Kembrij, ma 02138 fillips eÿrisi qaytaligi

5.4 Umumiy natijalar
5.3 Bizning taxminlarimiz oldingi ish bilan qanday taqqoslanadi?
Biz tahlil qilgan ma'lumotlar, shuningdek, a ni o'z ichiga olgan Yangi Keyns modellari bilan ko'proq mos keladi
Gali (2008)
Galining nisbatan yuqori qiymati va Rotemberg va Vudford (1997) da ancha past qiymatlar va
Yangi Keyns modellarini baholash yoki kalibrlash. 3-jadvalda uchta shunday taxminlar keltirilgan
0,019
qog'ozlar nazarda tutadi. Gali modeli yangi Keyns modelining nisbatan sodda (darslik) versiyasidir.
Bizning namunamiz bo'yicha inflyatsiyaning jami vaqt seriyali o'zgarishini tushuntiring. Bir qator tadqiqotchilar
0,0077
biz ushbu qog'ozlarda k ning xabar qilingan qiymatini chiqishning egiluvchanligi bo'yicha moslashtirdik
Nakamura va Steinsson (2014) turli xil mehnat bozorlariga ega bo'lgan modellardan foydalanadilar, bu esa o'z samarasini beradi.
To'liq namuna IV taxmin
3-jadval: Oldingi ishlar bilan solishtirganda bizning taxminlarimiz
Keyns modeli yuqori darajada qabul qilingan nominal va real qattiqlik darajasiga bog'liq.
mualliflar o'z tahlillarida maqsad qilgan daqiqalarga mos keladi. Xuddi shunday, bizning hisob-kitoblarimiz shuni ko'rsatadiki
katta miqdordagi haqiqiy qattiqlik.
Rotemberg va Vudford (1997)
taxminiy qiymat bizning taxminiy qiymatimizga taxminan teng bo'lgan qiymatga. O'rtasidagi asosiy farq
Nakamura va Steinsson (2014)
Bizning k ni baholashimizni tizimli ravishda olingan k qiymatlari bilan solishtirish foydalidir.
Nakamura va Steinsson (2014) ushbu modellarda ishlatiladigan haqiqiy qattiqlik darajasida yotadi.
Tabiiyki, bizning kesmaviy baholarimiz bo'yicha savol tug'iladi, ular buni qila oladimi?
haqiqiy qat'iylikning kuchli manbalarini o'z ichiga olmaydi. Rotemberg va Vudford (1997) va
0,085
Rotemberg va Vudford (1997), Gali (2008) va Nakamura va Steinsson (2014). Barcha holatlarda,
32
Bizning taxminimiz
ushbu hujjatlarda ishlatiladigan modellarda ishga joylashish. Ma'lumki, Yangidagi k qiymati
haqiqiy qattiqlikning ancha katta miqdori. Ikkala holatda ham katta miqdordagi haqiqiy qattiqlik bunga yordam beradi
Ushbu maqolalarda qo'llanilgan k qiymatlari biznikidan kattaroq kattalik oralig'ida
K
0,0062
Machine Translated by Google

