Mishkin 2011. pdf

sovereign loans

; loans to foreign governments and their agencies in

the less-developed countries (LDCs), particularly Mexico, Brazil, Venezuela,

Argentina, and Chile. Most of this activity in international lending was unregulated,

with near disastrous consequences. One example is the international debt crisis,

which had its origin in the oil price shocks of the 1970s. In particular, the

1973 1974 increase in the price of oil was a bonanza for some oil-exporting coun-

tries like Mexico, but a disaster for oil-importing countries like Brazil, which had

to either cut their living standards or borrow massively abroad in order to pay their

higher oil bills. At the time, real interest rates were very low (in fact negative) and

the oil importers couldn t resist the temptation to borrow abroad.

C H A P T E R 1 1

Banking Industry: Structure and Competition

279