“Moliya” kafedrasi


FSTD ning turli darajalarida moliyaviy leverejning tahlili: Pierce Grain



Download 3,45 Mb.
Pdf ko'rish
bet260/271
Sana23.07.2021
Hajmi3,45 Mb.
#126499
1   ...   256   257   258   259   260   261   262   263   ...   271
Bog'liq
Moliya umk

FSTD ning turli darajalarida moliyaviy leverejning tahlili: Pierce Grain 
kompaniyasi misolida 
 
(1) 
(2) 
(3)=(1)-(2) 
(4)=(3)×0.5 
(5)=(3)-(4) 
(6) 
FSTD 
Foiz 
Soliqqacha 
foyda 
Soliqlar 
Aksiyadorlarga 
beriladigan sof 
foyda 
Bir 
aksiyaga 
to'g'ri 


219 
 
keluvchi 
foyda 
A REJA: 0% QARZ; $200,000 ODDIY AKSIYALI KAPITAL; 2000 
DONA AKSIYA 
 $     0      $     0     $     0    
 $     0    
 $     0    
 $       0    
 $     
20,000  
 $     0     $     20,000    $     10,000    $     10,000  
 $       
5.00  
 $     
40,000  
 $     0     $     40,000    $     20,000    $     20,000  
 $       
10.00  
 $     
60,000  
 $     0     $     60,000    $     30,000    $     30,000  
 $       
15.00  
 $     
80,000  
 $     0     $     80,000    $     40,000    $     40,000  
 $       
20.00  
b reja: 25% qarz; 8% lik foiz stavkasi; $150,000 oddiy aksiyali kapital; 
1500 dona aksiya 
 0  
 $       
4,000  
 $      (4,000)   $      (2,000)   $      (2,000) 
 $      
(1.33) 
 $     
20,000  
 $       
4,000  
 $     16,000    $       8,000    $       8,000  
 $       
5.33  
 $     
40,000  
 
$4,000  
 $     36,000    $     18,000    $     18,000  
 $       00  
 $     
60,000  
 $       
4,000  
 $     56,000    $     28,000    $     28,000  
 $       
18.67  
 $     
80,000  
 $       
4,000  
 $     76,000    $     38,000    $     38,000  
 $       
25.33  
b reja: 40% qarz; 8% lik foiz stavkasi; $120,000 oddiy aksiyali kapital; 
1200 dona aksiya 
 $     0      $ 6,400    $   (6,400)   $    (3,200)
a 
 $      (3,200) 
 $    (2.67) 
 $     
20,000  
 $       
6,400  
 $     
13,600  
 $       6,800    $       6,800  
 $       
5.67  
 $     
40,000  
 $       
6,400  
 $     
33,600  
 $     16,800    $     16,800  
 $       
14.00  
 $     
60,000  
 $       
6,400  
 $     
53,600  
 $     26,800    $     26,800  
 $       
22.33  
 $     
80,000  
 $       
6,400  
 $     
73,600  
 $     36,800    $     36,800  
 $       
30.67  
a
Manfiy  soliq  hisoboti  Soliq  Kodeksining  oldinga  o’tkaziluvchi  va  orqaga 
qaytariluvchi moddalaridan kelib chiqqan holda, kreditlanadi 
Bunda firma moliyaviy leverejga ega va quyidagi vaziyat mavjudligi 
sharoitida o’z egalarini moliyaviy riskka qo’yadi: 
 
 


