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Audit procedures - for the Exam
1. 
Classification of the lease - is it FL or OL?
2. 
State a correct accounting entry.
3. 
Is the effect of the error material to FS?
4. 
An adjustment should be made and, if not, the audit firm should consider the implication for the auditor’s opinion
5. 
In future accounting periods, depreciation should be calculated based on the NEW carrying value of the asset allocated over the
remaining life and the deferred income should be amortised over the same period.
Audit Evidence
A copy of the lease, signed by the lessor
A copy of insurance documents where appropriate
Physical inspection of the property complex
Confirmation of the fair value of the property complex, possibly using an auditor’s expert.
Agreement of the cash proceeds to bank statement and cash book.
A schedule showing the adjustment required in the financial statements.
Minutes of a discussion with management regarding the accounting treatment and including an auditor’s request to amend
the financial statements.
WHEN do we actually show this revenue in the accounts?