Kembrij, ma 02138 fillips eÿrisi qaytaligi

1.Kirish
Machine Translated by Google

---

1960-1983 yillar
1984-1999 yillar
2000-2019
Ishsizlik bo'shlig'i
Biroq, langarni ta'kidlaydigan bu faktlarning muqobil talqini mavjud
2
Keyns modeli.
Biz kuzatayotgan uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalarining tez pasayishiga sabab bo'lgan Qo'shma Shtatlardagi rejim
Bu Phillipsning keskin egri chizig'i bilan emas, balki uzoq muddatli pul mablag'lari haqidagi e'tiqodlarning o'zgarishi bilan bog'liq edi.
Fillips egri chizig'ining yaqqol ko'rinib turishi muhim kamchilikdan dalolat beradi, deb ta'kidladilar.
ishsizlik ham juda past bo'lganida, bu inflyatsiyaning ko'p o'sishiga olib keldi. Biroz
1-rasm: Stok va Uotsonning o'zgaruvchan Phillips korrelyatsiyasi
Volker inflyatsiyasining standart rivoyatiga muqobil inflyatsiyaning pasayishi hisoblanadi
lar nihoyatda barqaror edi.
50 yil ichida ko'rilmagan, lekin inflyatsiya biroz o'sdi. 1990-yillarning oxirida shunga o'xshash munozaralar avj oldi.
2010-yillarning oxirida ishsizlik darajasi pasayganligi sababli retsessiya o'z o'rnini "e'tiborsiz reinflyatsiyaga" berdi.
Volker inflyatsiyasi davri. Bundan keskin farqli o'laroq, 1998 yildan beri uzoq muddatli inflyatsiya kutilmoqda
1980-yillarda uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalari sezilarli darajada o'zgarib turdi. Xususan, ular tezda yiqilib tushishdi
Professional prognozchilar so'rovidan olingan 2 ta inflyatsiyaning uzoq muddatli kutishlari. davomida
Qo'shma Shtatlardagi uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalari (Bernanke, 2007; Mishkin, 2007). Rasm
Yildan
y
ilg
a
in
f
lya
t
siy
aning
o
'
zgarish
i
5
0
2
1
0
6
-1
-3
-2
5
1
-3
-4
2
4
3
3
-2
-1
4
(2019).
Eslatma: Qora qattiq chiziq 2000-2019 yillar uchun regressiya chizig'idir. To'q kulrang singan chiziq 1984-1999 yillardagi regressiya. Nur
Sarlavhali PCE inflyatsiyasining (orqaga qarab) 4 chorakdagi harakatlanuvchi o'rtacha o'zgarishi. Ishsizlik
ishsizlikning tabiiy darajasi. Mualliflarning hisob-kitoblari. Rasm Stok va Uotsonning 1-rasmini takrorlaydi
kulrang chiziqli chiziq 1960-1983 yillardagi regressiya chizig'idir. Yilga nisbatan inflyatsiya o'zgarishi 4 chorakni tashkil etadi
farq - bu ishsizlik darajasi va ishsizlik darajasi o'rtasidagi tafovutning 4 choraklik (orqaga qarab) harakatlanuvchi o'rtacha.
Machine Translated by Google

