Mishkin 2011. pdf

1817

1850

1866

1870 1871

1891

1901

1913

1914

1935

---

254

PA R T I I I

Financial Institutions

All these banks were authorized to issue notes (redeemable in specie, essen-

tially British or American gold or silver coins, on demand), receive deposits, and

lend for commercial purposes only; no bank was allowed to lend funds on mort-

gages, land, or real property. There were, however, some differences between the

charters of these banks. For example, the terms of the charter of the Bank of New

Brunswick followed the banking tradition of New England. The charter of the

Bank of Montreal almost duplicated the terms governing the Bank of the United

States (see the FYI box, The Dual Banking System in the United States), which had

elements of both a private and a

central bank

, a government institution that has

responsibility for the amount of money and credit supplied in the economy as a

whole. Also, the Bank of New Brunswick had to submit regular annual statements

to the government and was not allowed to open

branches

(additional offices for

the conduct of banking operations), whereas the Bank of Montreal had to provide

statements only on request and was allowed to open branches in any part of

Upper or Lower Canada.

Until 1850, no national currency existed in Canada, and banks obtained funds pri-

marily by issuing

banknotes

(currency circulated by the banks that could be

redeemed for gold). No banks failed, but because banking regulations were

extremely lax banks regularly experienced substantial declines in bank capital due

to business failures; their banknotes tended to become scarce. The government

tried various schemes to guarantee the provision of stable money, including the

issuing of its own notes, but it was significantly influenced by the concept of