2.Grachevna Yulena.”Monografiya” Pul-kredit siyosati davlatning moliyaviy siyosating ajralmas qismi sifatida
Markaziy bankning pul-kredit siyosatini amalga oshirishdagi mustaqilligidarajasining oshishi pul hokimiyatining o'zining maqsadiga erishish istagi bilan birga keladi, holbuki u faqat ma'lum oraliq nominal qiymatlarni nazorat qila oladi.
Ochiq bozor operatsiyalari - boshqarishning eng muhim vositalari Xonimrivojlangan mamlakatlarda. Qimmatli qog'ozlar bozori shakllanayotgan mamlakatlarda pul-kredit tartibga solishning ushbu vositasidan foydalanish juda qiyin. "Ochiq bozor operatsiyalari" atamasi davlat (qisqa muddatli) qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotishni anglatadi (odatda ikkilamchi bozorda, chunki Markaziy bankning ko'plab mamlakatlarda birlamchi bozorlardagi faoliyati qonun tomonidan taqiqlangan yoki taqiqlangan) tijorat banklari, firmalar va keng jamoatchilikka. Ko'pincha bunday operatsiyalar Markaziy bank tomonidan qayta sotib olish shartnomalari (repo) shaklida amalga oshiriladi. Bunday holda, masalan, bank ma'lum bir muddat o'tgandan keyin ularni ma'lum (yuqori) narxda sotib olish majburiyati bilan qimmatli qog'ozlarni sotadi. Qimmatli qog'ozlar evaziga berilgan naqd pulning foizi sotish va sotib olish narxi o'rtasidagi farqdir. Qayta sotib olish to'g'risidagi bitimlar tijorat banklari va firmalarining faoliyatida keng tarqalgan.
Ochiq bozor operatsiyalarining eng muhim jihati shundaki, Markaziy bank tijorat banklaridan davlat qimmatli qog'ozlarini sotib olganda, zaxiralar va shuning uchun tijorat banklariga qarz berish imkoniyati ortadi. Aksincha, Markaziy bank davlat qimmatli qog'ozlarini sotganda tijorat banklarining zaxiralari va kredit berish imkoniyatlari kamayadi. Davlat qimmatli qog'ozlarini sotib olish va sotish ikki maqsadda amalga oshiriladi:Joriy davlat byudjeti defitsiti va davlat qarzlarini moliyalashtirish va qayta moliyalashtirish;
Makroiqtisodiy tartibga solish.
Zaxira talablarining o'zgarishi. Majburiy zaxiralar bu tijorat banklari Markaziy bankda foizsiz omonatlar ko'rinishida saqlashlari shart bo'lgan omonatlar miqdorining bir qismidir (saqlash shakli mamlakatga qarab farq qilishi mumkin). Majburiy zaxira normalari omonat turlariga (masalan, muddatli depozitlar bo'yicha talab depozitlariga qaraganda past) va banklar hajmiga qarab o'zgaradi (kichik banklar uchun ular odatda yirik banklarga nisbatan past). Markaziy bank talab qilinadigan zaxira koeffitsientini qanchalik yuqori bo'lsa, tijorat banklari faol operatsiyalar uchun ishlatishi mumkin bo'lgan mablag'lar ulushi shuncha kam bo'ladi. Yoki banklar ortiqcha zaxiralarni yo'qotib, qarz berish orqali pul mablag'larini yaratish qobiliyatini pasaytiradi yoki ular o'zlarining zaxiralarini etarli emas deb hisoblaydilar va chek hisoblarini qisqartirishga majbur bo'ladilar va shu bilan pul ta'minoti. Zaxira nisbati oshishi ( rr ) pul multiplikatorini pasaytiradi va pul massasining pasayishiga olib keladi. Zaxira me'yori miqdorining pasaytirilishi zarur zaxiralarni ortiqcha miqdorga aylantiradi va shu bilan banklarning kredit berish orqali yangi pul mablag'larini yaratish qobiliyatini oshiradi. Shunday qilib, zarur zaxiralar nisbati o'zgarishi bilan Markaziy bank pul massasi dinamikasiga ta'sir ko'rsatmoqda. Zahira koeffitsientining o'sishi banklar saqlashi shart bo'lgan zarur zaxiralar sonini ko'paytiradi.