---

Asosiy CPI inflyatsiyasi - tadqiqot seriyasi
CPI inflyatsiyasining uzoq muddatli SPF prognozi
bu yerda u˜t ishsizlikning uzoq muddatli kutilgan qiymatidan chetlanishini bildiradi, Ett+ÿ rep .
,
Fillips egri chizig'i avvalgidan ko'ra tikroq ko'rinadi.
u˜t bilan (ular uzoq muddatli inflyatsiya maqsadining nomukammal ishonchli o'zgarishi paytida bo'lgani kabi)
(3)
Fillips egri chizig'ining qiyaligi (ps va k). Xususan, agar Ett+ÿ dagi o'zgarishlar salbiy bo'lsa
soddaligi uchun ishsizlik AR(1) jarayoniga amal qiladi. Bu hosil beradi
Ett+ÿ oÿzgaruvchanligi boÿlsa , pt va u˜t oÿrtasidagi munosabatlar asosan maÿlumotga ega boÿlmasligi mumkin.
tion: (3) tenglamadagi Ett+ÿ koeffitsienti bitta. Bundan tashqari, muhim mavjudligida
Bu qanday bo'lishini ko'rish uchun (1) tenglamani oldinga yechish va taxmin qilish foydali bo'ladi.
Uzoq muddatli pul rejimiga bo'lgan e'tiqodlardagi o'zgarishlar hozirgi inflyatsiyaga kuchli ta'sir qilishi aniq.
(2-bo'limda batafsilroq xulosa berilgan.) Fillips egri chizig'ining bu formulasi nimani anglatadi
uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalaridan norozi va ps parametri (1) tenglamadagi k ga mutanosib.
3
Sargent (1982) giperinflyatsiya tez tugashini ta'kidlaydi, bu juda tez tugaydi
Yil
2-
rasm: PCE asosiy inflyatsiyasi va uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalari Eslatma:
Kulrang chiziq CPI uchun 10 yil oldin inflyatsiya kutishini ko'rsatadi. 1990 yildan boshlab bular Professional
prognozchilar tadqiqotidan olingan. 1980-yillarda ular Blue Chip-dan olingan va Filadelfiya Federal rezerv
bankining Tadqiqot va ma'lumotlar saytida mavjud. Qora chiziq Mehnat statistikasi byurosining tadqiqot seriyasidan
foydalangan holda 12 oylik asosiy CPI inflyatsiyasini chizadi. Ushbu tadqiqot seriyasi o'z vaqtida inflyatsiyani
hisoblash uchun joriy usullardan foydalanadi.
4
7
10
3
6
1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
2
5
9
1
8
0
pt = ÿÿu˜t + Ett +ÿ + ÿt
Machine Translated by Google

