“Moliya” kafedrasi

Tuzilmaviy  o‘tkbni  hisoblash  uchun  amaldagi  firmalardan  foydalanish 
Har  bir  kompaniyaning  biznes  birligining  kapital  bahosi  o‘rtasida  vujudga 
keladigan  farqini  izohlash  uchun  bir  qarash,  bu  bir  biznes  sohasida  faoliyat 
yurituvchi  taqqoslash  mumkin  bo‘lgan  firmalar  “sof  ijrochilar”  deb  atalishidir 
(agar  mumkin  bo‘lsa).  Masalan,  Valero  Energiya  Korporatsiyasi  eng  yirik  500 
                                                           
114
  Arthur  J.  Keown,  John  D.  Martin,  J.  William  Petty,  Foundations  of  Finance,  Global  Edition,  8/E,  Pearson, 
2014, p. 290-295 

---

189 
 
yoqilg‘ini tashish bo‘yicha ishlab chiqaruvchi va savdo qiluvchi firma bo‘lib, bosh 
ofisi  San  Antonio,  Texasda  joylashgan.  Firma14  zavodga  ega  va  AQSHning 
chakana  operatorlaridan  biri  bo‘lib,  5800  chakana  savdo  do‘konlari  mavjud. 
Firmaning  operatsiyalari  yoqilg‘i  sanoatida  marketing  strategiyalarini  qo‘llashga 
qaratilgan  bo‘lib,  ular  ishlov  berilmagan  yoqilg‘ini  benzinga  va  boshqa  transport 
yoqilg‘ilariga  aylantirishdan  tortib  ularni  ommaga  sotishgacha  bo‘lgan  barcha 
jarayonlarni  amalga  oshiradilar.  Har  bir  faoliyat  turi  uchun  kapital  bahosini 
hisoblaganda, biz Valero korporatsiyasining bir segmentidagina faoliyat yurituvchi 
yoki  yetarlicha  integratsiyalashmagan  firma  uchun  taqqoslab  O‘TKBni 
hisoblaymiz.  Masalan,  yoqilg‘iga  ishlov  beruvchi  biznes  tuzilmasining  o‘rtacha 
tortilgan  kapital  bahosini  hisoblaganda,  Valero  ishlov  beruvchi  sanoatda  faoliyat 
yurituvchi  firmalar  o‘rtacha  tortilgan  kapital  bahosidan  (SIC  industry  2911)  shu 
sohaga tegishli O‘TKB ni hisoblashda foydalanadi
115
. Valeroning chakana savdoda 
faoliyat  yurituvchi  firmasining  kapital  bahosini  hisoblash  uchun  chakana  savdo 
bilan shug‘ullanuvchi firmalar (SIC 5411) ma’lumotlaridan foydalanadi.