I n t h I s c h a p t e r y o u w I l L

Q
UANTITY
T
OTAL
M
ARGINAL
M
ARGINAL
(
IN GALLONS
)
R
EVENUE
T
OTAL
C
OST
P
ROFIT
R
EVENUE
C
OST
(
Q
)
(
TR
)
(
TC
)
(
TR
ⴚ
TC
)
(
MR
ⴝ
∆
TR
/
∆
Q
)
(
MC
ⴝ
∆
TC
/
∆
Q
)
0 
$ 0
$ 3
$3
$6
$2
1
6
5
1
6
3
2
12
8
4
6
4
3
18
12
6
6
5
4
24
17
7
6
6
5
30
23
7
6
7
6
36
30
6
6
8
7
42
38
4
6
9
8
48
47
1
P
ROFIT
M
AXIMIZATION
: A N
UMERICAL
E
XAMPLE

---

2 9 6
PA R T F I V E
F I R M B E H AV I O R A N D T H E O R G A N I Z AT I O N O F I N D U S T R Y
crosses the average-total-cost curve at the minimum of average total cost. The fig-
ure also shows a horizontal line at the market price (
P
). The price line is horizontal
because the firm is a price taker: The price of the firm’s output is the same regard-
less of the quantity that the firm decides to produce. Keep in mind that, for a com-
petitive firm, the firm’s price equals both its average revenue (
AR
) and its marginal
revenue (
MR
).
We can use Figure 14-1 to find the quantity of output that maximizes profit.
Imagine that the firm is producing at 
Q
1
. At this level of output, marginal revenue
is greater than marginal cost. That is, if the firm raised its level of production and
sales by 1 unit, the additional revenue (
MR
1
) would exceed the additional costs
(
MC
1
). Profit, which equals total revenue minus total cost, would increase. Hence,
if marginal revenue is greater than marginal cost, as it is at 
Q
1
, the firm can in-
crease profit by increasing production.
A similar argument applies when output is at 
Q
2
. In this case, marginal cost
is greater than marginal revenue. If the firm reduced production by 1 unit, the
costs saved (
MC
2
) would exceed the revenue lost (
MR
2
). Therefore, if marginal rev-
enue is less than marginal cost, as it is at 
Q
2
, the firm can increase profit by reduc-
ing production.
Where do these marginal adjustments to level of production end? Regardless
of whether the firm begins with production at a low level (such as 
Q
1
) or at a high
level (such as 
Q
2
), the firm will eventually adjust production until the quantity
produced reaches 
Q
MAX
. This analysis shows a general rule for profit maximiza-
tion: 
At the profit-maximizing level of output, marginal revenue and marginal cost are ex-
actly equal.
We can now see how the competitive firm decides the quantity of its good
to supply to the market. Because a competitive firm is a price taker, its marginal
Quantity
0
Costs
and
Revenue
MC
ATC
AVC
MC
2
MC
1
Q
1
Q
2
Q
MAX
P 
= 
MR
1 
= 
MR
2
P 
= 
AR 
= 
MR
The firm maximizes
profit by producing 
the quantity at which
marginal cost equals
marginal revenue.
F i g u r e 1 4 - 1
P
ROFIT
M
AXIMIZATION FOR A
C
OMPETITIVE
F
IRM
.
This figure
shows the marginal-cost curve
(