Тошкент давлат иқтисодиёт университети

Forex бу – нима? 
FOREX (Foreign Exchange Market ёки FX) бозори – ҳалқаро банклараро 
валюта бозори. Мазкур бозорнинг қатнашчилари тижорат банклари, валюта 
биржалари, брокерлик компаниялари, марказий банклар, хедж ва инвестиция 
фондлари ҳисобланади. Forex да сутканинг 24 соати мобайнида кундалик 3 
трлн. АҚШ доллари миқдоридаги айланма билан валюта савдоси амалга 
оширилади. 
Deutsche Bank, Barclays Bank, City Bank, UBS Bank каби йирик ҳалқаро 
банкларнинг номи кўпчиликка маълум. Стандарт битимлар ҳажми ўзига 
мафтун қилади. Ўртача статистик потенциал бозор қатнашчиси ҳали ҳеч нарса 
қилмасдан туриб, ноллардан кўзи қамашиб кетади ва тиззаларида титроқ 
сезади. Яқин пайтларгача Forex имтиёзли кишиларнинг насибаси бўлган. 
Бунинг ажабланарли жойи йўқ. Стандарт лот савдо қилинаётган валютанинг 
100 минг ва 1млн. бирлигина тенг. Уларни қаердан олса бўлади? Кичик 
капиталга эга бозор қатнашчилари учун маржинал ёки ричагли савдо 
қўлланилади. Бундай савдо албатта икки қисмдан иборат бўлади. Дастлаб 
позицияни очиш (яъни валютани битта нархда сотиш ёки сотиб олиш), сўнгра 
албатта позициянинг ёпилиши (бошқа нархда қайта сотиш ёки сотиб олиш) рўй 
беради. Маржинал савдода валюта ҳақиқатда етказиб берилмайди, жараён 

---

152 
қатнашчиси эса позициянинг очилишда йўқотишларни қоплаш учун хизмат 
қиладиган ва маржинал талаб ёки маржа (margin) деб аталадиган гаров (суғурта 
депозити) киритади. Бозорга етиш учун сизга кредит елкаси (leverage), масалан 
1:100 тақдим этилади. Яъни, масалан, 1:100 елка билан $1000 депозитда сиз 
худди ўша $100000 стандарт лот билан ишлай оласиз.
Позицияни ёпишда суғурта депозити қайтариб берилади. Бунда у олинган 
даромад миқдорида кўпайтириб берилади (ёки камайтирилади). Маржинал 
савдонинг яна бир муҳим тушунчаси бор – Margin Call. Бу жуда (!) тарқалган 
атама. Уни «депозитни чақириб олиш» (сўзма-сўз эмас, маъноси бўйича) деб 
таржима қилиш мумкин, яъни пулингизни, тўғрироғи ундан қолганини 
қайтариб олинг ва кейингси сафар яна келинг. 
Margin Call сизнинг ҳисобрақамингизда депозитнинг 30%и қолганда рўй 
беради. Сизнинг очиқ позицияларингиз мажбуран ёпилади ва янги гаров 
киритиш талаб қилинади. Позицияни очишда ҳар сафар янги гаров киритиш 
талаб қлинмаслиги тушуарли, албатта. Ҳар бир брокерда савдо 
ҳисобрақамининг минимал даражаси белгиланади, масалан $1000, ва Margin 
Call ҳолати рўй бергунга қадар сиз бемалол янги позицияларни очишингиз ва 
ёпишингиз мумкин бўлади. 
Forex бу – қандай? 
Бу саволга жавоб беришдан олдин айрим жиҳатлар ва таърифларга 
тўхталиб ўтиш лозим. Биринчи навбатда, Forex га катта фойда келтирадиган 
янги бизнес соҳаси сифатида қараймиз.
Бугунги кунда, қанчалик қайғули бўлмасин, капитални жамғариш 
дастлабки даври якунланган ва анъанавий бизнеснинг исталган соҳасида фойда 
меъёри аста-секинлик билан тенглашада, сўнгра пасаяди ва пировардида 
якуний хулосага олиб келади: анъанавий бизнесда КЎП пул ишлаб топиб 
бўлмайди. Табиийки, биз кичик бизнес ҳақида гапиряпмиз, биз реалистмиз ва 
пулин кўпйтириш учун ҳеч бўлмаса унга эга бўлиш кераклигини тушунамиз. 
Forex – тентаксифат бошлиқлар ва дангаса ходимларсиз, ҳар доим кимдир 
тортиб олишни истайдиган асосий воситаларсиз, кўп сонли текширувларсиз, 
рақобатсиз ва яна кўп нарсаларсиз, нисбатан янги бизнес туридир. 
Forex да ҳамма нарсани ақл, ирода, таҳлил қила олиш ва қарор қилиш 
қобилияти ҳал қилади. Юқорида айтиб ўтганимиздек, Forex бу – ҳалқаро 
банклараро валюта бозори. Умуман олганда бу бозорда исталган валюта 
жуфтликлари котировка қилиниши мумкин. Айтайлик, масалан, «белорус 
қуёнчаси»/монгол тугриги жуфтлиги. Хўш, бундан нима? 
Forex бозорининг бошқа бозорлар олдидаги кўп сонли афзалликларидан 
бири бу унинг ликвидлигидир (чуқурлиги бўйича, молиявий маънода, Мариана 
чўкмасидан чуқурроқ бўлади). Котировка қилиш кам, ҳали сизнинг 
тугрик/қуёнчаларингизни кимдир ва айнан сизни қониқтирадиган нархда сотиб 
олиши ҳам керак. Шунинг учун биз «ёнаётган ва қимирлаётган» нарса билан 
эмас, балки бозорда котировка қилинадиган нарсалар билан шуғулланамиз. 
Айтмоқчи, котировка ҳақида. Масалан, USD/CHF 1.2610 котировкаси шуни 
англатадики, бир АҚШ доллари 1.2610 швейцария франкига тенг. GBP/USD 
1.8045 котировкаси бир фунт стерлинг 1,8045 АҚШ долларига тенглигини 