---

t
optimal pul-kredit siyosatini olib boruvchi markaziy bank yalpi talab zarbalarini bartaraf etishga intiladi.
boshida unchalik ishonchli emas edi, lekin vaqt o'tishi bilan asta-sekin ishonchli bo'lib qoldi (Erceg va
(1) tenglamani baholashda inflyatsiya kutilmalari Ett+1 . Ushbu yondashuv bilan bog'liq muammo shundaki
Empirik konsensusga erishish uchun identifikatsiyalash yondashuvlari va yangi ma'lumotlar to'plami kerak."
zarbalar, bir vaqtning o'zida muammo uchun eng yomon stsenariy.
(2014) ma'lumotlar seriyasi, spetsifikatsiya va vaqtni tanlashda oqilona o'zgarishlarni ko'rsatadi
va 1980-yillarda uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalarining barqaror pasayishi, shuningdek, vaqtinchalik o'sish
Fillips egri chizig'ining qiyaligi talabni farqlashning klassik simultanelik muammosiga ham duch keladi.
Yuqori ishsizlik emas, balki ushbu davrda inflyatsiyaning tez pasayishiga sabab bo'ladi
"noto'g'ri" belgisi sifatida "to'g'ri" ga ega bo'lish ehtimoli teng). Mavroeidis, Plagborg-Möller va Stok
va ishsizlik (stagflyatsiya). Agar Fillips egri chizig'ining qiyaligini aniqlash uchun foydalaniladigan o'zgarish bo'lsa
Ushbu munozara tadqiqotchilar qidirganda duch keladigan muhim identifikatsiya muammosini ta'kidlaydi
hatto Fillips egri chizig'idagi k ning juda katta qiymati bilan izohlanadi. Ushbu epizodlarda ko'rinib turibdiki,
ishsizlik bo'yicha koeffitsientlarni alohida aniqlash uchun jami ma'lumotlarda mavjud o'zgarishlar
"noto'g'ri" belgisi. Fitzgerald va Nikolini (2014) va McLeay and Tenreyro (2019) shuni ta'kidlaydilar.
Agar markaziy bank muvaffaqiyatli bo'lsa, inflyatsiyaning qolgan o'zgarishi faqat taklif tufayli bo'ladi
siyosat rejimini o'zgartirish. Volkerning pul-kredit siyosati rejimning keskin o'zgarishini tashkil etdi
Fillips egri chizig'ini baholashning standart usullari ushbu muammoni nazorat qilish orqali hal qilishga qaratilgan
agregat makroiqtisodiy vaqt qatoridan Yangi Keynscha Fillips egri chizig‘i haqida ma’lumot oldi. Yangi
taxminlar spetsifikatsiya tafsilotlariga juda sezgir. Mavroeidis, Plagborg-Möller va Stok
Levin, 2003 yil; Yaxshi do'st va qirol, 2005; Bianchi va Ilut, 2017). Ushbu rejim o'zgarishi katta o'zgarishlarga olib keldi
Yuqorida muhokama qilingan identifikatsiya muammosiga qo'shimcha ravishda, tadqiqotchilar baholashga intilishadi
Kesma ma'lumotlar ushbu muammolarni bartaraf etishga yordam beradimi? Yaqinda bir nechta gazetalar bahslashdi
ta'minot zarbalaridan zarbalar. Taklif shoklari (u n va nt) inflyatsiyaning ijobiy siljishini keltirib chiqaradi
ishsizlikda. Ehtimol, bu inflyatsiya kutilmalaridagi katta o'zgarish edi
Foydalanilgan davr taxminan nol qiymatiga markazlashtirilgan k uchun keng ko'lamli taxminlarni beradi (ya'ni, ular
4
tik Phillips egri chizig'i orqali.
(2014) ushbu natijalarni boshqarishda zaif asboblar muammosiga ishora qiladi: bu erda etarli emas
Bunday zarbalar bilan ifloslangan bo'lsa, taxminiy nishab nolga moyil bo'ladi va hatto bo'lishi mumkin
va kutilayotgan inflyatsiya. Ular shunday xulosaga kelishadi: “Adabiyot qancha bo'lishi mumkinligi chegarasiga yetdi
Inflyatsiya keskin pasayishining asosiy sababi Ett+ÿ ning keskin pasayishi bilan bog'liq.
Fillips egri chizig'ining qiyaligini taxmin qilish uchun: inflyatsiya kutilmalari ishlab chiqarish bo'shlig'iga qarab o'zgarishi mumkin.
Machine Translated by Google

