Ipoteka qimmatli qog'ozlari to'g'risida Federal qonun. Ipoteka qimmatli qog'ozlari bozori. Bu nima

Guruch. 3.10 Ipoteka qimmatli qog'ozlari bozori
Ikkilamchi ipoteka bozori birlamchi ipoteka bozorida qarz oluvchilar va kreditorlar o'rtasidagi bog'liqlik bo'lib, mablag'larning to'planishini ta'minlaydi va moliyaviy oqimlarni ipoteka kreditlariga yo'naltiradi. Ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlar ipoteka bozorida muomalaning huquqiy maqomiga ega bo'lishi uchun ular quyidagi talablarga javob berishi kerak:
Kelishuv qobiliyati (ko'chmas mulk bozorida sotib olish va sotish qobiliyati). Ipoteka obligatsiyasi muomalaga chiqariladigan qimmatli qog'oz sifatida boshqa o'tkazma yozuvini qo'yish orqali o'tkaziladi (faqat o'tkazmani keyingi davlat ro'yxatidan o'tkazish talab qilinadi);
Standartlar (shakllar, mazmun, qoidalar);
Fuqarolik muomalasi uchun mavjudligi (ko'chmas mulk bilan bog'liq bitimlar ob'ekti bo'lish);
Hujjatlar (qonunda nazarda tutilgan barcha ma'lumotlarni o'z ichiga oladi);
Normativ va davlat tomonidan tan olinishi;
likvidlik.
Ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlar bozori ham bo'linadi asosiy Va ikkinchi darajali. Birlamchi bozorda ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlarni kreditorlar o'rtasida dastlabki joylashtirish amalga oshiriladi. Ko'chmas mulk ob'ektlari bilan ta'minlangan ipoteka kreditlarining paydo bo'lishining iqtisodiy tomoni ko'p sonli investorlarga ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlar va ko'chmas mulkka bo'lgan mulkiy huquqlar bilan ta'minlangan nisbatan arzon va uzoq muddatli kreditlar olish imkoniyatini yaratish uchun shart-sharoitlarni yaratish bilan bog'liq. ko'chmas mulk ob'ektlari. Bunday qimmatli qog'ozlarning xususiyatlari garovga oluvchining ko'chmas mulk ob'ektlariga bo'lgan mulk huquqining likvid (pul) shakliga aylanishi; ularni ipoteka krediti uchun garov sifatida ishlatish imkoniyati.
Banklarni ipoteka bilan ta'minlangan ipoteka obligatsiyalarini chiqarish mexanizmi orqali qayta moliyalashtirish quyidagicha amalga oshiriladi:
Tijorat banki yuridik va (yoki) jismoniy shaxslar bilan ko‘chmas mulkni garovga qo‘ygan holda tegishli ipoteka kreditlarini rasmiylashtirgan holda kredit shartnomalarini tuzadi;
Ipoteka agentliklari fond bozoriga joylashtirilgan obligatsiyalarni chiqarish yo'li bilan bankdan ipoteka kreditlarini qaytarib oladilar;
Obligatsiyalarni fond bozoriga joylashtirishdan olingan mablag'lar kreditorga qaytariladi;
Davlat obligatsiyalar bo'yicha to'lovlarni kafolatlaydi.
Ipoteka obligatsiyalarini chiqarish bilan bog'liq ishlarni tashkil qilishning turli xil variantlari mavjud. Masalan, faoliyat federal agentlikRossiya Markaziy banki va ipoteka obligatsiyalarini chiqaradigan yirik banklar bilan birgalikda ipoteka kreditlarini sotib olish yo'li bilan ipoteka banklarini qayta moliyalashtirishi kerak bo'lgan uy-joy ipoteka krediti (FAIZhK) uchun (3.11-chizma).
1997 yilda tashkil etilgan FAIZhK qabul qiladi davlat kafolatlari qaysi obligatsiyalar ostida chiqariladi. Qimmatli qog'ozlar investorlar o'rtasida joylashtiriladi. FAIZhK o'zining hududiy bo'linmalari orqali tushgan mablag'ga banklardan ipoteka kreditlarini sotib oladi (FAIZhK ishtirokida berilgan ipoteka kreditlarining 60 foizi hududlarga to'g'ri keladi). 2003 yildan 2005 yilgacha Agentlik qariyb 9 milliard rubl miqdorida davlat kafolatlarini oldi. 2005 yil 1 may holatiga ko'ra, FAIZhK sxemasi bo'yicha 6,6 milliard rubl miqdorida 16,5 ming kredit berildi. yoqilgan o'rtacha stavka Yiliga 15%.
2006 yilgacha davlat kafolatlari faqat bank kreditlarini sotib olishga berilgan. Innovatsiyalar agentlikka “bank, boshqa kredit muassasasi yoki yuridik shaxs tomonidan fuqarolarga ... turar-joy binolari va binolarni sotib olish va ipoteka krediti bilan ta’minlangan kreditlar va kreditlar bo‘yicha talab qilish huquqini qo‘lga kiritish uchun” davlat kafolatlaridan foydalanish imkonini beradi. Bu FAIZhKga uy-joy jamg'arma kooperatividan ham, iste'mol jamiyatidan ham ipoteka kreditlarini qaytarib olish imkonini beradi.

Bundan tashqari, byudjet kafolatlari ipoteka bilan ta’minlangan qimmatli qog‘ozlarni sotib olish, “FAIJK”ning o‘z obligatsiyalarini qaytarib sotib olish va qaytarish, hatto “agentlik tomonidan jalb qilingan kreditlar va kreditlar”ni to‘lash uchun ham qo‘llanilishi mumkin.
