Mishkin 2011. pdf

WHAT THE

LM

CURVE TELLS US

The

LM

curve traces out the points that satisfy the

equilibrium condition that the quantity of money demanded equals the quantity of

money supplied. For each given level of aggregate output, the

LM

curve tells us what

the interest rate must be for there to be equilibrium in the market for money. As aggre-

gate output rises, the demand for money increases and the interest rate rises, so that

money demanded equals money supplied and the market for money is in equilibrium.

Just as the economy tends to move toward the equilibrium points represented

by the

IS

curve, it also moves toward the equilibrium points on the

LM

curve. If

the economy is located in the area to the left of the

LM

curve, there is an excess

supply of money. At point A, for example, the interest rate is

i

3

and aggregate out-

put is

Y

1

. The interest rate is above the equilibrium level, and people are holding

more money than they want to. To eliminate their excess money balances, they

C H A P T E R 2 2

The

ISLM

Model

591

Interest

Rate,

i

M/P

i

1

i

2

i

3

Quantity of Real Money Balances,

M/P

(a) Market for money