Mishkin 2011. pdf

costly state verification

. Costly state verification

makes the equity contract less desirable, and it explains, in part, why equity is not

a more important element in our financial structure.

As with adverse selection, the free-rider problem decreases the amount of

information production that would reduce the moral hazard (principal agent)

problem. In this example, the free-rider problem decreases monitoring. If you

know that other stockholders are paying to monitor the activities of the company

you hold shares in, you can take a free ride on their activities. Then you can use

the money you save by not engaging in monitoring to vacation on a Caribbean