Non-bank financial institutions: assessment of their impact on the stability of the financial system

 
6 
│ 
Assessment of risks to financial stability of sub-sectors of the non-bank financial system 
 
 
 
 
 
 
 
 
63 
 
its services if a failure did occur. The evidence base considered in this study is therefore not very 
informative with regard to substitutability. Similar challenges are associated with measuring 
complexity. 
Finally, each of the mechanisms identified in this study, tracing through the build up of risks 
(conditioned by multipliers) and the materialisation of risks, and consequently their impacts on 
financial stability, involve significant feedback loops. In broad terms, whatever negative impacts of 
these first-round mechanisms are, they are exacerbated as a result of second-round effects.
6.1.1
 
Summary statement for analytical framework 
The aim of the analytical framework presented above is to apply it to understand the risks of 
different sub-sectors of the non-bank financial system.
Despite a wide range of underlying and proximate causes relevant to the build up and 
materialisation of risks per institution, the analytical framework will help to clarify and summarise 
the common risks these related to and impact they had. 
The framework will be applied to the money markets sector, private equity sector, hedge fund 
sector and insurance and pension funds sector below.
The risks of central counterparties will also be discussed but outside of the present framework. 

---

7 
│ 
Money market sector risks