Chegirma darajasi (qayta moliyalash stavkasi). Tijorat banklari o'zlarining kreditlari bo'yicha foizlarni to'lash bilan bir qatorda, Markaziy bank tijorat banklariga berilgan kreditlar bo'yicha foizlarni to'laydi. Ushbu foiz stavkasi "chegirma stavkasi" deb nomlanadi. Ushbu bitim tijorat bankida xususiy shaxs tomonidan kredit olish bilan o'xshashdir.
Tijorat banklari nuqtai nazaridan hisobga olish stavkasi zaxiralarni sotib olish xarajatlari hisoblanadi. Binobarin, chegirma stavkasining pasayishi tijorat banklarini Markaziy bankdan qarz olish orqali qo'shimcha zaxira sotib olishga undaydi. Ushbu yangi zaxiralar asosida tijorat banklarining kreditlari ko'paymoqda. Aksincha, chegirma stavkasining oshishi tijorat banklarining Markaziy bankdan qarz olish orqali qo'shimcha zaxira olishga bo'lgan qiziqishini pasaytiradi va natijada tijorat banklarining kredit berish borasidagi operatsiyalari kamayadi. Bundan tashqari, tijorat banklari qimmatroq kredit olib, kreditlar bo'yicha foiz stavkalarini oshiradilar. Kreditni siqish va pulni qadrlash to'lqini butun tizim bo'ylab tarqaladi. Iqtisodiyotda pul taklifi pasaymoqda. Shu sababli, chegirma stavkasining ko'tarilishi Markaziy bankning cheklash istagiga mos keladi. Shunday qilib, Markaziy bank chegirma stavkasini boshqarish vositasida "kredit bahosi" ni tartibga solishni amalga oshiradi.
Stavkani o'zgartirib, Markaziy bank xususiy sektorga kerakli aktivlashtirish yoki aksincha, biznes faoliyatini cheklash to'g'risida signal beradi. Agar xususiy sektor javob bermasa, ochiq bozor operatsiyalari kabi qattiqroq dastaklar ishga tushiriladi.Ixtiyoriy shartnomalar. Markaziy bank ba'zan tijorat banklari bilan xo'jalik shartnomalari tuzishga intiladi. Ushbu usul sizga tez va juda ko'p qizil lentasiz qarorlarni qabul qilish imkonini beradi.Ushbu vositalardan foydalangan holda Markaziy bank pul-kredit siyosatining maqsadlarini amalga oshiradi:
Pul massasining ma'lum bir darajasini ushlab turish (qat'iy pul-kredit siyosati) yoki
Foiz stavkalarini ma'lum darajada ushlab turish (mos pul-kredit siyosati).
Pul-kredit siyosatining variantlari pul bozori jadvalida turlicha talqin qilinadi. Pul bozorining grafik diagrammasini tuzishda, pul massasi grafik ravishda vertikal chiziq shaklida ifodalanishi taxmin qilingan, ya'ni. pul massasi doimiy va foiz stavkasiga bog'liq emasligi. Aslida, pul massasi mamlakat pul tizimining oldida turgan maqsadlarga bog'liq.
1. Pul ta'minotini ushlab turish bo'yicha qat'iy siyosat, pul ta'minoti nishoni darajasida vertikal ravishda pul taklifi egri chizig'iga mos keladi. muomaladagi pulning doimiy miqdorini ushlab turish
2. Pul siyosatining maqsadi belgilangan foiz stavkasini ta'minlash bo'lishi mumkin. Moslashuvchan pul-kredit siyosati foiz stavkasining maqsadli qiymati darajasida to'g'ridan-to'g'ri gorizontal to'g'ridan-to'g'ri pul massasi bilan ifodalanishi mumkin
3. Pul ta'minotining grafik ko'rinishining uchinchi varianti (oraliq) - bu egri chiziq . Pul massasi jadvalining ushbu shakli pul-kredit siyosati muomaladagi pul massasini ham, foiz stavkasini ham o'zgartirishga imkon berishini ko'rsatadi.
