Chapter 6 complete

Important Points 
•
What we consume and trade is commodity. For consumption of a commodity or for 
trade, we need money. For economists, money does not refer to all wealth but only to 
stock of assets that can be readily used to make transactions. 
•
The quantity of money available is called the money supply. The sources of supply of 
money are government, central bank of the country, and commercial bank 
(commercial banks do not issue currency but definitely they contribute to the supply 
of money). In India, it is Ministry of Finance that issue one –rupee notes and all the 
coins. Money is supply by the Reserve Bank of India, which is the central bank of the 
country. The control over the money supply is called the monetary policy. 
•
Say’s law (supply creates its own demand) of markets is the foundation for a 
simplistic view of the macroeconomy known as the Quantity Theory of Money. This 
theory begins with the premise that because of the self-correcting nature of the 
economy, it will always be in equilibrium with the aggregate quantity supplied equal 
to the aggregate quantity demanded at some price level. 

---

•
The QTM states that there is a direct relationship between the quantity of money in an 
economy and the level of prices of goods and services sold. 
•
The cash balance approach is based on the store value function of money and demand 
for and supply of money is considered at a point of time. 
•
Modern quantity theory of money is associated with Milton Friedman. Modern 
quantity theory of money refers to the reformulation of the traditional quantity theory 
of money (Fisher’s quantity equation and Cambridge-Cash balance version of QTM). 
Milton Friedman’s modern quantity theory of money is a theory of the demand for 
money. 
•
The Radcliffe Committee Report on the Working of the Monetary System (1959) 
emphasis on monetary policy aspects while Sayers emphasis on theoretical aspects of 
the liquidity theory; the combined analysis of liquidity theory of both Radcliffe 
committee and Sayers are sometimes called Radcliffe-Sayers’ thesis. 
•
Patinkin’s general equilibrium model considers three markets: (i) Commodity market, 
(ii) Labour market, and (iii) Money market.