---

153 
англатади – бу брокер сиздан валютани сотиб оладиган курс. ASK – брокер 
сизга валютани сотадиган курс. Пункт (point, pips) бу – валюта курсининг 
минимал ўзгариши. Спрэд (Spread) - определяемая в пунктах разница между 
ASK ва BID (харид нархи ва сотув нархи ўртасидаги фарқ) ўртасидаги пунктда 
белгиланадиган фарқ. Масалан, евро-доллар тўлиқ котировкаси BID 1.2296, 
ASK 1.2299 га тенг. Бу ҳолатда спрэд 3 пунктга тенг(Спрэд =ASK-BID= 1.2299 -
1.2296 = 3 пункт). 
Позицияни очиш – валюта сотиш ёки сотиб олиш. 
Позицияни ёпиш – фойда/зарарни қайд қилган ҳолда тенг миқдордаги 
валютани қайта сотиш ёки сотиб олиш. 
Кредит елкаси – ҳисобрақамидаги зарур гаров суммаси билан 
таққослаганда битим суммасини ошириш коэффициенти. 
Лот – минимал битим ҳажми. Стандарт лот - $100000, мини-лот - $10000, 
микро-лот $1000. 
Котировкалар қаердан олинади ва қаерга кетади? Валюта бозорида маркет-
мейкер ва маркет-юзерлар мавжуд. 
Маркет-мейкерлар (market-makers) – йирик банклар, молия компаниялари, 
брокерлик фирмалари – валюта сотиб олиш ва сотиш курсининг доимий 
котировкасини амалга оширади ва улар билан битимга киришади яъни нархни 
котировка қилади. 
Маркет-юзерлар (market-users) – бозор қатнашчилари – ўз операцияларида 
маркет-мейкерлар улар учун шакллантирадиган курсдан фойдаланади. Умуман, 
"market-maker makes price, market-user takes price". Бу таъриф ва энг тарқалган 
валюталар таснифи: 
1. Мажорлар (majors) – бешта валюта, бозорнинг 80%и улар зиммасига 
тўғри келади: 
 USD – АҚШ доллари, buck (бак), greenback (яшил белча). 
 EUR - евро, Европа ҳалқаро валютаси. 
 GBP - британ фунти (cable, стерлинг). 
 CHF - швейцар франки, (swissie). 
 JPY - япон йенаси. 
2. Товар валюталари (commodity currencies) – эмитент-давлатларнинг товар 
ресурслари – нефть, темир рудаси, саноат ва озиқ-овқат ресурслари экспортига 
боғлиқлиги сабабли шундай аталади. Валюта бозорида асосий commodity 
currencies қуйидагилар ҳисобланади: 
 AUD - австралия доллари (aussie). 
 CAD - канада доллари (loonie). 
 NZD – янги зеландия доллари (kiwi). 
Айтмоқчи, рубль кўпчилик тавсифлари бўйича айнан товар валютаси 
сифатида белгиланиши мумкин. 
3. Кросс-курслар (cross rate) бу – АҚШ долларини истисно қилганда икки 
хил валюта ўтасидаги айирбошлаш курси. Яъни агар бир валютани бошқа 
валютага, масалан, еврони (EUR) фунт стерлингга (GBP) ёки фунт стерлингни 
(GBP) япон йенасига (JPY) сотиб олишни истасак, ҳар бир валюта жуфтлиги 