---

bu davrda. Xulosa qilamizki, asosiy inflyatsiyaning ko'p qismi o'tgan davrda tez pasayib ketgan
Bu hujjatlar, shuningdek, Kiley (2015a), Babb va Detmeister (2017), Xuper, Mishkin va So'fiy
agregat Phillips egri chizig'i. Shuningdek, biz uzoq muddatli pul o'zgarishlarini ko'rsatish uchun modeldan foydalanamiz
1990 yilgacha bo'lgan namunadagi vaqt seriyasining o'zgarishiga asoslangan Phillips egri chizig'ining chalkash baholari. Bizning
tez o'zgaruvchan pul rejimi.
panel ma'lumotlarining spetsifikatsiyasi. Sezgi shundaki, bunday uzoq muddatli rejim o'zgarishlari hamma uchun umumiydir
Fillipsning mintaqaviy egri chiziqlarini baholang. Beraja, Hurst, and Ospina (2019) mintaqaviy ish haqi ma'lumotlaridan foydalanadi
1980-yillarda. Ular shuni ko'rsatadiki, inflyatsiyadagi katta o'zgarishlarning faqat kichik bir qismi
5
Biz ushbu mintaqaviy Phillips egri adabiyotiga bir necha jihatdan hissa qo'shamiz. Birinchidan, biz ko'rsatamiz
Bizning ko'ndalang kesim spetsifikatsiyamizdan foydalanib, biz Phillips egri chizig'ining oddiy tekislanishini taxmin qilamiz
Fillips egri chizig'ining qiyaligi. Bundan farqli o'laroq, uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalaridagi harakatlar edi
Ett+ÿ ning o'zgaruvchan qiymatlari Fillips egri chizig'ining qiyaligini baholashni chalkashtirib yuboradi. Biz de
ular mumkin. Fitzgerald va Nikolini (2014) va McLeay and Tenreyro (2019) shuni ko'rsatadiki, ulardan foydalanish
ikkidan. Bu vaqt seriyasining o'zgarishidan foydalanadigan empirik spetsifikatsiyalardan keskin farq qiladi:
1981 yildan 1986 yilgacha 4 foiz punktga o'sdi, bu bazaviy inflyatsiyaning 2/3 qismini tashkil etdi.
Volcker inflyatsiyasi bilan bog'liq uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalarining tez pasayishi natijasida yuzaga keldi
zarbalar: markaziy banklar yagona milliy foiz stavkasi yordamida mintaqaviy talab zarbalarini bartaraf eta olmaydi.
Model mintaqaviy Phillips egri chiziqlariga nisbatan qiyaligi talqinini aniqlaydi
1990 yil namunasi. Biz buni uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalarini jiddiy ravishda o'zgartirishning dalili sifatida izohlaymiz
(2019) va Fitzgerald va boshqalar. (2020) BLS tomonidan ishlab chiqarilgan shahar darajasidagi inflyatsiya ma'lumotlaridan foydalaning
Fillipsning mintaqaviy egri chizig'i a yordamida baholanganda rejim vaqt bilan belgilangan ta'sirlar bilan so'riladi
kesma baholar shuni ko'rsatadiki, Fillips egri chizig'ining qiyaligi kichik va hatto kichik edi.
Fillips egri chizig'ining qiyaligi bo'yicha bizning hisob-kitoblarimiz, asosan, "etishmayotgan deinflyatsiya" yo'qligini bildiradi.
1980-yillarning boshlarida ishsizlikning ortib borishining bevosita ta'siri bilan izohlash mumkin
smeta ish haqi Fillips egri chiziqlari.
hududlar va shuning uchun pul ittifoqi doirasidagi hududlar bo'ylab "bekor qilish".
Mintaqaviy ma'lumotlardan foydalangan holda Fillips egri chizig'ini qanday baholash muammoni hal qilishga yordam beradi
1990-yilda namunamizni ajratganimizda: 1990-yildan keyingi namunadagi Fillips egri chizig‘i bir faktor bilan tekisroq bo‘ladi.
2-rasmdan ko'rinib turibdiki, bu davrda uzoq muddatli inflyatsiya kutilmalari pasaygan
Vaqtinchalik belgilangan effektlarsiz spetsifikatsiya oldingi davr uchun 50-100 baravar tik Phillips egri chizig'ini beradi.
Mintaqaviy ma'lumotlar talab va taklifni farqlashning bir vaqtning o'zida muammosini engishga yordam beradi
Mintaqaviy Fillips egri chizig'ini valyuta ittifoqining "oddiy benchmark" ko'p mintaqaviy modeliga moslashtiring.
Machine Translated by Google

