Mishkin 2011. pdf

Have Low Savings Rates in Canada

Led to Higher Interest Rates?

A P P L I C AT I O N

Since 1980, Canada has experienced a sharp drop in personal savings rates, with

record lows in recent years. Many commentators, including high officials of the Bank

of Canada, have blamed the profligate spending habits of the Canadian public for

high interest rates. Are they right?

Our supply and demand analysis of the bond market indicates that they could

be right. The decline in savings means that the wealth of Canadian households is

lower than would otherwise be the case. This smaller amount of wealth decreases

the demand for bonds and shifts the demand curve to the left from

to

, as

shown in Figure 5-8. The result is that the equilibrium bond price drops from

P

1

B

2

d

B

1

d