Mishkin 2011. pdf

DECLINE OF TRADITIONAL BANKING IN OTHER INDUSTRIALIZED COUNTRIES

Forces

similar to those in Canada and the United States have been leading to the decline of

traditional banking in other industrialized countries. The loss of banks monopoly

power over depositors has occurred outside Canada and the United States as well.

Financial innovation and deregulation are occurring worldwide and have created

attractive alternatives for both depositors and borrowers. In Japan, deregulation

opened a wide array of new financial instruments to the public, causing a disinter-

mediation process similar to that in Canada and the United States. In European coun-

tries, innovations have steadily eroded the barriers that have traditionally protected

banks from competition.

In other countries, banks also face increased competition from the expan-

sion of securities markets and the growth of the shadow banking system. Both

C H A P T E R 1 1

Banking Industry: Structure and Competition

267

---

268

PA R T I I I

Financial Institutions

financial deregulation and fundamental economic forces in other countries have

improved the availability of information in securities markets, making it easier

and less costly for firms to finance their activities by issuing securities rather

than going to banks. Further, even in countries where securities markets have

not grown, banks have still lost loan business because their best corporate cus-

tomers have had increasing access to foreign and offshore capital markets, such

as the Eurobond market. In smaller economies, like Australia, which still do not

have well-developed corporate bond or commercial paper markets, banks have

lost loan business to international securities markets.

In addition, the same forces that drove the securitization process in Canada and

the U.S. have been at work in other countries and have undercut the profitability of

traditional banking in these countries as well. Canada and the U.S. have not been

unique in seeing their banks face a more difficult competitive environment. Thus,

although the decline of traditional banking occurred earlier in North America than

elsewhere, the same forces have caused a decline in traditional banking in other

countries.