Les Sukuk islamiques versus les obligations conventionnelles : une

6.
 
Les emprunts obligataires au Maroc 
Selon l’AMMC : «
les obligations sont des titres négociables permettant à l’entreprise 
d’obtenir des fonds pendant une durée déterminée et entrainant l’obligation de payer un 
intérêt (coupon) et de rembourser le capital selon des modalités de l’émission (à l’échéance 
ou par amortissement). 
»
Les obligations sont définies comme étant des titres de créances, émises par les entreprises, 
les Etats les collectivités locales. Leurs émetteurs trouvent des fonds pour le fonctionnement 
de leurs activités et qui sont parfaitement obligés de les rembourser à l’échéance augmentés 
des intérêts dus. 
44%
25%
10%
11%
9%
1%
Énergie renouvelable et
efficacité énergétique
Transports propres
Eau et Eaux usées
Agriculture, utilisation du sol,
forêts et ressources
écologiques
Infrastructures solides,
environnement et autres
Gestion des déchets

---

22 
Le volume des émissions obligataires privées au Maroc 
 
Source : élaboration des auteurs d’après les données du ministère d’économie et des finances 
et de la réforme de l’administration. 
L’émission des obligations n’a pas cessé d’accroitre malgré la chute en 2013, 7 milliards de 
dirhams. Puis elle a été doublée en 2014 passant à 14 milliards de dirhams. Cette 
augmentation est due à la présence des émetteurs de grande taille tels que groupe Doha, hyper 
SA « Label Vie », la société des Autoroutes du Maroc, et autres.
 
Source : élaboration des auteurs sur la base des données du ministère de l’économie et des 
finances 2015. 
3185
4130
5060
10300
11200
17086
13400
19200
7000
14100
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014