Shunga o'xshab, 2007 va 2009 yillardagi "etishmayotgan deflyatsiya" dan xulosa qilish mumkinki, AQSh bir vaqtning
o'zida yalpi talab va jami taklif zarbasini boshdan kechirgan, bu ba'zi olimlar tomonidan ta'kidlangan (Beraja, Hurst, and
Ospina (2016)). Haqiqiy valyuta kursining Fillips egri chizig'iga ko'ra, buni barcha mamlakatlar bir xil o'lchamdagi salbiy
yalpi talab zarbasini
boshdan kechirganligi, shuning uchun real valyuta kursini ko'p o'zgartirishga hojat qolmagani bilan
to'liq izohlash mumkin. Va agar AQSh nomutanosib ravishda moliyaviy inqirozga uchragan bo'lsa ham, dollar qadrsizlanishi
mumkin edi, bu real valyuta kursini o'zgartirishda deflyatsiya o'rnini bosishi mumkin edi. Shunga qaramay, narxlarning
tushmasligi odatda Keyns iqtisodi uchun jumboq hisoblanadi: Pol Krugman (2018) yaqinda ta'kidlaganidek, inqiroz davrida
makroiqtisodiy tahlil yaxshi natija bergan bo'lsa ham, "narx dinamikasini tushunishimizda katta muvaffaqiyatsizlik" mavjud.
24
Xuddi shunday, Zidar (2019) soliq multiplikatorlarini yalpi taklif ta'siridan
kelib chiqadigan deb izohlaydi, holbuki ish haqi
inflyatsiyasining o'sishi, uy-joy narxlari inflyatsiyasi va real ish haqining doimiyligi yalpi talab zarbalariga javob berish
uchun xosdir: shuning uchun uning natijalari. Ishchilarning 90% pastki qismiga soliqlarni kamaytirishdan keyin katta soliq
multiplikatorlari bir martalik daromad ta'siridan kelib chiqadi deb talqin qilinishi mumkin.
Phillips egri chizig'i akademiklar va amaliyotchilar o'rtasidagi tafovutni bartaraf etishga yordam beradi. To'rtinchi va nihoyat,
men real valyuta kursi Fillips egri chizig'i Keyns iqtisodini boshqacha baholashga olib kelishini ko'rsataman. Men bu erda faqat
sirtni chizaman, bu masalalarni chuqur tahlil qilish kelajakdagi tadqiqotlar uchun qoldiriladi.
Umuman olganda, real valyuta kursining Phillips egri chizig'i makroiqtisodiy tebranishlarga
yalpi talab va taklif
zarbalarining nisbiy ahamiyatini yaxshiroq hisobga olish imkonini berishi kerak . Oldingi regressiyalarning
ahamiyati yoki ularning tushuntirish kuchi (yuqori R2 ) bilan berilgan juda kuchli real ayirboshlash kursining
Phillips egri chizig'ini hisobga olsak, real valyuta kursi Fillips egri chizig'i ob'ektivi orqali biznes sikllarini hisobga
olish, ehtimol, juda muhim hissa qo'shadi. yalpi talabning tebranishlari. Biroq, haqiqiy valyuta kursi Phillips egri
chizig'iga asoslangan biznes tsiklining o'zgarishi manbasini to'liq aniqlash kelajakdagi tadqiqotlarga qoldiriladi.
Alan Greenspan hatto uzoq vaqt davomida foiz stavkalarini past darajaga
tushirgani uchun ham ayblandi, bu esa uy- joy
pufagini kuchaytirdi. Xuddi shunday, ishsizlik darajasi past bo'lgan iqtisodiyotda misli ko'rilmagan fiskal rag'batlantirishga
qaramay, yaqinda Qo'shma Shtatlarda inflyatsiya ko'tarilmadi . Umuman olganda, real ayirboshlash kursining Phillips
egri chizig'i bilan, dollarning ko'tarilishi yalpi talab zarbalari inflyatsiyaga olib kelishi shart emasligini va Federal rezerv
sotilmaydigan tovarlarning sotiladigan tovarlarga nisbatan nisbiy narxini kuzatishi
kerakligini anglatadi, agar maqsad
yalpi talab bo'lsa. barqarorlashtirish va "haddan tashqari qizib ketish" ning oldini olish. Biroq, men keyingi bo'limda
"haddan tashqari qizib ketish" faqat nisbiy ekanligini va dunyoviy turg'unlik sharoitida global yalpi talabning etishmasligi
tufayli tuzatish yuki defitsit mamlakatlarga emas, balki ortiqcha mamlakatlarga tushishi kerakligini muhokama qilaman.
Yangi Keyns modelida iqtisodiyotni haddan tashqari rag'batlantirish xarajatlari narxlarning tarqalishidan kelib chiqadigan
inflyatsiyaning farovonlik xarajatlarida topiladi. Biroq, Nakamura va boshqalar. (2018) asosida ko'rsatildi
Haqiqiy ayirboshlash kursining Phillips egri chizig'iga ko'ra, real valyuta kurslari inflyatsiyaga qaraganda yalpi talab
sharoitlarini yaxshiroq o'lchash hisoblanadi. Bu biznes siklidagi tebranishlar manbasini aniqlash
uchun muhim oqibatlarga
olib keladi . Masalan, yuqori yalpi talab, agar nominal ayirboshlash kursi bir vaqtning o'zida qimmatlashsa, umumiy past
CPI inflyatsiyasi bilan birga kelishi mumkin. Bu hodisaning belgisi shundan iboratki, uy-joy narxlari o'sha paytda nisbatan
yuqori bo'ladi, garchi inflyatsiya pastroq bo'lsa ham, import qilinadigan tovarlar arzonroq.
Aksincha, tanqis yalpi talab,
agar nominal valyuta kursi yetarlicha qadrsizlansa, deflyatsiya yoki inflyatsiyaning pasayishiga olib kelishi shart emas.
Uy-joy narxlarining o'sishi o'sha paytda boshlangan va 2000-yillardagi uy-joy bumi davomida davom etgan.
Nosimmetrik tarzda, yalpi talabning pastligi 1970-yillardagi mashhur “stagflyatsiya” epizodida nisbatan yuqori
inflyatsiya bilan birga kelgan. Bu Keyns iqtisodining muvaffaqiyatsizligi yoki ta'minot zarbasining isboti emas
edi, chunki bu voqea odatda bakalavriat darsliklarida aytiladi,
aksincha, Niksonning Bretton-Vuds barqaror
tizimini tugatish to'g'risidagi qaroridan keyin dollar sezilarli darajada qadrsizlanganligi bilan bog'liq edi. valyuta kurslari.
Do'stlaringiz bilan baham: 
