Table of Contents Preface 2 I. Trading Basics

Order book depth 
The order book depth (or market depth) is a visualization of the currently 
open orders in the order book. It usually puts buy orders on one side, and 
sell orders on the other and displays them cumulatively on a chart. 
In more general terms, the depth of the order book may also refer to the 
amount of liquidity that the order book can absorb. The "deeper" the 
market is, the more liquidity there is in the order book. In other words, a 
market with more liquidity can absorb larger orders without a considerable 
35 

---

effect on the price. However, if the market is illiquid, large orders may 
have a significant impact on the price. 
Market order 
A market order is an order to buy or sell at the best currently available 
market price. It's basically the fastest way to get in or out of a market. 
When you're setting a market order, you're basically saying: "
​
I'd like to 
execute this order right now at the best price I can get.
​
" 
Your market order will keep filling orders from the order book until the 
entire order is fully filled. This is why large traders (or whales) can have a 
significant impact on the price when they use market orders. A large 
market order can effectively siphon liquidity from the order book. How so? 
Let's go through it when discussing slippage. 
A more comprehensive overview of this subject can be found here: 
⬥
​
​
What Is a Market Order? 
​
➤
 
​
bit.ly/AcademyEBook17 
Slippage 
There is something you need to be aware of when it comes to market 
orders – 
​
slippage
​
. When we say that market orders fill at the best 
available price, that means that they keep filling orders from the order 
book until the entire order is executed.
However, what if there isn't enough liquidity around the desired price to fill 
a large market order? There could be a big difference between the price 
36 

---

that you expect your order to fill and the price that it fills at. This 
difference is called slippage. 
Let's say you'd like to open a long position worth 10 BTC in an altcoin. 
However, this altcoin has a relatively small market cap and is being traded 
on a low-liquidity market. If you use a market order, it will keep filling 
orders from the order book until the entire 10 BTC order is filled. On a 
liquid market, you would be able to fill your 10 BTC order without 
impacting the price significantly. But, in this case, the lack of liquidity 
means that there may not be enough sell orders in the order book for the 
current price range.
So, by the time the entire 10 BTC order is filled, you may find out that the 
average price paid was much higher than expected. In other words, the 
lack of sell orders caused your market order to move up the order book, 
matching orders that were significantly more expensive than the initial 
price. 
Be aware of slippage when trading altcoins, as some trading pairs may not 
have enough liquidity to fill your market orders.