---

Misol uchun, Nishizaki va Vatanabe (2000) o'zlarining asosiy spetsifikatsiyalarida Phillips egri chizig'ining tekislanishining dalillarini topdilar.
vaqt aniqlangan effektlarsiz, lekin vaqt aniqlangan effektlar qo'shilganda bu dalillar keskin o'zgaradi.
2
Asosiy inflyatsiyadagi xarajatlar salmog'ining taxminan 42% ni tashkil etishini hisobga olishga ehtiyot bo'ling.
umidlar yanada mustahkamlanadi. Bu xulosalar Jorgensen va xulosalariga mos keladi
milliy darajada o'rnatilgan narxlar - sotiladigan tovarlar uchun ko'proq - mintaqaviy Phillips qiyaligi
ps ni baholash uchun foydalaniladigan ishsizlikning o'zgarishi. Bizning tahlilimiz mintaqaviy Phillips egri chizig'ini baholashda
qo'llaniladigan aniq spetsifikatsiya muhimligini ta'kidlaydi.
Yaqinda mintaqaviy Filipp egri chizig'i adabiyotining e'tiborga molik xulosasi bu taxmin qilingan
Bizning tahlilimiz Qo'shma Shtatlar uchun bizda mavjud bo'lgan davlat darajasidagi yangi iste'mol narxlari indekslaridan foydalanadi
Phillips egri chizig'ini baholashdagi o'zgarishlar. Biz yangi "sotish mumkin bo'lgan talabning tarqalishini" ishlab chiqamiz
6
ma'lumotlar mavjud emas edi. BLS nisbatan bir guruh uchun shahar darajasidagi inflyatsiya seriyasini nashr etdi
gregat Phillips egri chizig'i. Biz ishlab chiqqan nazariy asos nima uchun bunday bo'lishini tushuntirishga yordam beradi.
Savdoga yaroqli tarmoqlardagi taklif zarbalari sotilmaydigan tarmoqlardagi talabga turlicha ta'sir qiladi
(va shtatlar uchun). Bizning yangi davlat darajasidagi narx indekslarimiz barcha mavjud mikro-ma'lumotlardan foydalanadi
Buyuk turg'unlik davrida yoki 2010-yillarning oxiri yoki 1990-yillarning oxirida "etishmayotgan reinflyatsiya". Boshqa so'zlar bilan aytganda,
(3) (1) tenglamadagi k ni baholashdan farqli o'laroq. Bu ularni to'g'ridan-to'g'ri solishtirish mumkin emasligini anglatadi
Texasdagi restoran taomlariga talabni oshirish. Mintaqaviy tahlilimizni amalga oshirishda biz
1990 yildan keyingi inflyatsiya. 1990 yildan buyon inflyatsiya barqarorligi uzoq muddatli inflyatsiya bilan bog'liq degan xulosaga keldik.
Biz tahlillarimizni sotilmaydigan tovarlar narxlarining xatti-harakatlariga qaratamiz. Bu muhim. Uchun
va bu konvertatsiya qanday boshqa statistik ma'lumotlarga bog'liqligini tushuntiring (birinchi navbatda, qat'iylik darajasi
agregat Phillips egri chizig'ining qiyaligi qanchalik katta bo'lishidan qat'i nazar, egri chiziq nolga teng bo'ladi.
Lansing (2019).
Mintaqaviy sozlamalar, bizning yangi inflyatsiya indekslarimiz bilan bir qatorda, bizga yangi shakllardan foydalanish imkonini beradi
Nguyen (2014) tushunchalari asosida asbob yaratish. Ushbu vosita degan fikrga asoslanadi
1970-yillarda qurilgan. Bizning ishimizdan oldin, BLS mikro narxiga asoslangan davlat darajasidagi narx indekslari
Mintaqaviy Fillips egri chizig'ining qiyaligi ag uchun hisoblangan qiyalikdan keskinroq bo'lishga moyil edi.
yirik shaharlar. Ammo u kichikroq metropoliyalar uchun inflyatsiya indekslari haqida hisobot berishdan bosh tortdi
Mintaqaviy Phillips egri chizig'ining panel ma'lumotlar baholari tenglamadagi ps ning taxminlari ekanligini ko'rsatamiz.
Shok bo'lgan savdo tarmoqlariga turlicha ta'sir ko'rsatadigan mintaqalar: masalan, neft bumi
jami adabiyotning ko'p qismiga. Biz tadqiqotchilar ps taxminlarini k ga qanday aylantirishi mumkinligini muhokama qilamiz
bizning tasavvurlarimiz umumiy inflaktsiyadagi harakatlarning kattaligiga mos keladi.
BLS tomonidan to'plangan. Shuningdek, biz sotilmaydigan va sotiladigan tovarlar uchun davlat darajasidagi narx indekslarini tuzamiz.
Machine Translated by Google

---