Mishkin 2011. pdf

FINANCIAL DERIVATIVES

Given the greater demand for the reduction of interest-

rate risk, commodity exchanges such as the Chicago Board of Trade recognized that

if they could develop a product that would help investors and financial institutions

to protect themselves from, or to

hedge

, interest-rate risk, then they could make

profits by selling this new instrument.

Futures contracts

, in which the seller agrees

to provide a certain standardized commodity to the buyer on a specific future date

at an agreed-on price, had been around for a long time. Officials at the Chicago

Board of Trade realized that if they created futures contracts in financial instruments,

which are called