Mishkin 2011. pdf

S U M M A R Y

---

516

PA R T V I

International Finance and Monetary Policy

domestic assets will lead to changes in the exchange

rate. Such factors include changes in the interest rates

on domestic and foreign assets as well as changes in

any of the factors that affect the long-run exchange

rate and hence the expected future exchange rate.

Changes in the money supply lead to exchange rate

overshooting, causing the exchange rate to change

by more in the short run than in the long run.

4. The asset market approach to exchange rate deter-

mination can explain both the volatility of exchange

rates and the rise of the dollar in the 1980 1984

period and its subsequent fall.

appreciation,

p. 495

depreciation,

p. 495

exchange rate,

p. 494

exchange rate overshooting,

p. 512

foreign exchange market,

p. 494

forward exchange rate,

p. 495

forward transaction,

p. 495

law of one price,

p. 498

monetary neutrality,

p. 511

quotas,

p. 501

real exchange rate,

p. 499

spot exchange rate,

p. 495

spot transaction,

p. 495

tariffs,

p. 501

theory of purchasing power parity

(PPP),

p. 499

K E Y T E R M S

You will find the answers to the questions marked with

an asterisk in the Textbook Resources section of your

MyEconLab.

1. When the euro appreciates, are you more likely to

drink Canadian or French wine?

*2. A country is always worse off when its currency is

weak (falls in value). Is this statement true, false, or

uncertain? Explain your answer.

3. In a newspaper, check the exchange rates for

the foreign currencies listed in the Financial News

box, Foreign Exchange Rates, on page 496. Which

of these currencies have appreciated and which

have depreciated since January 2009?

*4. If the Japanese price level rises by 5% relative to the

price level in Canada, what does the theory of

purchasing power parity predict will happen to the

value of the Japanese yen in terms of dollars?

5. If the demand for a country s exports falls at

the same time that tariffs on imports are raised, will

the country s currency tend to appreciate or depreci-

ate in the long run?

*6. In the mid- to late-1970s, the yen appreciated

relative to the U.S. dollar even though Japan s infla-

tion rate was higher than America s. How can this

be explained by an improvement in the productiv-

ity of Japanese industry relative to American indus-

try?