Non-bank financial institutions: assessment of their impact on the stability of the financial system

5.1.3
 
Trends in securitisation – AFME data 
AFME publishes data on securitisation which show, on a quarterly basis: 

---

5
 
│ 
Cross-cutting issues 
 
 
 
 
 
 
44 
 
 
 
 
 
 

The total issuance amount and by type of collateral for Europe and the USA, issuance by 
retention for Europe, by country of collateral, by collateral and country, by rating and by 
deal size 

European and US outstandings by collateral, by country of collateral, European and US 
outstandings by Moody’s rating, European outstandings by vintage and by collateral and 
country 

Ratings 

Spreads and prices for RMBS, CMBS, ABS 

ABCP historical Issuance total, by nationality of issuer, by programme type 

ABCP outstanding by nationality of issuer, outstanding by progamme type, US by 
programme type, by country and US AA ABCP to AA Non-financial CP Spread 
Below, we present European issuance data for asset-backed securities and asset-backed commercial 
paper (Figure 20 and 21). 
In the first three quarters of 2011, European issues of asset-backed securities amounted to €243 
billion and those of commercial-paper backed securities to €130.7 billion. 
It is important to note that since the 2008Q4, a large proportion of asset-backed securities are 
retained by the originators/aggregators for participation in the various liquidity programs 
implemented by the European Central Bank, the Bank of England, etc. 
Thus, the observed issuance figures do not reflect true underlying market activity and in order to 
assess and understand observed developments it is essential to consider market commentaries and 
the detailed account of activity in the market published with the data in the quarterly review. 
For example, the issuance figure of 2008Q4 stands at an all-time high of €368 billion during the 
quarter. However, as AFME’s 2008Q4 Quarterly Review (p. 1) notes “
The primary issuance market 
remained closed in the fourth quarter, with over 95% of all issuance in Europe for 2008 retained for 
repo purposes, notably with the ECB and the BoE
according to RBS
”. 
Unfortunately, published data on retention go back to only early 2009. These retentions statistics 
show that in 2009, only 6% of all asset-backed securities issued in Europe were placed with third 
parties. In 2010, this figure rose to 23% in 2010 and 27% for the first three quarters of 2011. 

---