---

j=0
T
davlat va vaqt o'zgarmas effektlari bilan spetsifikatsiya, biz k ni 0,0243 deb hisoblaymiz. K ning bu taxmini
bu ko'ndalang kesimdagi o'zgarish vaqt seriyasining o'zgarishiga qaraganda ancha tik Phillips egri chizig'ini ko'rsatadi.
quyidagi regressiya yordamida (6) tenglamadagi diskontlangan kelajak summasi
(20) tenglamadan foydalanib, (6) tenglamani shunday yozishimiz mumkin
1-jadval. Bu farqni quyida biz to'liq tanlamaning o'rtacha o'rtacha qiymatini hisobga olgan holda hisoblaymiz
X b ju˜t + j = zu˜t + a + t .
Biz Fillipsning to'g'ridan-to'g'ri hal qilingan egri chizig'idan boshlaymiz - tenglama (6). 2-bo'limda biz
pt ÿ Ett+ÿ = ÿkzu˜t + ÿt .
ning diskontlangan kelajakdagi summasi o'rtasidagi oddiy agregat munosabatni olishimizga imkon berdi
bo'limda ta'kidlash 2, uy-joy xizmatlarini davolash bo'lishi uchun muhim oqibatlarga ega
haqiqat, ammo AQShdagi ishsizlik darajasi dinamikasi AR (1) dan sezilarli darajada farq qiladi.
va sharhlovchilar AQShda inflyatsiyaning umumiy darajada barqarorligini ta'kidladilar
AQShdagi stavka va CBOning har bir vaqtning har bir nuqtasida ishsizlikning tabiiy darajasi bo'yicha taxmini.
2001-2017 yillar uchun Amerika hamjamiyatining inflyatsiya ma'lumotlari. Bizning bazamiz uchun
uy-joy bo'lmagan sotilmaydigan tovarlar bo'yicha bizning taxminimizdan taxminan to'rt baravar kattaroqdir.
1990-yillarning oxiri va 2010-yillarning oxirlarida "yo'qolgan reinflyatsiya"). Yaqinda ba'zi tadqiqotchilar bahslashdi
Joriy ishsizlik darajasi bilan bog'liq bo'lgan z miqyosi ko'rsatkichini baholash yondashuvini qo'llang.
Nyuey-Vest standart xatosi 1,80 bo'lgan ishsizlik darajasining umumiy o'zgarishi 6,16.
so'nggi bir necha o'n yilliklar. Bu erda biz taxminlarimiz uchun shundaymi yoki yo'qligini baholaymiz.
(21)
33
Bizning tasavvurlar bo'yicha k ning hisob-kitoblari uy-joy xizmatlaridan tashqari sotilmaydigan ob'ektlar uchundir. Biz kabi
ishsizlik darajasi AR (1) ga mos kelishi haqidagi soddalashtiruvchi taxminni yaratdi. Bu taxmin
(20)
(6) tenglamadagi ishsizlik darajasi va joriy ishsizlik darajasi - (7) tenglamaga qarang. In
Ushbu regressda biz u˜t uchun foydalanadigan qator yalpi ishsizlik o'rtasidagi farqdir.
inflyatsiya holati. Ilova C.5-jadvalda davlat darajasidagi yillik ijaradan foydalangan holda k va ps baholari keltirilgan.
Biz ushbu regressiyani 1979-2017-yillarning 4-chorak davri uchun bajaramiz. Bu z uchun bahoni beradi
so'nggi 25 yil ichida hayratlanarli bo'ldi ("Buyuk turg'unlik davrida etishmayotgan deinflyatsiya" va
(qarang, masalan, Neftchi, 1984; Sichel, 1993; Dupraz, Nakamura va Steinsson, 2020). Shu sababdan biz
Machine Translated by Google

---

21Biz asosiy CPIda boshpana va boshpana bo'lmagan xarajatlar og'irliklaridan foydalanamiz. Bular mos ravishda 0,42 va 0,58.
23 C.2-rasmda biz tanlagan davr mobaynida biz hisoblagan Fillips egri chizig‘ining oddiy tekislanishi 6-rasmdagi kulrang chiziqdagi
tebranishlarga minimal ta’sir ko‘rsatishini ko‘rsatadi. Bizning modelimiz tomonidan bashorat qilingan o'rnatilgan qiymat CPIning uy-joy
xizmatlari (ijara) komponentidan kelib chiqadi. Bu ko'rsatkich 6-rasmga o'xshash, bundan tashqari qora chiziq turar joyni o'z ichiga
olmaydi va o'rnatilgan qiymat faqat inflyatsiyaning boshpana bo'lmagan komponenti uchun k bahosidan foydalanadi. Biz uy-joy
xizmatlarini hisobga olmaganda bazaviy inflyatsiya, shu jumladan uy-joy xizmatlarini hisobga olmaganda, bazaviy inflyatsiyaga nisbatan
ancha kam tizimli ravishda o'zgarib borayotganini ko'ramiz.
22kz koeffitsienti 4 × (0,58 × 0,0062 + 0,42 × 0,0243) × 6,16 sifatida hisoblanadi, bunda 4 faktor yillik inflyatsiyaga vaqtni yig'ish uchun
javob beradi.
Haqiqiy va o'rnatilgan qiymatlar o'rtasidagi eng jiddiy og'ish Volcker davrida yuzaga keladi
lar. Kulrang chiziq - bu bizning hisob-kitoblarimiz bo'yicha bashorat qilingan inflyatsiyaning talabdan kelib chiqqan o'zgarishi. The
taxminlar? 1979-1982 yillarda ishsizlik taxminan 5 foiz punktga o'sdi.
6-rasmda (21) tenglamaning chap tomoni (qora chiziq) tenglamaning o‘ng tomonidagi birinchi hadga (21) (kulrang
chiziq) qarama-qarshiligida yuqoridagi k va z ga oid taxminlarimiz yordamida chizilgan.22 Biz 10 dan foydalanamiz. Yil
oldin CPI uchun SPF inflyatsiya kutishlari bizning uzoq muddatli inflyatsiya kutilmasining o'lchovi sifatida
yoki ushbu davr mobaynida yo'qolgan reinflyatsiya. Bu topilmalar Ball va Mazumder (2019) natijalariga mos keladi.23
1990 yilgacha bo'lgan boshpana bo'lmagan bahomizning o'rtacha og'irligi va bizning taxminimiz
sion tiklanadi va 1990-yillarning uzoq kengayishi. Bu ko'rsatkichga ko'ra, dezinflyatsiya etishmayotgani yo'q
sotilmaydigan ob'ektlar uchun smeta va uy-joy xizmatlari uchun bu k smeta.21
Bizning fikrimizcha, Fillips egri chizig'i bo'ylab ishlaydigan yuqori ishsizlikning ta'siri
Volker inflyatsiyasi davrida inflyatsiyaning qancha pasayishi sabab sabab bilan bog'liq bo'lishi mumkin
kulrang chiziq Buyuk turg'unlik davridagi qora chiziqqa juda o'xshash.
34
tsikl, bu etishmayotgan deinflyatsiya va etishmayotgan reinflyatsiyani ko'rsatadi. Aslida, amplitudasi
1980-yillar boshidagi zarbalar, masalan, neft narxining zarbalari bilan bog'liq.
k ni baholash nazarda tutadi. Agar kulrang chiziq biznes ustidagi qora chiziqdan kattaroq amplitudaga ega bo'lsa
Volker davri. Ushbu nomuvofiqlikning tabiiy talqini - salbiy ta'minotning mavjudligi
ustidan jami inflyatsiya dinamikasiga qo'llanilganda Fillips egri chizig'ining kesma bahosi
Buyuk turg'unlik davridagi inflyatsiya va 2010-yillardagi reinflyatsiya bizniki bilan yaxshi mos keladi.
1979 yildan 1981 yilgacha bo'lgan va keyin 1986 yilga kelib 4% ga kamaydi. Shubhasiz, ishsizlikning bevosita sababiy ta'siri.
2 foiz punkti (C.4-rasmdagi kulrang chiziqqa qarang). Asosiy CPI inflyatsiyasi birinchi marta 7% dan 10% gacha ko'tarildi
bizning tasavvurlar bo'yicha k ni taklif qilgan narsalarga taxminan mos keldi. Xususan, dis
1990 yildan keyin Fillips egri chizig'i buzildi, biz buning aksini topmoqdamiz: bizning egri chizig'imiz yomon mos keladi.
haqiqiy inflyatsiya belgilangan qiymatdan ancha yuqori bo'lgan davr. An'anaviy nuqtai nazar shunday bo'lsa-da
Bu raqam so'nggi bir necha biznes sikllarida inflyatsiya tebranishlarining amplitudasi borligini ko'rsatadi
boshpana uchun, biz ishsizlikning bu o'sishi inflyatsiyani atigi qariyb kamayishiga olib kelganligini aniqlaymiz.
Machine Translated by Google

