National Development Strategy Croatia 2030: Roadmap for a Better Future

 
Croatia has made significant economic progress since independence, but the global financial crisis 
has exposed weaknesses in its economy and growth model.
Prior to the 2008 global financial crisis, 
building on the market-oriented structural reforms of the 1990s and on regained political stability, Croatia 
achieved significant social and economic progress. While the average annual growth of 4.4 percent rec-
orded during the 2002-08 period was solid, it was largely debt financed, implying a decline in the saving 
rate and leading to a significant increase in financial liabilities, while the contribution of exports to GDP 
growth was by far the lowest in the CEE region. The 2008 global crisis exposed the weakness of such 
growth model. Borrowing costs increased, capital inflows dried up, and the economy was pushed into a 
recession with a sharp contraction in employment, private sector illiquidity and rising fiscal imbalances. 
The crisis hit Croatia hard causing a reversal of the convergence process and a six-year long recession that 
reduced output by 12 percent and investment by 33 percent, while unemployment doubled to above 17 per-
cent by 2014.
Economic growth now rests on more solid foundations, but it remains comparatively low
. Since 2015, 
a more favorable external environment, along with the effects of EU accession in mid-2013, has helped to 
reignite growth to an average of 3 percent per year in 2015-18. Exports have been performing strongly 
supported by record-high tourist seasons and a recovery of merchandise exports, as Croatian firms inte-
grated in European value chains and increased their market shares after EU accession. Private investment 
has also recorded solid growth, accompanied by significant corporate deleveraging, even as government 
investment plunged due to the slow absorption of EU funds and fiscal consolidation. Recovery started in 
2015, but by 2018 Croatia was the only country in the CEE region whose output level had not yet reached 
the pre-crisis level.