Азярбайъан кооперасийа университетинин дярсликляри

 
§3. Qiymətli kağızlar bazarı 
 
Г
i
ймятли каьызлар ясасян пай вя борч формаларында 
олур. Пай формасында олан гиймятли каьызлар сящм адланыр. 
Сящм – сящмдар чямиййятинин низамнамя фондуна пай 
вердийини тясдигляйян гиймятли каьыздыр. Бу гиймятли каьыз 
сящм
lə
р чямиййятин мянфяятинин бир щиссясини дивидент 
шяклиндя алмаг щцгугуну верир. Сящм щямъинин онун 
сащибинин сящмдар чямиййятин идаря олунмасында иштирак 
етмяк щцгугуну верир. Дювриййясинин характериня эюря 
сящмдар «адлы» вя «тягдим едяня» олур. «Тягдим едяня» 
сящмляри гиймятли каьызлар базарында ялдян-яля кеъяряк 
сярбяст дювр едир. Адлы сящмлярин башга сащибкара верилмяси 
ися сящмдар чямиййятин цмуми йыьынчаьынын гярары иля 
щяйата кеъирилир. Дивидентин алынмасы бахымындан сящмляр 
«ади» вя «имтийазлы» олур. Ади сящмляря эюря дивидентин 
мигдары мцяссисянин (фирманын) иллик фяалиййятиндян асылы 
олур вя щяр ил мцхтялиф ола биляр. Имтийазлы сящмляр цъцн ися 
дивидент яввялчядян мцяййян едилмиш
şəkildə
сабит 
(дяйишмяз) 
qalır
. Чари илдя мянфяятин мигдары кифайят 
олмадыгда имтийазлы сящмляр ещтийат фонду щесабына 
юдянилир. Сящмдар чямиййят ляьв едилдикдя имтийазлы сящм 
сащибляринин тялябляри кредиторларын иддиалары юдянилдикдян 
сонра илк нювбядя юдянилир. Фирманын идаря едилмясиндя 
иштиракы нюгтейи-нязярдян сящмляр, сясвермя щцгугу 
олмайан, бир сяся малик вя йа бир неъя сяся малик оланлара 
айрылырлар. 
Сящмлярин 
нювляриндян 
бири 
дя 
тясисатъы 
сящмлярдир. Бунлар сящмдар чямиййяти тяшкил едянляря 
мяхсус олур. Бу сящмя малик оланлар сясвермядя ялавя 
сяся малик
dir
вя мянфяятин ъох щиссясини мянимсяйирляр. 
Борч формасында олан гиймятли каьызлара истиграз, 
дювлят хязиня ющдяликляри, ямяк сертификатлары, векселляр 

---

458 
аиддир. Истиграз – мцяййян едилмиш мцддятдя онун номинал 
дяй
ə
рини сабит фаиз иля онун сащибиня юдямяк барясиндя 
емитетин (ону бураханын) ющдялийини тясдигляйян гиймятли 
каьыздыр. Истиграз вярягяляри номинал дяйяри бярабяр, 
бурахылыш вя юдямя шяртляри ейни олан серийаларла бурахылыр. 
Истигразлар дювлят вя сящмдар чямиййятляр, йерли идаряетмя 
органлары вя с. тяряфиндян бурахылыр. Истигразлар да адлы вя 
тягдим едяня, фаизли вя фаизсиз, сярбяст дювр едян вя 
дювриййяси мящдуд олан нювляр олур. Истигразлар цзря эялир 
наьд пулла вя йа мцяййян едилмиш мцддят (1-3, 5, 10 ил вя 
с.) битдикдян сонра йыьылмыш фаиз номинала ялавя едиляряк 
юдянилир. Мягсядли истигразда ися фаиз явязиня истигразын 
мягсядиня уйьун эялян ямтяя вя хидмятляр эцзяштля 
верилир. 
Дювлят хязиня ющдяликляри ися мцяййян мигдарда пул 
вясаитинин онларын сащибляри тяряфиндян бцдчяйя кюъцрцл- 
мясини тясдигляйян гиймятли каьыздыр. Узун мцддятлиляр 5-
25 ил мцддятиня бурахылыр вя онлар цзря фаизляр щяр ил 
юдянилир. Орта мцддятлиляр 1-5 ил мцддятиня бурахылыр. 
Гысамцддятли ющдяликляр ися 3, 6 вя 12 ай мцддятиня 
бурахылыр вя эери алынаркян номинал дяйяриня фаиз ялавя 
етмякля юдянилир. 
Яманят 
(ямяк) 
сертификатлары–кредит 
идарясинин 
(банкларын) пул вясаитини депонентляшдирилмясини, мцштяринин 
депозити вя она уйьун фаиз алмаг щцгугуну
n
тясдиг едян 
гиймятли каьыздыр. Бунлар «адлы» вя «тягдим едян цъцн» 
бурахылыр. Адлы сертификатлар тядавцлдя олмур, онларын сатышы 
етибарсыздыр. Тягдим едян цъцн олан сертификатлар сатылыр вя 
истянилян банк тяряфиндян юдянишя гябул едилир. Яманят 
сертификатлары мцяййян мцгавиля фаизи иля мцяййян мцддятя 
вя йа тяляб едилянядяк верилир. Сертификатлар цзря эялир онлар 
юдянилдикдя банк юдяйир. Вахтындан яввял юдянилдикдя ися 
ашаьы фаизля юдянилир. 
Гиймятли 
каьызларын 
мцщцм 
кейфиййяти 
онларын 
ликвидлийидир, йяни истянилян анда онлар пула ъевриля биляр. 

---

459 
Базар игтисадиййаты шяраитиндя гиймятли каьызлар ъох мцщцм 
рол ойнайыр. Онлар вастясиля юлкядя олан сярбяст пул вясаити 
игтисадиййатын мцхтялиф сащяляриня чялб едилир.
Гиймятли каьызлар адятян биржада вя биржадан кянарда 
сатылыр. Биржа сатышы гиймятли каьызлар базарынын 
3
1
щиссясини 
ящатя едир. Бурада адятян ири корпорасийаларын (ширкятлярин) 
гиймятли каьызлары сатылыб-алыныр. Биржадан кянар сатышда ися 
дювлят вя 
bələdiyyə
гиймятли каьызлары, орта вя хырда 
ширкятлярин гиймятли каьызлары вя саирянин алгы-сатгысы щяйата 
кеъирилир. Бу просес трейдерляр (инвестисийа-дилер ширкятляринин 
ямякдашлары) тяряфиндян щяйата кеъирилир. 
Дцнйанын бцтцн апарычы фонд биржаларында щямин биржада 
гейдиййатда олан апарычы ширкятлярин сящмляринин курсунун 
динамикасынын вязиййятини характеризя едян индексляр 
щесабланыр. Бунлара Нйу-Йорк фонд биржасынын Доу-Чонс 
индексини, Лондон биржасынын «ФТ» индексини, Токио 
биржасынын «Никкей» индексини вя с. эюстярмяк олар. 
Биржа сювдяляри ъахнашмалар нятичясиндя гиймятли 
каьызларын ъох щиссяси ири капитал сащибляринин ялиня кеъир. 
К.Марксын йаздыьы кими бурада «хырда балыглары ири балыглар 
удур, гойунлары ися чанаварлар йейир».
Özünün təşkilat sturukturuna görə qiymətli kağızlar 
bazarı ilkin və törəmə bazarlara ayrılır.