Moliya”fanidan O’quv-uslubiy majmua

4. Investitsiya tanlashda muqobil risk ko‘rsatkichi

Agar qaytim taqsimlanishi yahshi taqsimlangan bo‘lsa, tafovut riskning foydali ko‘rsatkichi hisoblanadi. YAhshi taqsimlanish esa simmetrik taqsimlanishdir, bu degani kutilgan qaytimning yuqorigi va pastki natijalari teng bo‘ladi. SHunga qaramasdan bu erda haqiqiy hayot moliya bozoridagi tajribalar, teoretik argumentlarga ko‘ra biz yahshi taqsimlanish farazlarini rad etishimiz kerak.

Markowitz kutilgan qaytim tafovutini risk ko‘rsatkichi sifatida ko‘rsatishga bo‘gliq muammolarni ko‘rib chiqdi. U aniqladiki tafovutga muqobil tushuncha bu qisman tafovut.Qisman tafovut, oddiy tafovutni o‘zi hisoblanadi lekin

206
hisoblashlarda qaytimning kutilgan qaytimdan oshib ketmasligi ta’minlanadi. Investitsiya tanlash o‘rtacha-qisman tafovut bo‘yicha qayta o‘ylanishi kerak. SHunga qaramasdan, agar qaytim taqsimlanishi simmetrik bo‘lsada, Markowitz ishontiradiki tafovut va qisman tafovut bir hil qarorga olib keladi va tafovut ko‘proq statistic ko‘rsatkich hisoblanadi qisma tafovutdan ko‘ra.Bu erda muhokama investorning investitsiyasini yahshilash uchun eng yahshi risk tanlovini

Tafovut va qisman tafovut

Taqsimlanish ehtimolligi tafovuti σ²:

• 
  ²   p_n (x_n  E(x))^2N
  

n1


N
Qisman tafovut  _S²   p_n (x_n  E(x))²
for _ n _ if _ x_n E ( x)
amalga oshirishdan iborat. Investitsiya teoriyasiga ko‘ra bog‘lanmagan risk ko‘rsatkichlari kategoriyasiga kiruchi ko‘rsatkichlar: dispersiya ko‘rsatkichi va xavfsizlik-risk ko‘rsatkichi. Biz keyinchalik tanilgan dispersiya va xavfsizlik-risk ko‘rsatkichlarini tavsiflaymiz.