Mavzu: "Moliyaviy hisobotlar asosida korxonaning investitsion jozibadorligini baholash"

Diskontlangan pul oqimi usuli.
Diskontlangan pul oqimi yoki DCF (discounted cash flows) usuli kelajakdagi pul oqimlarini baholash vositasidir. Boshqa so'zlar bilan aytganda, kelajakda ishlab chiqarish imkoniyatiga ega, ular nima asosida har qanday investitsiya imkoniyatlari jozibadorligini baholash uchun bir urinish hisoblanadi. Usulning mohiyati oddiy bayonotga asoslangan – pul "hozir" pulga qaraganda qimmatroq "keyinroq" – kelajakda.
Va bu bayonot ob'ektiv asosga ega:
- inflyatsiya;
- investitsion tavakkalchiliklarning mavjudligi;
- muqobil pul investitsiya imkoniyati mavjudligi
mablag'lar (masalan, bank depozitlari)
Diskont koeffitsienti quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

qayerda r- disontlash stavkasi ( % );
n-davr soni.
(2)
P – davr mobaynidagi pul oqimi.
Diskontlash stavkasi pul oqimlarini diskontlash formulasidagi asosiy element hisoblanadi. Bu ko'rsatkich investorga nima kutish kerakligini ko'rsatadi
Usulning asosiy afzalliklari shundaki, bu sizning biznesingizni notekis va ko'pincha salbiy moliyaviy natijalar bilan baholashga imkon beradi. Bundan tashqari, ushbu usulning afzalliklari korxona qiymatini baholashning realizmini, shuningdek, yashirin salohiyatni ko'rish imkoniyatini o'z ichiga oladi. Usulning kamchiliklari, dinamikaning ko'rsatkichlari kelgusi davrga o'tkazilishi, bu ko'rsatkichlar subyektivdir, shuning uchun hisoblangan qiymatlar mutlaqo to'g'ri bo'lishiga kafolat yo'q.
2) Tashqi va ichki ta'sir omillarini tahlil qilish asosida investitsion jozibadorlikni baholash usuli. Ushbu usul bo'yicha investitsion jozibadorlikni baholash bosqichlari:
a) Delphi ekspert usuli asosida korxonaning investitsion jozibadorligi omillarini aniqlash;
b) ushbu omillarni hisobga olgan holda investitsion jozibadorlikni tahlil qilish;
c) omillarning ta'sirining ko'p faktorli regression modeli kontseptsiyasini ko'rib chiqadi va korxonaning investitsion jozibadorligi prognozi amalga oshiriladi;
d) tavsiyalarni ishlab chiqish.
Ichki omillar to'g'ridan-to'g'ri korxona natijalariga bog'liq bo'lganlarni o'z ichiga oladi. Bunday omillar korxonaning moliyaviy holatini tartibga solish va shu tariqa uning investitsion jozibadorligini ta'sir qilishi mumkin, ularning o'zgarishi tufayli, asosiy hisoblanadi.
Tashqi omillar korxona faoliyatiga bog'liq emas, ularni o'zgartirish mumkin, ammo bu murakkab va vaqt sarflaydigan jarayondir.
Ushbu usulning asosiy afzalligi shundaki, u korxonaning investitsion jozibadorligiga ta'sir qiluvchi tashqi va ichki omillarni, ya'ni murakkab yondashuvni hisobga oladi. Biroq, ushbu texnikaning birinchi va uchinchi bosqichlarida ekspert baholarini qo'llashni o'z ichiga olgan kamchiliklar mavjud. Bu omil natijalarning aniqligini pasaytiradi, chunki u ekspertlarning sub'ektiv bahosiga bog'liq.
3) Yetti omil modelida korxonaning investitsion jozibadorligining ko'rsatkichi aktivlarning rentabelligi hisoblanadi: u qanchalik baland bo'lsa, korxona yanada samarali ishlaydi, shuning uchun investitsiya nuqtai nazaridan yanada jozibador bo'ladi.
Ushbu model barqarorlik ko'rsatkichlarining tashkilot aktivlaridan foydalanish samaradorligiga ta'sirini o'rganish uchun ishlatiladi.
Semifaktor modelining formulasi:

bu erda
a = Sof Tushum/Daromad favqulodda holat-sotishning sof rentabelligi;
b = Daromad /Aylanma Aktivlar - joriy aktivlar aylanmasi;
c = Aylanma Aktivlar / - joriy likvidlik koeffitsienti;
d = Joriy Majburiyatrlar/Debitor qarzdorlik - qisqa muddatli majburiyatlar va debitorlarning nisbati;
k = Debitor qarzdorlik/Kreditor qarzdorlik - debitor qarzdorlikning kreditorlik qarzlariga nisbati;
l = Kreditor qarzdorlik/Qarz kapitali - tashkilotning kreditorlik qarzlarining qarz mablag'lari miqdoriga nisbati;
m = Qarz kapitali/Jami aktivlar -qarz kapitalining korxonaning umumiy aktivlariga nisbati.
Ushbu usulda ishlatiladigan omillarni tahlil qilish mutlaq farqlar yordamida zanjirli almashtirish usuli bilan amalga oshiriladi.
Ushbu usul omillarning aktivlarning rentabelligiga, korxonaning moliyaviy holatiga va shunga mos ravishda korxonaning investitsion jozibadorligiga ta'sirini ko'rsatishi mumkin.