Mishkin 2011. pdf

Financial intermediaries, particularly banks, are the most important

source of external funds used to finance businesses.

As we can see in

Figure 8-1, the primary source of external funds for businesses throughout the

world are loans made by banks and other nonbank financial intermediaries

such as insurance companies, pension funds, and finance companies (56% in

the United States, but over 70% in Japan, Germany, and Canada). In other indus-

trialized countries, bank loans are the largest category of sources of external

finance and so the data suggest that banks in these countries have the most

important role in financing business activities. In developing countries, banks

play an even more important role in the financial system than they do in the

industrialized countries. What makes banks so important to the workings of the

financial system? Although banks remain important, their share of external funds

for businesses has been declining in recent years. What is driving their decline?

5.