi taklifning reaktsiyasi o'rtasida yakuniy natijaga sezilarli ta'sir ko'rsatadigan yana ikkita oraliq bosqich mavjud.
Bozor foiz stavkasining o'zgarishi, iqtisodiy agentlarning aktivlari portfelining tarkibini o'zgartirish natijasida ro'y beradi, aytaylik, markaziy bankning keng pul-kredit siyosati natijasida ular qo'llarida kerak bo'lgandan ko'ra ko'proq pulga ega bo'ladilar. Natijada, ma'lumki, boshqa turdagi aktivlarni sotib olish, kreditni arzonlashtirish, ya'ni. natijada foiz stavkalarining pasayishi. Biroq, pul bozorining reaktsiyasi pulga bo'lgan talabning xususiyatiga bog'liq. Agar pulga bo'lgan talab foiz stavkasi o'zgarishiga etarlicha sezgir bo'lsa, unda pul massasining o'sishi natijada stavkaning biroz o'zgarishi bo'ladi. Aksincha, agar pulga bo'lgan talab foiz stavkasiga yomon ta'sir qilsa, pul taklifining o'sishi stavkaning sezilarli pasayishiga olib keladi.
Shubhasiz, uzatish mexanizmining har qanday bo'g'inidagi buzilishlar pul- kredit siyosati natijalarining pasayishiga yoki hatto yo'qligiga olib kelishi mumkin. Masalan, pul bozorida foiz stavkalarining ahamiyatsiz o'zgarishi yoki yalpi talab tarkibiy qismlarining kurs dinamikasiga reaktsiyasining yo'qligi pul massasi va ishlab chiqarishning o'zgarishi o'rtasidagi bog'liqlikni buzadi. Pul-kredit siyosatining o'tkazilishi mexanizmining buzilishlari, ayniqsa, o'tish davri iqtisodiyoti bo'lgan mamlakatlarda, masalan, iqtisodiy agentlarning investitsion faolligi pul bozoridagi foiz stavkasi bilan emas, balki umumiy iqtisodiy vaziyat va investorlarning kutgan natijalari bilan bog'liq.
Pul-kredit siyosati jiddiy tashqi muammoga ega (qaror qabul qilingan vaqtdan uning yakunlanishigacha bo'lgan vaqt), chunki uning YaIM hajmiga ta'siri asosan foiz stavkalarining o'zgarishi bilan bog'liq bo'lib, iqtisodiyotda investitsiya faolligi pasayishi bilan davom etadi. Bu shuningdek, uni amalga oshirishni murakkablashtiradi, chunki natijaning kechikishi vaziyatni yanada kuchaytirishi mumkin. Masalan, retsessiyani oldini olish uchun pul massasining tsiklik tsiklik kengayishi (va foiz stavkalarining pasayishi) iqtisodiyot rivojlanib borayotgan va istalmagan inflyatsiya jarayonlarini keltirib chiqarishi mumkin.
Umuman olganda, pul-kredit siyosatida bir qator cheklovlar va muammolar mavjud:
* "arzon pul" siyosati natijasida yuzaga kelgan ortiqcha zaxiralar banklar tomonidan naqd pul mablag'larini etkazib berishni kengaytirish uchun foydalanilmasligi mumkin;
* pul-kredit siyosati tufayli yuzaga kelgan pul massasining o'zgarishi pul tezligining o'zgarishi bilan qisman qoplanishi mumkin;
* pulga bo'lgan talab egri tekis bo'lib, investitsiyalarga bo'lgan talab egri bo'lsa, pul-kredit siyosatining ta'siri zaiflashadi; bundan tashqari, pul-kredit siyosatini zararsizlantiradigan investitsiyalarga bo'lgan talab egri o'zgarishi mumkin.
Pul-kredit siyosati bu pul muomalasi va kredit sohasidagi chora-tadbirlar va hukumatning kombinatsiyasi.