Новые маги рынка: Беседы с лучшими трейдерами Америки

– Это выглядит не слишком внушительно. С учетом очень ограниченной ликвид-
ности рынка, сколько вы зарабатывали своей торговлей?
– Валютные торги начались в мае 1972 года. К концу этого календарного года я сделал
70 тыс. долларов, что было сверх самых диких моих мечтаний.
– Удивительно, что вы смогли сделать так много на таком на неактивном рынке.
– Так оно и есть. Частично это объясняется тем, что неэффективность цены в те дни
была очень велика из-за страшного невежества в отношении валютных рынков. Например,
мы даже не знали, что банки торговали на форвардных валютных рынках, которые по сути
были точным эквивалентом фьючерсов.
– Продолжился ли ваш успех после того первого года? Были ли у вас какие-то
судьбоносные сделки во время первых лет торговли?
– Я читал другую вашу книгу (Market Wizards). Я глубоко уважаю многих трейдеров,
которых вы проинтервьюировали. Многие из них рассказали о том, что им пришлось два-
три раза разориться, прежде чем они смогли добиться успеха. У меня не было такого опыта.
Не хочу выглядеть самонадеянным, но успеха в торговле я добился с самого начала. А пово-
ротным пунктом для меня стала сделка, которая перевела меня из трейдера, торгующего по
20–40 лотов, в трейдера, торгующего сотнями контрактов.
В 1976 году британское правительство объявило, что не позволит фунту торговаться
выше уровня 1,72 доллара. Они были озабочены тем, что сильный фунт приведет к увеличе-
нию импорта. В то время фунт торговался где-то в районе 1,65. К моему удивлению, рынок
отреагировал на это объявление, немедленно подскочив до 1,72 доллара. Затем фунт снова
упал до 1,68 и снова подскочил до 1,72 доллара. Каждый раз, когда он достигал 1,72 доллара,
он падал назад, но каждый раз на все меньшую и меньшую величину. Ценовой диапазон
постепенно сокращался до тех пор, пока фунт не стал торговаться очень узко прямо чуть
ниже уровня 1,72 доллара.
Большинство людей, которых я знал, говорили: «Ему не позволят подняться выше 1,72
доллара. Мы можем продавать его совершенно спокойно. Это сделка, совершенно лишенная
риска». Я же смотрел на вещи по-другому. Для меня рынок выглядел так, как если бы он был

---

Д. Д. Швагер. «Новые маги рынка: Беседы с лучшими трейдерами Америки»
57
ограничен восходящим лимитом. (На многих фьючерсных рынках максимальное внутри-
дневное изменение цены ограничивается определенным лимитом. Под «восходящим лими-
том» (limit-up) понимается повышение цены до этой величины. Когда естественная равно-
весная цена рынка располагается выше этой лимитной цены, рынок блокируется на этом
лимите – т. е. торговля фактически прекращается. Причина этого в том, что на уровне лимит-
ной цены существует большое количество покупателей, но почти отсутствуют продавцы.)
Я чувствовал, что раз правительство объявило, что не собирается пустить цену выше
определенного уровня, а рынок при этом не упал, это указывало, что должен существовать
огромный спрос. И я сказал себе: «Это, должно быть, та самая единственная в жизни возмож-
ность». До этого времени самая большая позиция, которую я когда-либо открывал, состав-
ляла 30–40 контрактов. Я открыл длинную позицию по британскому фунту на 200 контрак-
тов.
Хотя умом я был убежден, что прав, я был ужасно, до смерти напуган, потому что эта
позиция была гораздо больше, чем все, чем мне приходилось торговать ранее. В те дни не
было Reuters или какой-то другой подобной службы, предоставляющей наличные рыноч-
ные котировки по валютам. И я так нервничал из-за этой своей позиции, что каждый день
просыпался в пять утра и звонил в Банк Англии, чтобы получить котировку. Я бормотал
им что-нибудь о том, что я трейдер из Citibank или Harris Trust, и мне срочно нужна коти-
ровка. Обычно я разговаривал с каким-нибудь клерком, который думал, что я важная шишка,
и давал мне котировки.
Как-то утром я позвонил из кухни у себя дома, и когда спросил клерка о котировке, он
ответил: «Фунт стоит 1,7250 доллара». Я сказал: «Что? Вы имеете в виду 1,7150 доллара, не
так ли?» «Нет, – ответил он. – 1,7250 доллара».
И я понял, что вот оно, случилось. К тому времени я вовлек в эту сделку своего брата
и ряд друзей и был так взволнован, что позвонил им всем, чтобы сообщить эту новость. Я
был настолько уверен в сделке, что даже прикупил еще несколько контрактов для себя. А
затем просто сидел и смотрел, как рынок мчится вверх до уровня 1,90 доллара.