Лекция-10. Показатели эффективности инвестирования в проект


Модифицированная внутренняя норма прибыли (MIRR)



Download 452,65 Kb.
Pdf ko'rish
bet5/8
Sana14.06.2022
Hajmi452,65 Kb.
#667753
TuriЛекция
1   2   3   4   5   6   7   8
Bog'liq
Lekcia 10

Модифицированная внутренняя норма прибыли (MIRR) 
Модифицированная внутренняя норма прибыли — это ставка 
дисконтирования, которая приравнивает будущую стоимость чистых 
денежных потоков за период проекта, рассчитанную по ставке 
финансирования (цене капитала), к текущей стоимости инвестиций по 
проекту, рассчитанной по ставке финансирования (цене капитала): 
(1.42) 
где OF
t
— отток средств в периоде t ; IF
t
приток средств в 
периоде t; r— ставка финансирования; n— продолжительность проекта. 
Модифицированная внутренняя норма прибыли определяется по 
формуле: 
Поскольку 
, то проект принимается. 
Для оценки инвестиционных MIRR проектов предпочтительнее IRR для 
характеристики реальной доходности проекта или "ожидаемой долгосрочной 
нормы проекта". Однако величина NPV все же корректнее для анализа 
альтернативных проектов, различающихся по масштабу, поскольку 
показывает, насколько оптимальный проект увеличивает стоимость 
компании. 


Вопрос о выборе базы сравнения для критерия IRR и вопрос выбора 
ставки дисконтирования для расчета критерия NPV являются одним и тем же 
вопросом. В случае рассмотрения единичного проекта все рассмотренные 
критерии, основанные на дисконтных оценках, дают одинаковые 
рекомендации по поводу принятия или игнорирования проекта. Иными 
словами, проект, приемлемый по одному из этих критериев, будет приемлем 
по другим. Причина такого "единодушия" состоит в том, что между 
показателями NPV,PI и IRR и имеются очевидные взаимосвязи: 
– если 
, то одновременно 
и

– если 
, то одновременно 
и
M; 
– если 
, то одновременно 
и

В то же время они не являются абсолютно взаимозаменяемыми. Принимая 
решение, инвестору желательно опираться на расчет всех перечисленных 
выше критериев. Критерий NPV показывает в абсолютном выражении 
возможный прирост экономического потенциала коммерческой организации, 
а критерий IRR позволяет наиболее наглядно сравнить данный проект с 
другими возможностями инвестирования. Каждый из критериев обладает 
своими плюсами и минусами, но критерий IRR не всегда может быть 
рассчитан. В случае неординарного денежного потока критерий IRR может 
иметь несколько значений или не иметь действительных значений вообще. 

Download 452,65 Kb.

Do'stlaringiz bilan baham:
1   2   3   4   5   6   7   8




Ma'lumotlar bazasi mualliflik huquqi bilan himoyalangan ©hozir.org 2024
ma'muriyatiga murojaat qiling

kiriting | ro'yxatdan o'tish
    Bosh sahifa
юртда тантана
Боғда битган
Бугун юртда
Эшитганлар жилманглар
Эшитмадим деманглар
битган бодомлар
Yangiariq tumani
qitish marakazi
Raqamli texnologiyalar
ilishida muhokamadan
tasdiqqa tavsiya
tavsiya etilgan
iqtisodiyot kafedrasi
steiermarkischen landesregierung
asarlaringizni yuboring
o'zingizning asarlaringizni
Iltimos faqat
faqat o'zingizning
steierm rkischen
landesregierung fachabteilung
rkischen landesregierung
hamshira loyihasi
loyihasi mavsum
faolyatining oqibatlari
asosiy adabiyotlar
fakulteti ahborot
ahborot havfsizligi
havfsizligi kafedrasi
fanidan bo’yicha
fakulteti iqtisodiyot
boshqaruv fakulteti
chiqarishda boshqaruv
ishlab chiqarishda
iqtisodiyot fakultet
multiservis tarmoqlari
fanidan asosiy
Uzbek fanidan
mavzulari potok
asosidagi multiservis
'aliyyil a'ziym
billahil 'aliyyil
illaa billahil
quvvata illaa
falah' deganida
Kompyuter savodxonligi
bo’yicha mustaqil
'alal falah'
Hayya 'alal
'alas soloh
Hayya 'alas
mavsum boyicha


yuklab olish