---

Inflyatsiya kamroq uzoq muddatli inflyatsiya kutishlari
Philips Curve Fit
1980-yillarning boshlari uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalarining o'zgarishi bilan bog'liq bo'lib, ta'minot zarbalari ham o'ynaydi.
1990-yillarning oxiri va 2010-yillarning oxiri.
35
Phillips egri chizig'i kichik va hatto 1980-yillarning boshlarida Volker inflyatsiyasi davrida ham kichik edi.
keyin 4% ga tushdi. Shunday qilib, bizning hisob-kitoblarimiz shuni ko'rsatadiki, inflyatsiyadagi o'zgarishlarning asosiy qismi o'tgan yilga nisbatan
1990-yillarning o'rtalaridan boshlab inflyatsiyaning barqarorligi. Bizning taxminlarimiz befarqlik bilan mos keladi
Ushbu maqolada Fillips egri chizig'ining qiyaligining yangi baholari keltirilgan. ning qiyaligini taxmin qilamiz
Buyuk turg'unlik davrida ham, past ishsizlik davrida ham inflyatsiyadan ishsizlikka
inflyatsiyada. Xuddi shu davrda uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalari birinchi navbatda 7% dan 8% gacha ko'tarildi va
Fillips egri chizig'ining qiyaligi bo'ylab ishlash bu o'zgarishning juda kam miqdorini tushuntiradi
1980-yillarning boshlarida inflyatsiyaning pasayishi va inflyatsiya kutilmalari aniqroq izohlanadi.
muhim rol o'ynaydi.
Ushbu xulosaga kelish uchun biz AQSH shtatlari kesimida Fillips egri chizig'ini taxmin qilamiz.
Natijalarimiz shuni ko'rsatadiki, pul-kredit siyosatini yuritish bo'yicha kutishlarning o'zgarishi ko'p narsani tushuntiradi
Sana
6-rasm: Agregat Fillips egri chizig'i
Eslatma: Rasmda asosiy inflyatsiya uchun jamlangan Fillips egri chizig'ining mosligi ko'rsatilgan. Qora
chiziq - asosiy inflyatsiya va CPI uchun SPF inflyatsiya kutilmasi 10 yil o'rtasidagi farq. Kulrang chiziq (21)
tenglamaning o'ng tomonidagi birinchi shartni chizadi, bu talab tomonidan bashorat qilingan inflyatsiyaning o'zgarishi.
bizning taxminlarimiz.
0
1
4
1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
2
-2
-1
3