Mavzu. Kichik biznes moliyasi

Misol 12.1
A plc va B Ltd kompaniyalari o‘lchami, faoliyat shakli, moliyaviy leverej va
dividend qoplamasiga ko‘ra o‘xshash. A plc kompaniyasi fond birjasida ro‘yxatga
olingan, B Ltd kompaniya esa — yo‘q. A plc kompaniya uchun dividend
daromadliligi 10% ni tashkil qiladi; B Ltd kompaniya yaqinda har bir aksiyaga
0.15 funt qiymatida har yillik dividendlarni to‘ladi. B Ltd kompaniyaning har bir
aksiyalari qiymati qanday?
Yyechim:
Quyidagini yodga olamiz:
dividend daromadi = to‘langan dividendlar (jami to‘lovlar)/ har bir
aksiyaning joriy bozor qiymati va daromad solig‘i stavkasi 10% ni tashkil qilishini
hisobga olib quyidagiga ega bo‘lamiz:
10% =0,15 *100/90/
p
B
bunda 
p
B – bir aksiyaning qiymati B Ltd.
Natijada quyidagiga ega bo‘lamiz: 
p
B = 1,67 f. st. har bir aksiya uchun.
Dividend daromadi bo‘yicha biznesni baholash usulidan foydalanganda
ahamiyatga ega bo‘lgan quyidagi omillarni qayd qilish zarur:
-
Birja listingiga ega bo‘lgan kompaniyalarni topish murakkabligi va
yuqorida sanab o‘tilgan parametrlarga ko‘ra taqqoslash ob’yektivligini ta’minlash
uchun bozorda aksiyalari kotirovka qilinmaydigan kompaniyalarni ko‘rib
chiqamiz;
-
dividendlarning joriy darajasi aksiyalar qiymatini belgilashda ahamiyatga
ega bo‘lishi to‘g‘risidagi faraz haqqoniyligiga shubha;
-
aksiyalarning qiymati ko‘proq kelgusida kutilayotgan dividendlarga
bog‘liq bo‘ladi. Oldingi davrda to‘langan dividendlar faqat kelgusida prognoz
uchun mo‘ljal sifatida foydalanilishi mumkin;

---

-
ro‘yxatga olingan aksiyalar bilan taqqoslaganda ularning qiymatini
kamaytiruvchi listingdan o‘tmagan aksiyalarning yetarlicha likvid emasligi.
Amaliyotda mazkur yondashuv qoidaga ko‘ra aksiyalarning minoritar paketini
baholashda foydalaniladi. Bu shu bilan tushuntiriladiki, aksiyalarning nazorat
paketiga ega bo‘lmagan aksioner kompaniya faoliyatida kichik ta’sirga ega bo‘ladi
va faqat dividend oladi .