220 
 
Biz  Pierce  Grain  kompaniyasi  misolida  ko’rsatib  o’tganimizdek,  firma 
qancha  yuqori  moliyaviy  leverejdan  foydalansa,  shunchalik  bir  aksiyaga  to’g’ri 
keluvchi  foydaning  foizdagi o’zgarishining  FSTD ning  foizli o’zgarishiga  nisbati 
shunchalik  katta  bo’ladi.  Yana  takrorlaymizki,  moliyaviy  leverejdan  foydalanish 
FSTD  dagi  o’zgarishlarning  aksiya  birligiga  to’g’ri  keluvchi  foydaga  ta’sirini 
kattalashtirib  yuboradi.  Masalan,  agarda  yuqorida  ta’kidlangan  nisbat  2  ga  teng 
bo’lganda,  FSTD  dagi  20  foizlik  o’zgarish  (musbat  yoki  manfiy)  bir  aksiyaga 
to’g’ri  keluvchi  foydani  40  foizga  o’zgartirgan  bo’lar  edi.  Kapital  strukturasida 
yanada  ko’proq  moliyaviy  levereji  bo’lgan  firma  uchun  nisbat  3  foiz  bo’lishi 
mumkin,  demak  FSTD  dagi 20  foizlik o’zgarish  aksiya  birligiga  to’g’ri  keluvchi 
foydaning 60 foizga o’zgarishiga sabab bo’ladi.    
Operativ va moliyaviy leverejni umumlashtirish  
Operativ  leverej  FSTD  dagi  yanada  kattaroq  o’zgarishlarga  olib  keluvchi 
daromadlardagi  o’zgarishlarga  sabab  bo’ladi.  Qo’shimcha  ravishda,  agar  firma 
moliyaviy leverejdan foydalansa FSTD dagi o’zgarish moliyaviy leverej sababli bir 
aksiyaga  to’g’ri  keluvchi  foyda  (ATD)  ning  ham,  aksiyadorlar  olishi  mumkin 
bo’lgan sof foyda (SF)  ning ham o’zgarishiga olib keladi. Shu tariqa operativ va 
moliyaviy leverejni umumlashtirish aksiya birligiga to’g’ri keluvchi foydada katta 
o’zgarishlar  yuzaga  kelishiga  sabab  bo’ladi.  Bu  to’liq  jarayon  sifatida  4  rasmda 
tasvirlangan. 
Aksiya  birligiga  to’g’ri  keluvchi  olinishi  mumkin  bo’lgan  foyda 
umumlashtirilgan  yoki  jamlangan  leverejdan  foydalanish  natijasida  ta’sirlangani 
uchun bu ta’sirni aniqlash mumkin bo’ladi. Buni tasvirlash uchun biz yana bir bor 
Pierce Grain kompaniyasiga murojaat qilamiz. Zararsizlik tahlilida ko’rib chiqilgan 
Pierce Grain uchun xarajatlar strukturasi saqlanib qolgan deylik. Bundan tashqari, 
25  foizlik  qarz  mablag’iga  asoslanuvchi  B  reja  kompaniya  aktivlarini 
moliyalashtirish  uchun  tanlangan.  Operativ  va  moliyaviy  leverej  qanday  qilib 
umumlashtirilganligini ko’rish uchun 6 jadvalga e’tiboringizni qarating. 
21.6- jadvalda Pierce Grain kompaniyasining ishlab chiqarish hajmi 30,000 
dan 36,000 mahsulot birligiga o’sishi tahlil qilingan. Bu o’zgarish daromadlarning 
20  foizga  o’sganidan  darak  beradi.  Operativ  leverejni  oldin  muhokama 
qilganimizdek, shuningdek, 6 jadvalga ko’ra savdo hajmining 20 foizga ko’payishi 
FSTD  ning 120  foizga o’sishiga olib keladi.  Shuningdek,  FSTD  dagi 120  foizlik 
o’zgarish bir birlik aksiyaga to’g’ri keluvchi foyda va aksiyadorlar olishi mumkin 
bo’lgan foydaning 150 foiz o’sishiga zamin yaratadi. Tahlilning eng asosiy qismi 
esa  savdodagi  atiga  20  foizlik  o’zgarish  aksiya  birligi  foydasining  150  foizga 
o’sishiga olib kelganligida namoyon bo’ladi.    
Pierce  Grainning  ham  operativ,  ham  moliyaviy  leverejdan  foydalanishi 
savdodagi  1  foizlik  o’zgarish  aksiya  birligiga  to’g’ri  keluvchi  foydaga  7.5  marta 
ko’payib ta’sir qiladi. Demak, 10 foizlik o’zgarish aksiya birligiga to’g’ri keluvchi 
foydaga 75 foiz bo’lib ta’sir qiladi.   
Firma  tomonidan  jami  olinadigan  risk  operativ  va  moliyaviy  leverejni  turli 
darajalarda 
umumlashtirish 
orqali  boshqarilishi 
mumkin. 
Turli  leverej 
o’lchovlaridan xbardorlik sizga jami riskning qabul qilinishi mumkin bo’lgan eng 


221 
 
to’g’ri darajasini aniqlashda yordam beradi. Masalan, tijoriy faoliyatning muayyan 
qismida  yuqori  darajadagi  biznes  riski  mavjud  bo’lsa,  u  holda  kam  miqdordagi 
moliyaviy  risk  firma  savdosidagi  o’zgarishlardan  kelib  chiquvchi  foydaning 
qo’shimcha  tebranishlarini  minimallashtiradi.  O’z  navbatida,  o’z  tabiatidan  kelib 
chiqqan  holda  quyi  darajada  o’zgarmas  xarajatlarni  amalga  oshiruvchi  bu  firma 
aksiya  birligiga  to’g’ri  keluvchi  foyda  va  ustav  kapitalining  foydalilik  darajasini 
oshirish  maqsadida  yuqori  darajadagi  moliyaviy  leverejdan  ham  foydalanishi 
mumkin. 
 
 
21.2-rasm.Leverej va foyda tebranishlari 
 
21.6-jadval 

Download 3,45 Mb.

Do'stlaringiz bilan baham:
1   ...   256   257   258   259   260   261   262   263   ...   271




Ma'lumotlar bazasi mualliflik huquqi bilan himoyalangan ©hozir.org 2024
ma'muriyatiga murojaat qiling

kiriting | ro'yxatdan o'tish
    Bosh sahifa
юртда тантана
Боғда битган
Бугун юртда
Эшитганлар жилманглар
Эшитмадим деманглар
битган бодомлар
Yangiariq tumani
qitish marakazi
Raqamli texnologiyalar
ilishida muhokamadan
tasdiqqa tavsiya
tavsiya etilgan
iqtisodiyot kafedrasi
steiermarkischen landesregierung
asarlaringizni yuboring
o'zingizning asarlaringizni
Iltimos faqat
faqat o'zingizning
steierm rkischen
landesregierung fachabteilung
rkischen landesregierung
hamshira loyihasi
loyihasi mavsum
faolyatining oqibatlari
asosiy adabiyotlar
fakulteti ahborot
ahborot havfsizligi
havfsizligi kafedrasi
fanidan bo’yicha
fakulteti iqtisodiyot
boshqaruv fakulteti
chiqarishda boshqaruv
ishlab chiqarishda
iqtisodiyot fakultet
multiservis tarmoqlari
fanidan asosiy
Uzbek fanidan
mavzulari potok
asosidagi multiservis
'aliyyil a'ziym
billahil 'aliyyil
illaa billahil
quvvata illaa
falah' deganida
Kompyuter savodxonligi
bo’yicha mustaqil
'alal falah'
Hayya 'alal
'alas soloh
Hayya 'alas
mavsum boyicha


yuklab olish