Egri burchakka qarab pulga talabning o'zgarishi pul massasiga yoki foiz stavkasiga ko'proq ta'sir qiladi.
Pul-kredit siyosatining u yoki bu maqsadini tanlash pulga talabning o'zgarishiga sabab bo'lgan omillarga bog'liq.
1. Agar ushbu o'zgarish ishlab chiqarishning real hajmidagi tsiklik o'zgarishga bog'liq bo'lsa, unda bu o'zgarishlarni "yumshatish" maqsadga muvofiqdir. Davriy "kengaytirish" holatida - foiz stavkasini oshirishga imkon berish; foiz stavkalarining oshishi natijasida tadbirkorlik faolligining pasayishi bo'ladi. Va aksincha, davriy pasayish yoki "qisqarish" holatida foiz stavkasini pasaytirish va iqtisodiy faollikni oshirishga imkon beradi. Bu holda vertikal yoki egri chiziq pul massasining grafik ko'rinishi bo'ladi.
2. Agar pulga talabning o'zgarishi faqat narxlarning oshishi bilan bog'liq bo'lsa, unda pul massasining har qanday o'sishi inflyatsiya spiralini «ochib beradi». Bu holda pul-kredit siyosatining maqsadi muomaladagi pul massasini ma'lum bir darajada ushlab turishdir. Bu holda pul massasining grafik ko'rinishi vertikal chiziq bo'ladi
3. Pul bozorini hisobga olganda, pul massasining tezligi o'zgarmas deb taxmin qilindi. Ammo bu, masalan, foizlarni, ishlab chiqarish hajmini va narxlarni (almashinuv tenglamasi) ta'sir qiladigan mamlakatda pul muomalasini tashkil etishdagi o'zgarishlarning ta'siri ostida o'zgarishi mumkin va o'zgaradi. Agar Markaziy bank pul muomalasi tezligidagi o'zgarishlarning milliy iqtisodiyotga ta'sirini neytrallashga intilsa, u moslashuvchan pul-kredit siyosatini tanlaydi: muomaladagi pul massasi shu nisbatda ko'payishi kerak, chunki pul muomalasi tezligi pasaygan va aksincha, pul tezligi o'sishi bilan. pul massasining ma'lum bir ulushi bir xil nisbatda o'zgarishi kerak. Bu holda pul massasining grafik ko'rinishi gorizontal chiziq bo'ladi
3.Pul-kredit siyosatini amalga oshirishning asosiy vositalari va ularning iqtisodiy jarayonlarga ta’sir mexanizmi
Pul-kredit siyosatini amalga oshirish Konsepsiyasi
2017 yilda boshlangan iqtisodiyotni liberallashtirish va bozor mexanizmlari rolini oshirishga qaratilgan iqtisodiy islohotlarning yangi bosqichi o‘rta muddatli istiqbolda bank tizimi va pul-kredit siyosatini rivojlantirishning ustuvor yo‘nalishlarini belgilab berdi.Ushbu yo‘nalishdagi muhim qarorlardan biri milliy valyuta almashuv kursining bozor mexanizmlari asosida shakllanish tamoyillarini joriy etish orqali ichki valyuta bozorini bosqichma-bosqich liberallashtirilishi bilan bog‘liq amaliy qadamlar bo‘ldi.Valyuta kursi shakllanishida tamomila yangi yondashuvdan foydalanilishi, o‘z navbatida, Markaziy bankning asosiy e’tiborini ichki ³ bozordagi narxlar barqarorligiga qaratish asnosida pul-kredit siyosatini takomillashtirish imkoniyatini beradi.
Do'stlaringiz bilan baham: |