Investitsion dasturlarni moliyalashtirish

Investitsion dasturlarni moliyalashtirish

Ko'chmas mulk bilan bog'liq investitsiyalarning asosiy yo'nalishlari ofis va chakana savdo binolari, omborlar (logistika majmualari), turar-joylar, mehmonxonalar, ko'rgazma markazlari va madaniy tadbirlar o'tkazish markazlari va boshqalarni rekonstruksiya qilish va qurishdir. Ushbu biznes sohalarining har biri o'ziga xos xususiyatlarga ega. Ular amalga oshirish ko'lami va muddatlari bo'yicha ham, joylashuvi, zarur moddiy va moliyaviy resurslari jihatidan ham sezilarli darajada farqlanadi.

Quyidagilar investitsiya loyihalarini moliyalashtirish usullari sifatida qaralishi mumkin:
o'z-o'zini moliyalashtirish, ya'ni. faqat o'z mablag'lari hisobidan investitsiya qilish;
korporativlashtirish, shuningdek, o'z mablag'larini moliyalashtirishning boshqa shakllari;
kredit moliyalashtirish (banklarning investitsiya kreditlari, obligatsiyalar chiqarish);
lizing;
byudjetdan moliyalashtirish;
ko'rib chiqilayotgan usullarning turli kombinatsiyalariga asoslangan aralash moliyalashtirish;
loyihani moliyalashtirish.
Investitsion loyihalarni moliyalashtirish manbalari sifatida investitsiya resurslari sifatida foydalaniladigan mablag‘lar hisoblanadi. Ular ichki (o'z kapitali) va tashqi (jalb qilingan va qarzga olingan kapital) ga bo'linadi.
Ichki moliyalashtirish (o'zini o'zi moliyalashtirish) investitsiya loyihasini amalga oshirishni rejalashtirayotgan korxona tomonidan amalga oshiriladi. U o'z mablag'laridan - ustav (ulush) kapitalidan, shuningdek, korxona faoliyati jarayonida hosil bo'lgan mablag'lar, birinchi navbatda, sof foyda va amortizatsiyadan foydalanishni nazarda tutadi. O'z-o'zini moliyalashtirish faqat kichik investitsiya loyihalarini amalga oshirish uchun ishlatilishi mumkin.
Tashqi moliyalashtirish tashqi manbalardan: moliya institutlari, nomoliyaviy kompaniyalar, aholi, davlat, xorijiy investorlarning mablag‘lari, shuningdek, korxona ta’sischilarining moliyaviy resurslaridan qo‘shimcha badallardan foydalanishni nazarda tutadi. U qarzga olingan (aktsiyadorlik kapitali) va qarzga olingan (ssuda bilan moliyalash) mablag'larni safarbar qilish yo'li bilan amalga oshiriladi.
Amaldagi moliyalashtirish manbalarining har biri ma'lum afzallik va kamchiliklarga ega Shuning uchun har qanday investitsiya loyihasini amalga oshirish moliyalashtirish strategiyasini asoslash, moliyalashtirishning muqobil usullari va manbalarini tahlil qilish, moliyalashtirish sxemasini puxta ishlab chiqishni o‘z ichiga oladi.
Qabul qilingan moliyalashtirish sxemasi quyidagilarni ta'minlashi kerak:
umuman investitsiya loyihasini amalga oshirish uchun va hisob-kitob davrining har bir bosqichida etarli miqdorda investitsiyalar;
investitsiyalarni moliyalashtirish manbalari tuzilmasini optimallashtirish;
kapital xarajatlarni va investitsion loyiha xavfini kamaytirish.

Moliyalashtirish manbalari Kuchli tomonlar Kamchiliklari

Ichki manbalar (o'z kapitali) Mobilizatsiyaning qulayligi, mavjudligi va tezligi. To'lovga layoqatsizlik va bankrotlik xavfini kamaytirish. Jalb qilingan va qarzga olingan manbalar bo'yicha to'lovlarga ehtiyoj yo'qligi sababli yuqori rentabellik. Cheklangan miqdordagi mablag 'to'plash. O'z mablag'larini xo'jalik aylanmasidan chetlashtirish.
Tashqi manbalar (to'plangan va qarzga olingan kapital) katta hajmdagi mablag'larni jalb qilish imkoniyati.
Investitsion resurslardan foydalanish samaradorligi ustidan mustaqil nazoratning mavjudligi Mablag'larni jalb qilish tartibining murakkabligi va davomiyligi. Moliyaviy barqarorlik kafolatlarini ta'minlash zarurati.
To'lovga layoqatsizlik va bankrotlik xavfining ortishi. Qarz olingan va olingan manbalar uchun to'lov zarurati tufayli foydaning kamayishi.
Kompaniyaning egalik huquqini va boshqaruvini yo'qotish ehtimoli
Aksiyadorlik (shuningdek, ustav kapitaliga ulush va boshqa badallar) investitsiya loyihalarini o‘z mablag‘lari hisobidan moliyalashtirishni nazarda tutadi.
Investitsion loyihalarni moliyalashtirish usuli sifatida korporativlashtirishning asosiy afzalliklari quyidagilardan iborat:
jalb qilingan resurslardan foydalanganlik uchun to‘lovlar so‘zsiz emas, balki aksiyadorlik jamiyatining moliyaviy natijasiga qarab amalga oshiriladi;
jalb qilingan investitsiya resurslaridan foydalanish sezilarli miqyosga ega va vaqt bilan cheklanmaydi;
aktsiyalarning chiqarilishi investitsiya loyihasini amalga oshirish boshida moliyaviy resurslarning zarur miqdorini shakllantirishni ta'minlash, shuningdek dividendlar to'lashni investitsiya loyihasi daromad keltira boshlagan davrgacha kechiktirish imkonini beradi;
Aktsiyadorlar investitsiya loyihasi ehtiyojlari uchun mablag'larning maqsadli ishlatilishi ustidan nazoratni amalga oshirishlari mumkin.
Biroq, investitsiya loyihalarini moliyalashtirishning ushbu usuli bir qator muhim cheklovlarga ega. Shunday qilib, aksiyadorlik jamiyati investitsiya resurslarini aksiyalarni joylashtirish tugallangandan keyin oladi va buning uchun vaqt, qo‘shimcha xarajatlar, korxonaning moliyaviy barqarorligini isbotlash, axborotning shaffofligi va hokazolar talab etiladi.Kreditni moliyalashtirishning asosiy shakllari banklarning investitsiya kreditlari hisoblanadi. va maqsadli obligatsiyalar kreditlari.
Banklarning investitsiya kreditlari investitsiya loyihalarini tashqi moliyalashtirishning eng samarali shakllaridan biri bo‘lib, korxonalar o‘z mablag‘lari hisobidan ularning amalga oshirilishini va qimmatli qog‘ozlarni chiqarishni ta’minlay olmagan hollarda amalga oshiriladi. Ushbu shaklning jozibadorligi, birinchi navbatda, tushuntiriladi:
moslashuvchan moliyalashtirish sxemasini ishlab chiqish imkoniyati;
qimmatli qog'ozlarni ro'yxatdan o'tkazish va joylashtirish bilan bog'liq xarajatlarning yo'qligi;
investitsiya qilingan mablag‘lar tarkibidagi o‘z va qarz kapitalining nisbati va jalb qilingan mablag‘lar qiymatiga qarab, o‘z kapitalining rentabelligini oshirish imkonini beruvchi moliyaviy leveraj effektidan foydalanish;
foizlar to‘lovlarini tannarxga kiritilgan xarajatlarga bog‘lash hisobiga soliqqa tortiladigan foydaning kamayishi2.
Investitsion kreditlar, qoida tariqasida, o'rta va uzoq muddatli. Investitsion kreditni jalb qilish muddati investitsiya loyihasini amalga oshirish shartlari bilan taqqoslanadi. Rossiya amaliyotida investitsiya kreditlari, qoida tariqasida, tegishli kredit shartnomasini (shartnomasini) tuzish asosida uch yildan besh yilgacha muddatga muddatli kredit shaklida beriladi. Ba'zi hollarda, bu muddat uchun bank qarz oluvchiga kredit liniyasi ochadi.
Lizing (inglizcha lease - renta) - lizing ob'ektini (ko'char va ko'chmas mulkni) uni sotib olish va uzoq muddatli ijaraga berish asosida vaqtincha foydalanishga berishdan kelib chiqadigan mulkiy munosabatlar majmuasi. Lizing - moliyaviy lizing (lizing) shartnomasi bo'yicha lizing beruvchi (lizing beruvchi) muayyan sotuvchidan mulkka egalik qilish va uni ijarachiga (lizing oluvchiga) vaqtincha foydalanish uchun haq evaziga berish majburiyatini oladigan investitsiya faoliyati turi.
An'anaviy lizingga nisbatan lizing operatsiyalarining xususiyatlari quyidagilardan iborat:
bitim ob'ekti uskunani o'z hisobidan sotib olgan lizing beruvchi tomonidan emas, balki lizing oluvchi tomonidan tanlanadi;
lizing muddati odatda uskunaning jismoniy eskirish davridan kamroq;
shartnoma muddati tugagach, lizing oluvchi lizingni pasaytirilgan stavkada davom ettirishi yoki ijaraga olingan mulkni qoldiq qiymatida sotib olishi mumkin;
lizing beruvchi rolini odatda moliya instituti - lizing kompaniyasi, bank bajaradi.

Lizingda ham sanoat investitsiyasi, ham kredit belgilari mavjud. Uning ikki tomonlama tabiati shundaki, u, bir tomondan, kapital qo'yilmaning o'ziga xos turidir, chunki u daromad olish uchun moddiy mulkka investitsiya qilishni o'z ichiga oladi, ikkinchi tomondan, u ssudaning xususiyatlarini saqlab qoladi. to'lov, shoshilinchlik, to'lov asosida).

O'zining afzalliklari tufayli lizing turli mamlakatlar iqtisodiyotida keng tarqaldi. Shunday qilib, investitsiyalarni moliyalashtirish manbalarining umumiy hajmida lizingning ulushi AQSHda 30 foizga yaqin, Germaniyada 15,7 foiz, Fransiya, Buyuk Britaniya, Yaponiyada 9 foizga yaqin, Rossiyada 7,1 foizni tashkil etadi.
Investitsiya loyihalarini byudjetdan moliyalashtirish, qoida tariqasida, maqsadli dasturlar va moliyaviy qo‘llab-quvvatlash doirasida moliyalashtirish orqali amalga oshiriladi. Unda byudjet mablagʻlaridan quyidagi asosiy shakllarda foydalanish koʻzda tutilgan: faoliyat koʻrsatayotgan yoki yangi tashkil etilayotgan korxonalarning ustav kapitaliga qoʻyilmalar, byudjet ssudalari (shu jumladan investitsion soliq kreditlari), kafolatlar va subsidiyalar berish.
Rossiyada maqsadli dasturlar doirasida investitsiya loyihalarini moliyalashtirish federal investitsiya dasturlarini (Federal maqsadli investitsiyalar dasturi, federal maqsadli dasturlar), idoraviy, mintaqaviy va munitsipal maqsadli investitsiya dasturlarini amalga oshirish bilan bog'liq.
Xalqaro amaliyotda loyihani moliyalashtirish deganda investitsiya loyihalarini moliyalashtirish tushuniladi, u investitsiyalar rentabelligini ta'minlashning alohida usuli bilan tavsiflanadi, bu loyihaning o'zining investitsion sifatlariga, yangi tashkil etilgan yoki qayta tuzilgan korxona oladigan daromadga asoslanadi. kelajakda. Loyihani moliyalashtirishning o'ziga xos mexanizmi investitsiya loyihasining texnik-iqtisodiy xususiyatlarini tahlil qilishni va u bilan bog'liq risklarni baholashni o'z ichiga oladi va investitsiya qilingan mablag'larning daromadliligi uchun asos bo'lib, barcha xarajatlar qoplangandan keyin qolgan loyiha daromadi hisoblanadi.
Moliyalashtirishning ushbu shaklining o'ziga xos xususiyati har xil turdagi kapitalni birlashtirish imkoniyatidir: bank, tijorat, davlat, xalqaro. An'anaviy kredit operatsiyasidan farqli o'laroq, risk investitsiya loyihasi ishtirokchilari o'rtasida taqsimlanishi mumkin.
Dastlab, eng yirik Amerika va Kanada banklari investitsiya loyihalarini moliyalashtirish bilan shug'ullangan. Hozirgi vaqtda ushbu faoliyat sohasi barcha rivojlangan mamlakatlar banklari tomonidan o'zlashtirilgan bo'lsa, yetakchi o'rinlarni Buyuk Britaniya, Germaniya, Niderlandiya, Fransiya va Yaponiya banklari egallaydi. Xalqaro moliya institutlari, xususan, XTTB va YeTTB investitsiya loyihalarini moliyalashtirishda faol ishtirok etmoqda.
Loyihani moliyalashtirish iqtisodiyotning kapitalni ko'p talab qiladigan tarmoqlari bilan bog'liq uzoq muddatli investitsiya loyihalari uchun samarali va samarali moliyaviy vosita bo'lishi mumkin.