Mishkin 2011. pdf

B A N K O F C A N A DA L E N D I N G

The facility at which banks can borrow reserves from the Bank of Canada is called

the

standing lending facility

. The easiest way to understand how the Bank of

Canada affects the volume of borrowed reserves is by looking at how the stand-

ing lending facility operates.

As already noted, the Bank of Canada offers a lending facility, standing ready to

lend (upon presentation of suitable collateral) overnight settlement balances to

LVTS participants with negative clearing balances at the end of the business day.

The lending rate is the bank rate, denoted by

i

b

in Figure 17-2 (on page 438), and

is 25 basis points higher than the target overnight interest rate, so as to penalize

participants for not using the overnight interbank market. LVTS participants know

with certainty the lending rate applicable to their negative settlement balances with

the Bank of Canada.

To see how the standing lending facility works, let s see what happens if there

is a large increase in the demand for reserves, say because deposits have surged

unexpectedly and have led to an increase in desired reserves. This situation is ana-

lyzed in Figure 17-10. Suppose that initially the demand and supply curves for

reserves intersect at point 1 so that the overnight rate is at its target level,

i*

or

. Now

the increase in desired reserves shifts the demand curve to

R

d

2

and the equilibrium

moves to point 2. The result is that borrowed reserves increase from zero to

BR

and the overnight rate rises to

i

b

and can rise no further. The standing lending facil-

ity has thus put a ceiling on the overnight interest rate of

i

or

.