Moliya”fanidan O’quv-uslubiy majmua

Mister Bagehot portfelidagi foyda

1-qator tenglama		2-qator tenglama		3-qator tenglama
10.4		10.4		10.4

Biz oldin estlaganimizdek, N cheksiz oshgani sari, 3-qator tenglama 4 qiymati ham 0 ga teng bo’ladi. Shuningdek, qimmatbaho qog’ozlarning soni juda ham kata bo’laganida, Walter Bagehotning portfelidagi foyda quyidagicha:

(4)

Diversifikatsiya uchun kalit tenglama 4 da ko’rsatilgan. 2-qator sistemalashgan riski saqlanib qolingan payta, 3-qator sistemalashmagan riski yo’qolib boradi.

169
Bu 18.2- rasmda ko’rsatilib o’tilgan. F kaktordagi variatsiya orqali qoplangan sistematik risk diversifikatsiya orqali kamaymaydi. Bunga teskari tarzda, sistemalashmagan risk esa qimmatbaho qog’ozlar qo’shilib borilgani sari kamayib boradi. Bizning natijamiz esa oldingi bo’limning diversifikatsiyalash misoliga o’xshash. Oldingi bo’limda biz nodiversifikatsion va sistematik risklar qimmatbaho qog’ozlar orasidagi positive kovariatsiyalardan vujudga keladi deb aytib o’tgan edik. Bu bo’limda esa aytishimiz mumkinki, sistematik risklar F, umumiy faktorlar orqali vujudga keladi. Chunki, umumiy faktorlar positive kovariatsiyalrga saba bo’ladi va ikki bo’lim argumentlari bir-biriga o’zro paralleldir.