Новые маги рынка: Беседы с лучшими трейдерами Америки

– Вы имеете в виду понимание того, что тогда были по-настоящему хорошие дни
для работы на рынке?
– Правильно. Многие из людей, которых я знал, тратили деньги так же быстро, как
делали их, исходя из того, что смогут и дальше до бесконечности делать такую же прибыль.
Напротив, я полагал, что когда-нибудь таких возможностей больше не останется.
– И когда же все изменилось?
– Рынки начали становиться труднее в 1980-х годах. Высокая инфляция 1970-х при-
вела к сильному движению цен и активному участию публики в работе рынков. Тенденция
к снижению инфляции в 80-е годы означала, что крупных движений будет меньше, и что
движения цен будут иметь тенденцию становиться более беспорядочными. Кроме того, все
чаще и чаще цена начинала двигаться вниз, что приводило к снижению активности публики,
потому что публика всегда любит длинные позиции. Поэтому в результате на рынке оказы-
валось все больше и больше профессионалов, торгующих друг против друга.
– А как обстоят дела сегодня (в 1991 году – прим. пер.), когда доля профессиона-
лов в общей торговой активности стала еще больше, а темпы инфляции остаются низ-
кими? Стала ли торговля еще более трудной?
– Торговля не только стала гораздо более трудной, но она также изменилась. В 1970-е
годы движения цены были настолько большими, что все, что вам требовалось сделать, это
успеть открыть позицию. Выбор времени не имел такого критического значения. Теперь уже
недостаточно исходить из того, что, коль скоро вы торгуете в направлении тренда, вы сдела-
ете деньги. Конечно, вам по-прежнему нужно следовать тренду, потому что это увеличивает
шансы в вашу пользу. Но вы также должны уделять гораздо больше внимания тому, когда
вы выходите на рынок и когда уходите с него. Я бы сказал так: в 1970-е годы на прогноз
приходилось 90 %, а на исполнение – 10 %, а сегодня на долю прогноза приходится только
25 %, а на правильное исполнение – 75 % успеха.