Mishkin 2011. pdf

www.myeconlab.com

.This online

homework and tutorial system puts you in control of your own learning with

study and practice tools directly correlated to this chapter content.

On the MyEconLab website you will find the following appendix and mini-case for this chapter:

Appendix 7.1: Evidence on the Efficient Markets Hypothesis

Mini-Case 7.1: Adaptive Expectations, Rational Expectations, and Optimal Forecast

---

---

165

C R I S I S A N D R E S P O N S E : B A I LO U T PAC K AG E S

I N T H E T R I L L I O N S O F D O L L A RS

In response to the subprime crisis in the United States, governments and central

banks around the world departed significantly from their traditional policy tools

and introduced new facilities, pouring trillions of dollars into financial institutions.

In the United States, for example, the House of Representatives passed the

Emergency Economic Stabilization Act on October 3, 2008. This stunning $700 bil-

lion bailout package sought to promote recovery from the subprime financial cri-

sis by authorizing the U.S. Treasury to purchase troubled mortgage assets from

struggling financial institutions or to inject capital into banking institutions. To

calm fears further, the Act raised the federal deposit insurance limit temporarily

from $100 000 to $250 000.

The initial bill was voted down on September 29 when constituents flooded

their representatives with complaints about bailing out the greedy Wall Street exec-

utives behind the crisis. The debate in the United States pitted Wall Street against

Main Street: Bailing out financial institutions was seen as being in opposition to

helping struggling homeowners. How could injecting capital into the financial sys-

tem help those fearful of losing their job or, worse yet, suddenly without work?

The central role of financial institutions in the working of the economy

the

focus of Part III

was overlooked. Banks and other financial institutions make

financial markets work by moving funds from people who save to people who

have productive investment opportunities. That bank branch on Main Street was

not going to be able to lend freely to a small business owner or recent university

graduate looking to fund a new car purchase until capital once again flowed.

The financial crisis highlights how the financial system changes over time, be

it from financial innovations or hard lessons from crises such as the one at hand.

Chapter 8 analyzes financial structure in Canada and in the rest of the world. In

Chapter 9, we develop a framework to understand the dynamics of financial

crises

and focus in particular on the red-hot subprime crisis of 2007 2008. In

Chapter 10, we extend the economic analysis developed in Chapter 8 to under-

stand the motivations for bank regulation and we examine the pitfalls in the reg-

ulatory process. Chapter 11 examines the development of the Canadian banking

system over time and the growing internationalization of banking. In Chapter 12,

we look at the business of nonbank financial institutions.

*

Chapter 8