Salam as a Mode of Islamic Finance

Customer/
basis
Depositors 
Interest-based 
bank 
Borrower 
Business 
venture 
Depositors 
place funds 
into the bank 
Bank lends 
money to 
borrowers 
who have 
collateral 
Borrowers 
invest the 
money to 
generate profit 
The bank pays 
the depositors the 
agreed rate of 
interest and 
keeps the rest 
The borrower pays 
the bank the 
agreed rate of 
interest and keeps 
any profit he 
makes 
100% of profits 
are received by 
borrower 
Salam
finance
Interest-based finance
Figure 9.1
Conventional interest-based finance as compared with
Salam
9.10
SALAM
: DIFFERENCES FROM THE OTHER ISLAMIC
FINANCING TECHNIQUES
There are several ways to classify Islamic finance modes of finance. In this context the contracts
are broken down into two groups known as
•
Islamically permissible deferred sales contracts;
•
PLS contracts.

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Salam
as a Mode of Islamic Finance
123
9.10.1 Islamically Permissible Deferred Sales Contracts
Jurists have ruled it valid to sell an object immediately, with a deferred price, possibly paid in
instalments, greater than its cash price. All the major
Madhabs
(Schools of Islamic jurispru-
dence),
Shafiis
,
Hanafis
,
Malikis
and
Hanbalis
have agreed to this principle. The rationale is
that the seller of an object for a price to be paid in instalments, in the future, is sacrificing a
benefit in order to make the object available to the person who is buying it with a deferred
payment.
This sacrifice is based on the fact that the seller gets paid at a later date. Thus the seller is
making a sacrifice in that he is not able to get paid today and thereby purchase something else or
simply have the cash. Thus, the increase in the deferred price may be viewed as compensation
to the seller. The Jurists ruled these sales valid as long as the contract is independently specified
and contains no ignorance (
jahala
).
Islamically permissible deferred sales create deferred obligations using the concept of
counter-values described in Chapter 3:
•
Salam
sale. The price is paid at the time of contract but the object of sale becomes due as
debt-in kind.
•
Murabaha
: sale with a known profit. The object of sale is delivered at the contract time but
the price becomes due as debt.
•
Istisna’a
sale. The price is paid at the time of contract and the object of sale is to be
manufactured and delivered later.
•
Ijara
. Sale of the rights to use assets where assets are delivered to the user, who in turn pays
periodical rentals later.