---

154 
ортида доллар туради, EURGBP ёки GBPJPY котировкалари эса — ҳар 
бирининг қиймати АҚШ долларида ҳисоблаб чиқилган кросс-курслар. 
Энг фаол кросс-курслар қаторига қуйидагилар киради: 
 евро – япон йенаси EURJPY 
 евро – британ фунти EURGBP 
 евро – швейцария франки EURCHF 
 британ фунти – япон йенаси GBPJPY 
 британ фунти – швейцария франки GBPCHF 
Доллар бўйича боғланган кросс-курслар бўйича барча ҳисоб-китоблар 
кўпайтириш йўли билан аниқланади. EUR/CHF = EUR/USD* USD/CHF 
Фунт стерлинг билан боғланган кросс-курслар бўйича барча ҳисоб-
китоблар бўлиш йўли билан. EUR/GBP= EUR/USD: GBP/USD 
Forex-вақтининг 24 соати суткада уч қисмга тақсимланади: Узоқ Шарқ, 
тўғрироғи, Япония сессияси Янги Зеландияда 00:00 мск. бошланиб, 
Австралияда 02:00 мск. ва Токиода 03:00 мск.гача давом этади. Бу сессияда 
йена устунлик қилади, лекин евро ҳам ўзини ёмон ҳис этмайди. Япон сессияси 
асосан тинч, мувозанатли, валюта кеискин ҳаракатлари кам кузатилади. 
Эҳтимол, бунга маҳаллий менталитет хизмат қилар. Айтмоқчи, японлар (ва 
уларга қўшилиб олган Гонконг) молия бозорининг соатни ёзги вақтга 
ўтказмайдиган ягона қатнашчилари бўлиб, шу тариқа ўз саломатлигига қандай 
муносабатда эканини кўрсатади. 
Европа сессияси 10:00 мск.да Франкфурт, Цюрих, Парижда молия 
бозорларининг очилиши билан бошланади. Бироқ асосий воқеалар соат 11:00да 
Лондонда бошланади. Албатта, бу ерда пул жуда кўп ва европа сессиясида 
курслар ҳаракати жуда сезиларли бўлиши мумкин. 
2...3 соат(?!) ишлагач, Европа банкларининг дилерлари ... тушликка 
кетадилар ва бозор фаоллиги кескин пасаяди. Мана сизга буржуйлар! Нимаям 
дердик? Бироқ бу тиббий факт. Америка очилмасидан олдин бозор ҳаракатини 
фақат ностандарт вазият (ЕМБ, ВОЕ ҳисоботи, ёки бирон нарса тўсатдан 
портлатиб юборилган бўлса) жонлантириши мумкин. 
Америка сессияси. Соат 16:00 мск.да Америка дилерлари иш бошлайди, 
Европ дилерлари эса ленчдан қайтиб (!) ишни давом эттиради. Бироқ соат 16:30 
гача бозорда ҳеч қандай (!) ҳаракат рўй бермайди (тўғрироғи, рўй бермаслиги 
лозим), бирон нарса рўй берса ҳам бу ёлғон ҳаракатлар бўлади.