Mishkin 2011. pdf

BANK PANICS AND THE NEED FOR DEPOSIT INSURANCE

Before the CDIC

started operations in 1967, a

bank failure

(in which a bank is unable to meet its

obligations to pay its depositors and other creditors and so must go out of business)

meant that depositors would have to wait to get their deposit funds until the bank

was liquidated (until its assets had been turned into cash); at that time, they would

be paid only a fraction of the value of their deposits. Unable to learn if bank man-

agers were taking on too much risk or were outright crooks, depositors would be

reluctant to put money in the bank, thus making financial institutions less viable.

Depositors lack of information about the quality of bank assets can lead to bank

panics, which, as we saw in Chapter 9, can have serious harmful consequences for

the economy. To see this, consider the following situation. There is no deposit insur-

ance, and an adverse shock hits the economy. As a result of the shock, 5% of the

banks have such large losses on loans that they become insolvent (have a negative

net worth and so are bankrupt). Because of asymmetric information, depositors are

unable to tell whether their bank is a good bank or one of the 5% that are insolvent.

Depositors at bad

and

good banks recognize that they may not get back 100 cents

on the dollar for their deposits and will want to withdraw them. Indeed, because

banks operate on a sequential service constraint (a first-come, first-served basis),

depositors have a very strong incentive to show up at the bank first because if they

are last in line, the bank may have run out of funds and they will get nothing.

Uncertainty about the health of the banking system in general can lead to runs on

banks both good and bad, and the failure of one bank can hasten the failure of oth-

ers (referred to as the

contagion effect

). If nothing is done to restore the public s con-

fidence, a bank panic can ensue.

A government safety net for depositors can short-circuit runs on banks and

bank panics, and by providing protection for the depositor, it can overcome reluc-

tance to put funds in the banking system. One form of the safety net is deposit

insurance, a guarantee such as that provided by the Canada Deposit Insurance

Corporation (CDIC) in which depositors are paid off in full on the first $100 000

they have deposited in the bank no matter what happens to the bank. With fully

insured deposits, depositors don t need to run to the bank to make withdrawals

even if they are worried about the bank s health

because their deposits will be

worth 100 cents on the dollar no matter what.

The CDIC uses two primary methods to handle a failed bank. In the first, called

the

payoff method,

the CDIC allows the bank to fail and pays off deposits up to the

$100 000 insurance limit (with funds acquired from the insurance premiums paid

by the banks that have bought CDIC insurance). After the bank has been liquidated,

the CDIC lines up with other creditors of the bank and is paid its share of the pro-

ceeds from the liquidated assets. Typically, when the payoff method is used,

account holders with deposits in excess of the $100 000 limit get back more than

90 cents on the dollar, although the process can take several years to complete.

In the second method, called the

purchase and assumption method,

the CDIC

reorganizes the bank, typically by finding a willing merger partner who assumes

(takes over) all of the failed bank s liabilities so that no depositor or other credi-