Mishkin 2011. pdf

conflicts of interest

.

Conflicts of interest are a type of moral hazard problem that arise when a person

or institution has multiple objectives (interests) and, as a result, has conflicts

between those objectives. Conflicts of interest are especially likely to occur when

a financial institution provides multiple services. The potentially competing inter-

ests of those services may lead an individual or firm to conceal information or dis-

seminate misleading information. Here we use the analysis of asymmetric

information problems to understand why conflicts of interest are important, why

they arise, and what can be done about them.

We care about conflicts of interest because a substantial reduction in the quality of

information in financial markets increases asymmetric information problems and

prevents financial markets from channelling funds into productive investment

opportunities. Consequently, the financial markets and the economy become less

efficient.

Three types of financial service activities have led to prominent conflict-of-interest

problems in financial markets in recent years:

6

underwriting and research in invest-

ment banks, auditing and consulting in accounting firms, and credit assessment

and consulting in credit-rating agencies. Why do combinations of these activities

so often produce conflicts of interest?