Moliya”fanidan O’quv-uslubiy majmua

R = R + U


=R+m+e


=R +β1*F1+β_YaMM *F_YaMM+Br*Fr+ e

Biz bu yerda aksiyaning inflyatsiya betasini ifdalash uchun simvol β₁ dan, F_YaMM danYaIM beta uchun va B_r dan foiz stavka betadan foydalandik. Tenglikda, F kutilmagan hodisani ifodalaydi ehtimol u inflyatsiya, YaMM yoki foiz stavkalari bo'lishi mumkin.

Misol orqali kutilmagan voqea hodisalarni kutilgan daromadga yig’indisi umummiy daromad R berilgan aksiyalarga teng ekanligini ko’rib chiqamiz. Yanada aniqroq qilish uchun, daromad gorizon yilidan ko’proq yoki 1 oydan deb tasavvur qilaylik. Tasavvur qiling yil boshida inflyatsiya 5 % bo’lishi kutilyapdi, Yalpi Milliy Mahsulot (YaMM) 2 % ga o’sishi kutilyapdi va foiz stavkasi o’zgarishi kutilmayapdi. Tassavur qiling aksiyalarda bizar izlayotgan betalar qo’ydagicha:

β_l = 2


βYaMM = 1
β_r = -1,8

Betaning kattaligi aksiyalar daromadiga tizimli riskning qanchalik katta ta’sir qilishini ko’rsatadi. Beta +1 aksiyalar daromadining ko’tarilishi yoki

163
tushushini birma-bir tizimli omillar bilan ko’rsatadi. Bizning misolda YaMM aksiyalardagi beta 1 ga tengligi sababli kutulmagan voqea hodisalar natijasida YaMM 1 % ga o’zgarishi daromadning 1 % ga oshishiga olib keladi. Agar YaMM beta – 2 ga teng bo’lganda, daromad 2 % ga pasaygan bo’ladi.

Tasavvur qiling yil davomida qo’yidagi voqealar sodir bo’ldi: inflyatsiya 7

• 
  ga o’sdi, YaMM faqatgina 1 % ga ko’tarildi va foiz stavkasi 2 foizga pasaytirildi. Biz komapaniyada bir qancha yaxshi yangi o’zgarishlarni ko’rdik, ehtimol kompanianing yangi biznes strategiyasi tezlik bilan omad keltirgandir shunday qilib kompaniyaning daromadining 5 % o’sishiga olib keldi. Boshqacha qilib aytganda:
  

e = 5 %

Keling, aksiyadan yil davomida tushgan daromad haqidagi barcha ma'lumotlarni yig'ib chiqamiz.

Birinchidan, biz tizimli omillarda bo'lib o'tgan yangiliklarni yoki kutilmagan o’zgarishlarni aniqlashimiz kerak. Bizning ma'lumotlardan shuni bilamizki: