Inflyatsiya va ishsizlik o'rtasidagi korrelyatsiya Samuelson va Solowdan oldin va hatto aw phillipsdan oldin ham

6.3 Siyosatning mashhur o'zaro kelishuvi: yalpi talab va raqobatbardoshlik
Agar Fillips egri chizig'i inflyatsiya va ishsizlik o'rtasidagi muvozanatni emas, balki real valyuta kurslari va
ishsizlik o'rtasidagi muvozanatni ifodalasa, "ortiqcha stimulyatsiya" xarajatlari potentsial jihatdan juda farq qiladi.
Biroq, real valyuta kursi Phillips egri kontekstida "haddan tashqari qizib ketish" iqtisodiyoti tushunchasi yanada
muhokama qilinishi kerak. Talabga asoslangan dunyoviy turg'unlik (Geerolf (2013b), Geerolf (2019)) bilan
muammo tanqis mamlakatlardagi juda yuqori yalpi talabdan ko'ra, ortiqcha mamlakatlardagi yalpi talabning
pastligidadir: investitsiyalardan global tejash va Ortiqcha davlatlar xorijda qimmatli do'konlarni topish orqali bu
muammodan shunchaki "eksport qiladilar" . Aslida, bu ortiqcha mamlakatlarni moslashtirish masalalari Jon
Meynard Keynsning Xalqaro Valyuta Jamg'armasini yaratish haqidagi fikrlashlarida markaziy o'rin tutgan:
Bretton-Vudsdagi Keyns rejasi bu edi.
Iqtisodiyotlari rivojlangan mamlakatlarda o'zaro kelishuv. Darhaqiqat, ishsizlik va real valyuta kurslari
o'rtasidagi taklif qilingan kelishuv nafaqat rivojlanayotgan bozorlar uchun tegishli, balki butun dunyo bo'ylab
siyosatchilar tomonidan uzoq vaqt davomida muhokama qilingan. Bunga eng yorqin misol “ Prezidentning
iqtisodiy hisoboti” nomli siyosiy nashrda keltirilgan. Masalan, Prezidentning 1963 yildagi iqtisodiy hisobotida
"Narxlar, ish haqi va to'lov balansi" (Kennedi (1963)) deb nomlangan bob mavjud. Ushbu bobda quyidagilarni
o'qish mumkin: “ To'lov balansi uchun narxlarning barqarorligi ayniqsa muhimdir. Ammo shuni ta'kidlash
kerakki, Amerikaning xalqaro darajadagi raqobatbardosh o'rni uchun muhim narsa AQSh narxlari darajasining
mutlaq o'zgarishi emas, balki chet eldagi narxlarga nisbatan o'zgarishidir. AQSh savdo taqchilligi bo'yicha joriy munozaralar,
1970-yillarning oxiri va 1980-yillarning boshidagi Buyuk inflyatsiya davrida narxlarning tarqalishiga oid empirik dalillar,
" inflyatsiyaning farovonlik xarajatlarining standart Yangi Keynscha tahlili noto'g'ri", chunki inflyatsiyaning farovonlik
xarajatlari juda kichik.
Yuqori yalpi talab bilan bog'liq xarajatlar katta hajmdagi ko'chmas mulk, qurilish va sotilmaydigan sektor bilan
ifodalanadi, bu esa o'sishga zarar etkazishi mumkin (Rodrik (2008)). Keyingi bo'limda men ushbu potentsial xarajat
aslida siyosatchilar tomonidan juda ko'p muhokama qilingan va potentsial jihatdan juda muhim ekanligini muhokama qilaman.
Haqiqiy valyuta kursining Fillips egri chizig'iga to'g'ri keladigan ishsizlik va real valyuta kursining oshishi
o'rtasidagi o'zaro bog'liqlik haqiqatda ham akademik, ham siyosat olamida yaxshi ma'lum, bu erda tashqi
nomutanosiblik muammolari ko'pincha muhokama qilinadi va nazorat qilinadi. odatda inflyatsiya bosimidan
mustaqil ravishda. Bu tashvishlar ko'pincha inflyatsiya past bo'lsa ham yalpi talabni rag'batlantirishni istamaslik
ortida turadi . Ushbu maqolaning hissasi shundan iboratki, tashqi muvozanat cheklovi va inflyatsiya haqida
tashvishlar aslida bir xil o'zaro kelishuvning ikki tomonini ifodalaydi: real valyuta kursi Phillips egri chizig'i. Bu
xavotir rivojlanayotgan bozorlarda ham, rivojlangan iqtisodiyotlarda ham ma'lum.
8Bretton -Vuds jangi atrofidagi tarixiy ma'lumot uchun Steil (2013) ga qarang .
Machine Translated by Google

---

26
10“Ushbu ikki davlatning tajribasi - hozirgi kunga qadar - valyuta kurslariga asoslangan barqarorlashtirish dasturlarini qabul
qilgan ko'plab Lotin Amerikasi mamlakatlaridagi tajribani juda eslatadi. Valyuta kursining barqarorlashishi, xalqaro kapital bozorlariga
kirishning yangilanishi va kelajakda barqaror o'sish istiqbolidagi ba'zi eyforiyalar kuchli iste'mol bumini, ya'ni jamg'armalarning
pasayishini keltirib chiqaradi - bu investitsiyalar bilan birga bo'lishi mumkin yoki bo'lmasligi mumkin. bum. O'sish dastlab mustahkam
edi va hamma narsa yaxshi ko'rinardi. Biroq, vaqt o'tishi bilan ufqda bulutlar to'plandi: valyuta real qiymatda qadrlandi,
raqobatbardoshlik keskin pasayib ketdi va o'sish ko'rsatkichlari kutilgan natijalarni qondira olmagani uchun xorijiy investorlar
xavotirga tushdi. Oxirgi o'yin hammaga ma'lum: qat'iy valyuta kursi bilan raqobatbardoshlikni tiklash nisbiy narxlarni o'zgartirishni
talab qildi. Ko'pincha bu juda oz va juda kech edi. Oxir-oqibat kapital devalvatsiyaga majbur bo'lgan holda chiqib ketdi." (Blanchard va Giavazzi (2002))
juda qulay fiskal siyosatdan kelib chiqqan holda, real valyuta kurslari va ishsizlik o'rtasidagi o'zaro bog'liqlik nuqtai
nazaridan ham tushunish mumkin. Trumpning soliq imtiyozlari AQShda narx inflyatsiyasi o'rniga dollarning nominal
qimmatlashishiga olib keldi . Bu Janet Yallen "AQSh iqtisodiyotidagi eng katta ajablanib" deb atagan mehnat
bozoridagi misli ko'rilmagan keskinlikka qaramay, inflyatsiya nima uchun hozirgacha ko'tarilmaganini tushuntirishi
mumkin . (Yellen (2017))
Yana bir misol, evro hududidagi mamlakatlar yoki hatto valyuta kursi mexanizmi ichidagi mamlakatlar evrodan oldin,
ular umumiy valyutaga tayyorgarlik ko'rayotgan edi. Misol uchun, Fransua Mitteranning 1981 yildan 1983 yilgacha
bo'lgan birinchi prezidentlik muddatining boshida Keynscha siyosat bilan boshdan kechirganidan so'ng, Frantsiya
1983 yilda tejamkorlik choralarini ko'rdi. O'sha paytdagi moliya vaziri Jak Delor o'sib borayotgan frantsuz savdosiga
ishora qilib, fiskal konsolidatsiya choralarini oqladi. defitsit (1983 yil 25 mart): "Biz ishlab chiqarganimizdan ko'proq
iste'mol qilishni, chet elda sotganimizdan ko'proq sotib olishni davom ettira olmaymiz. Uch-to‘rt yildan beri Fransiya
shu ahvolda. Bu tez va tez o'zgarishi kerak. . . Biz bu chora-tadbirlarni iloji boricha davlat taqchilligini kamaytirish
orqali, eng kamini esa uy xo'jaliklarining daromadlarini to'g'ridan-to'g'ri kamaytirish orqali ishlab chiqdik. . . Bu harakat
faqat vaqtinchalik. Bu protektsionizmsiz ochiq iqtisodiyotda importning tez pasayishiga imkon beradigan darajada katta bo'lishi kerak.
1980 va 1990-yillar davomida Frantsiya "raqobatbardosh dezinflyatsiya" ni boshidan kechirayotgani aytildi, chunki
"frank" "belgi" ga ergashishga harakat qildi: o'sha paytda inflyatsiya va raqobatbardoshlik yonma-yon ketayotgandek
ko'rindi . Inflyatsiya o'z-o'zidan (masalan, narxlarning tarqalishi tufayli) emas, balki raqobatbardoshlikni yo'qotishi
sababli muammo edi. Blanchard va Giavazzi (2002) ning Yevropadagi savdo taqchilligini optimistik baholashini
muhokama qilar ekan, Per-Olivier Gourinchas Portugaliya va Gretsiyadagi vaziyatni valyuta kursini qabul qilgan
Lotin Amerikasi mamlakatlari bilan taqqoslab: “Xavotir olishimiz kerakmi?” deb so'radi. Barqarorlashtirish
dasturlari.10 Yana bir bor, tegishli kelishuv inflyatsiya emas, balki fiskal profilgalik va savdo taqchilligi o'rtasida
bo'lib tuyuldi .
Nihoyat, yapon epizodi xuddi shu nazariy asos orqali talqin qilinishi mumkin. Yana real valyuta kursining darajasi
muhim rol o'ynadi. 1985 yilda Plaza Accord Yaponiyani eksportga asoslangan o'sish modelidan talabga asoslangan
modelga o'tishga majbur qildi . Bu 60-rasmda aks ettirilgan. Savdo defitsitining o'sishi, uy-joy va er narxining katta
o'sishi bilan birga. Ishsizlik darajasi past darajaga yetdi. 1990-yillarning boshida iste'molga asoslangan bum
to'xtadi, ishsizlik ko'paydi va real valyuta kursi juda keskin pasayib ketdi.
Yana bir misol Birlashgan Qirollik tomonidan keltirilgan, bu erda umumiy talabni rag'batlantirish siyosati odatda
"daromad siyosati" deb ataladi. Forderning (2014) Fillips egri chizig'iga tanqidiy munosabatini ko'rib chiqayotib,
Gudxart (2018) "Bretton-Vuds davrida Buyuk Britaniyadagi tegishli kelishuv o'sish va to'lov balansi o'rtasida
bo'lgan" deb ta'kidlaydi. Bu hech bo'lmaganda qat'iy belgilangan valyuta kurslari rejimlarida juda umumiy naqsh kabi ko'rinadi.
Shunga qaramay, bu kelishuv siyosatchilar va hatto akademiklar tomonidan noma'lum emas. Masalan, J.M.Keyns
1931-yil mart oyida e’lon qilingan “ Daromad tarifi bo‘yicha takliflar ” asarida “himoya soliqlarini kamsitmasdan”
importga umumiy tarifni joriy etish tarafdori bo‘lib , aynan rag‘batlantirish siyosatining savdo balansiga salbiy ta’sirini
oldini olish uchun edi.9.
9“Bugungi kunda oqilona va oqilona byudjetni daromad tarifiga murojaat qilmasdan tuzish mumkinligiga ishonmayman. (... . . )
Qanchalik bu o'zimizda ishlab chiqarilgan tovarlarni ilgari import qilingan tovarlar bilan almashtirishga olib kelsa, bu mamlakatda
bandlikni oshiradi. Shu bilan birga, savdo balansiga bosimni yumshatish orqali u kengayish siyosati talab qiladigan qo'shimcha importni
to'lash va London tomonidan zarur qarzdor mamlakatlarga kreditlarni moliyalashtirish uchun juda zarur bo'lgan marjani ta'minlaydi.
Shunday qilib, biz ba'zi importlarni cheklash orqali dunyoning qolgan qismidan olib qo'yadigan sotib olish qobiliyatini boshqa qo'l bilan
tiklaymiz. Ayrim aqidaparast Erkin savdogarlar import bojlarining eksportimizga salbiy ta'siri bularning barchasini zararsizlantiradi, deb
da'vo qilishlari mumkin; lekin bu haqiqat bo'lmaydi." Albatta, u qiyosiy ustunlikka asoslangan xalqaro mehnat taqsimoti tarafdori
bo'lganligi sababli, u tovarlarning mumkin bo'lgan keng assortimentiga tarif qo'yish tarafdori bo'lgan: “Men nazarda tutgan tarif hech
qanday kamsituvchi himoya soliqlarini o'z ichiga olmaydi, lekin quyidagilarni o'z ichiga oladi. bir tekis stavka yoki ehtimol ikkita tekis
stavka bo'yicha maydonni iloji boricha kengaytiring, ularning har biri keng toifadagi tovarlarga tegishli. Xuddi shu sababdan ham uning
qarashlari Umumiy nazariyaning 23-bobida (Keyns (1936)) merkantilizmga juda xayrixoh edi.
Machine Translated by Google

---

Ushbu maqolada men Fillipsning inflyatsiya va ishsizlik o'rtasidagi korrelyatsiyasi, ehtimol, hech qachon inflyatsiya
bilan bog'liq emasligini, balki buning o'rniga real valyuta kurslari bilan bog'liqligini ta'kidladim. Va aslida, Nakamura
va boshqalar. (2018) 1970-yillarning oxiri va 1980-yillarning boshidagi Buyuk inflyatsiya davrida narxlarning
tarqalishiga oid empirik dalillarga asoslanib, "inflyatsiyaning farovonlik xarajatlarining standart Yangi Keynscha tahlili
noto'g'ri" ekanligini ko'rsatdi, chunki inflyatsiyaning farovonlik xarajatlari juda kichik. . Ushbu maqoladagi natijalar
shuni ko'rsatadiki, rag'batlantiruvchi siyosatning raqobatbardoshlik va savdo taqchilligiga ta'siri potentsial katta. Men
Fillips egri chizig'ining muvaffaqiyatsizligi umumiy taklifning Nyu-Keyns nazariyasiga zid bo'lsa-da, bu ortiqcha tejash
va cheklangan investitsiya ehtiyojlariga asoslangan talabga asoslangan dunyoviy turg'unlik nuqtai nazariga mos
kelishini ko'rsatdim. Bunday "tejamkorlik ko'pligi" ning empirik dalillari Geerolf (2013a) va Geerolf (2013b) da
tasvirlangan. Talabga asoslangan dunyoviy turg'unlikka ega nazariy model Geerolf (2019) da ishlab chiqilgan. Axel
Leijonhufvud (1967) va boshqalar tomonidan ilgari ta'kidlanganidek, Keyns ishida yopishqoq narxlar yoki ish haqi
haqida juda kam eslatib o'tilgan.
Xulosa
Ushbu maqola Fillips egri chizig'i pul hodisasini emas, balki nisbiy narxlar va ishsizlik o'rtasidagi
munosabatni aks ettiradi. Sleeman (2011) Fillips egri chizig'i bo'yicha retrospektivda "AW Phillips
qog'ozdan qoniqmagan va uni 1958 yilda nashr etishni niyat qilmagan" deb ta'kidlaydi. U yana shunday
ta'kidlaydi: "Men Fillips o'zining mashhur egri chizig'ining barqarorligi to'g'risidagi ishi majburiy emasligini
yaxshi bilganiga ishonaman. Uning 1958 yilgi qog'oziga sharhlari ko'pincha e'tibordan chetda qoldi: u
qog'ozni "juda qo'pol urinish" (Leeson, 2000, 218-bet), "tez va iflos ish" (Schwier, 2000, 24-bet), biror
narsa deb atagan. "Faqat bir hafta oxiri amalga oshirildi" (Gregoridan iqtibos keltirgan Leeson, 1994a, p.
613) va "shoshilinch ish" sifatida (Blyth, 1978, p. xvi). Economica jurnalining o'sha paytdagi muharriri
Basil Yamey (Lison, 2000, 337-bet) u Fillipsga Economica'ga taqdim etilgan Phillips egri qog'ozlarini
ko'rsatishini yozgan , ammo Fillips "har doim muhimroq bo'laklarga sharh yozish taklifimni rad etgan"
yoki haqiqatan ham uning keyingi mulohazalarini kiritish uchun keyingi maqola yozish. Maqola chop
etilgandan so'ng, u mavzuga qiziqishini yo'qotganga o'xshaydi. Uning serhosil ongi boshqa ishlarga
o'tdi." LSEda ta'tilni o'tkazgan iqtisodchi muhandis hamkasbi Xolt (2000 yil, 309-310-betlar): "Menimcha,
u gazeta ko'rsatilgan e'tibordan biroz xijolat tortdi ../.. ehtimol ikkalasi ham empirik ekonometrik ish va nazariya sezilarli darajada chalkash edi.
Bu fikr to'g'rimi, Fillips egri chizig'i hali ham inflyatsiya va ishsizlik o'rtasida emas, balki raqobatbardoshlik (real
valyuta kurslari) va ishsizlik o'rtasida qandaydir ma'noli muvozanatni ko'rsatishi mumkin. Darhaqiqat, Keyns
siyosati bilan bog'liq muhim tashvish shundaki, ular savdo balansiga salbiy ta'sir ko'rsatadi, bu siyosatni ishlab
chiqishda ko'p muhokama qilinadi. Aslida, umumiy talabning kelishilgan harakati
Fillips egri chizig'idan norozilik ilgari taniqli Keynschilar tomonidan bildirilgan. 1991 yilda Larri Sammers o'z
so'zlarini inkor etmadi: "Uyatli haqiqatlarni hisobga olish uchun tez-tez maxsus tuzatishlar Ptolemey
astronomiyasining o'ziga xos belgisi edi. Yalpi taklif egri chizig'i haqidagi turli Keynscha qarashlarning yarim
yemirilish davri o'n yildan sal ko'proq vaqtni tashkil etgani achinarli, lekin haqiqatdir. Keyns “Umumiy
nazariya” (1947) asarida ishsizlik-narx fazosida chizilgan yalpi taklif egri chizig‘i L shaklida bo‘lishini taklif qildi.
Bu qarash 1940-yillar oxiri va 1950-yillarda inflyatsiya va toÿliq bandlik darajasining kamligi bilan soxtalashtirildi.
1960-yillarning boshlariga kelib, lotin to'xtab qoldi va Keynsning nuqtai nazari o'z o'rnini ishsizlik va inflyatsiya
darajasi o'rtasidagi barqaror pastga qarab eÿimli munosabatlar haqidagi Fillips egri ko'rinishiga berdi. Ushbu
ko'rinish o'n yildan ko'proq vaqt davomida mashhur bo'lib qoldi. 1970-yillardagi stagflyatsiya boshqa hosilaning
pasayishiga va ishsizlikning tabiiy darajasi mavjud degan fikrning keng tarqalgan qabul qilinishiga olib keldi, bu
inflyatsiya barqaror qolishi mumkin bo'lgan yagona daraja edi. Fillips egri chizig'ining "kutishlar ortib borayotgani"
nuqtai nazariga ko'ra, joriy inflyatsiya va joriy ishsizlik o'rtasida emas, balki doimiy inflyatsiya va joriy ishsizlik
o'rtasida muvozanat mavjud. Uning so'zlariga ko'ra, "hatto uning do'stlari ham tan olishlari kerakki, darslikdagi
Keynscha yalpi taklifga qarash Tomas Kuhning o'lib borayotgan ilmiy paradigmalarga bergan ko'plab
atributlariga ega". (Summers (1991)) 2017-yilda u yana takrorladi: “Soÿnggi voqealar hozirgi pravoslavlik uchun
qanchalik jiddiy muammo boÿlsa, Depressiya Jon Meynard Keyns davridagi pravoslavlikka yoki 1970-yillardagi
inflyatsiya oÿz davrining pravoslavligiga qanchalik jiddiy qarshilik koÿrsatgan boÿlsa. ” (Yoz (2017))
Shunday boÿlsa-da,” degan tushuncha bir yil oÿtib iqtisod fanlari talabalari va oÿqituvchilariga tanish boÿldi,
oÿshanda Samuelson (1961, s. 383) Fillips egri chizigÿini oÿzining oÿzaro bogÿliq koÿrinishida “Iqtisodiyot”ning
beshinchi nashriga kiritgan . 1960 -yillarning boshlarida Atlantika okeanining ikkala tomonida iqtisodiyotga
kirish .
27
Machine Translated by Google

---

rag'batlantirish siyosati ko'pincha shu asosda amalga oshiriladi. Shunga o'xshab, Amerika Qo'shma Shtatlari va
ortiqcha mamlakatlar (Germaniya va Yaponiya) o'rtasidagi hozirgi savdo tarangligini ham ushbu masala nuqtai
nazaridan ko'rish mumkin . Ushbu muammolarni hal qilishning eng maqbul yo'nalishi fiskal siyosatni xalqaro
muvofiqlashtirishdir. Biroq, bunday muvofiqlashtirish imkoni bo'lmaganda, alohida olingan ma'lum bir mamlakat uchun
kelishuv mavjud. Valyuta kursi siyosati, savdo siyosati yoki kapital oqimlarini boshqarish orqali raqobatbardoshlik va
ishsizlik o'rtasidagi muvozanatni qanday qilib eng yaxshi tarzda boshqarish mumkin (XVJ yaqinda buni qo'llab-
quvvatlagan) kelajakdagi tadqiqotlar uchun muhim savoldir.
28
Machine Translated by Google

---

———. 2018. "Tabiiy kurs gipotezasini rad etishimiz kerakmi?" Iqtisodiy istiqbollar jurnali 32 (1): 97–120.
https://doi.org/10.1257/jep.32.1.97.
Xoll, Robert E. 2011. "Uzoq cho'zilish". American Economic Review 101 (2): 431–69. https://doi.org/10.
1257/aer.101.2.431.