Agentlikni yaratishda Amerika klassik ipoteka modeli asos qilib olingan normativ baza uchun mamlakatimizda ipoteka kreditlash ikki bosqichli tizimga asoslanadi. Ipoteka obligatsiyalarini chiqarish bo'yicha ishlarni tashkil etishning umumiy sxemasi quyidagicha:
1. Emitent ipoteka pullarini shakllantiradi.
2. Emitent ipoteka obligatsiyasi bo'yicha blanka indossamentini tuzadi va ipoteka puli bo'yicha barcha hujjatlarni pulning butun muddati davomida tekshirish, sertifikatlash va keyinchalik saqlash uchun hujjatli saqlovchiga topshiradi. Hujjatli saqlovchi tekshirish to'g'risidagi xulosani ko'rib chiqilayotgan sxema doirasida faoliyat yurituvchi ipoteka agentligiga yoki emitentga taqdim etadi. Emitent kafillik berish uchun hujjatlar to‘plamini (pulni tashkil etuvchi ipoteka kreditlari ro‘yxati; qimmatli qog‘ozlar chiqarish prospekti; kreditlar bo‘yicha hujjatli saqlovchining xulosasi) ipoteka krediti agentligiga ko‘rib chiqish va tasdiqlash uchun yuboradi.
3. Agentlik kelib tushgan hujjatlarni tekshiradi va agar ular zarur mezonlarga javob bersa, pulni tashkil etuvchi ipoteka bo‘yicha talab qilish huquqini o‘ziga o‘tkazadi va chiqarilgan qimmatli qog‘ozlarga kafolat beradi. Emitent pulga xizmat ko'rsatishi shart, buning uchun agentlik u bilan xizmat ko'rsatish shartnomasini tuzadi va ishonchnoma beradi.
4. Emitent emissiya prospektini e’lon qiladi va qimmatli qog‘ozlarni joylashtiradi. Ro'yxatga oluvchi tomonidan yuritiladigan reestrga qo'yilganda egalarining hisobvaraqlari ularga qimmatli qog'ozlarni o'tkazish bilan ochiladi.
5. Hovuzning faoliyati davomida emitent pulni tashkil etuvchi ipotekani yuritadi, qarz oluvchilarning to‘lovlarini hisobga oladi va nazorat qiladi, to‘lovlarni jamlaydi, ipoteka va ipoteka shartnomalarini qayta ro‘yxatdan o‘tkazadi.
6. Ipoteka qarz oluvchilardan barcha to'lovlar maxsus hisobvaraqlarga o'tkaziladi, ular qat'iy belgilangan hollarda: ipoteka kreditlash agentligining kafolatini to'lash, sxemada ishtirok etuvchi ishtirokchilar xizmatlarini qoplash, foizlar va asosiy qarzni to'lash uchun. obligatsiyalar bo'yicha.
Obligatsiyalarni chiqarishning ushbu sxemasi ipoteka kreditlari bo'yicha da'volarni pulning butun muddati davomida emitentdan ipoteka krediti agentligiga o'tkazishni o'z ichiga oladi. Shartnomada ipoteka qarz oluvchilar to'lovga layoqatsiz bo'lgan taqdirda, agentlikning ipotekani puldan emitentga qaytarish huquqi nazarda tutilishi mumkin. Shu bilan birga, agentlik emitentga agentlik shartnomasi asosida pulni tashkil etuvchi ipoteka kreditlariga xizmat ko‘rsatish huquqini beradi.
Da'vo huquqining o'tkazilishi emitentning to'lovga layoqatsizligi yoki bankrotligi holatlarida obligatsiyalarning to'lanmaslik xavfini kamaytirish uchun zarurdir.
Ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlarning ikkilamchi bozori - ular sotiladigan bozor. Ikkilamchi bozor jalb qilingan moliyaviy resurslarning narxini oshirmaydi, balki ularning likvidligi va ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlarga bo'lgan talab mexanizmini yaratadi. Operatsiyalarni rag'batlantirish ikkilamchi bozor Ipoteka qimmatli qog'ozlari kreditorlarning qarz oluvchilarga o'tkaziladigan ssudalar bo'yicha kafolatlar berish va ipoteka kreditlari bo'yicha talablarni ishonchli boshqarish kabi operatsiyalarini o'z ichiga oladi.
AQShda ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlar bozori milliy fond bozorining eng tez rivojlanayotgan segmentidir. 2002 yilda ipoteka obligatsiyalarining umumiy bozori 4,3 trillion dollarni tashkil etdi. (AQShdagi obligatsiyalarning umumiy hajmidan 22%), shundan 1,67 trln. o'tgan yilda chiqarilgan ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlar hissasiga to'g'ri keldi (bu qarz majburiyatlarining umumiy chiqarilishining 36,6 foizini tashkil etadi).
Dunyoda ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlarning eng keng tarqalgan turi ipoteka ishtiroki sertifikatlaridir. Birgina Amerikada ushbu turdagi chiqarilgan qimmatli qog'ozlarning umumiy qiymati 2 trillion dollardan oshadi.
Italiya va Germaniyada ipoteka bilan ta'minlangan qimmatli qog'ozlar bozori so'nggi paytlarda bank obligatsiyalari deb ataladigan narsalar bilan almashtirildi. Davlat ushbu sxemada ishtirok etmaydi, ipoteka banki u qog'oz chiqaradi va qarz oluvchiga qarz beradi. Bu banklarning resurslari ularning omonat va ipoteka obligatsiyalaridan iborat. Bu yo'l bank kapitalini tezda oshirish imkonini beradi.