I n t h I s c h a p t e r y o u w I l L

---

I N T H I S C H A P T E R
Y O U W I L L . . .
D i s c u s s h o w
i n c e n t i v e s a f f e c t
p e o p l e ’ s b e h a v i o r
L e a r n t h e m e a n i n g o f
o p p o r t u n i t y c o s t
L e a r n t h a t
e c o n o m i c s i s a b o u t
t h e a l l o c a t i o n o f
s c a r c e r e s o u r c e s
E x a m i n e s o m e o f t h e
t r a d e o f f s t h a t p e o p l e
f a c e
S e e h o w t o u s e
m a r g i n a l r e a s o n i n g
w h e n m a k i n g
d e c i s i o n s
The word 
economy
comes from the Greek word for “one who manages a house-
hold.” At first, this origin might seem peculiar. But, in fact, households and
economies have much in common.
A household faces many decisions. It must decide which members of the
household do which tasks and what each member gets in return: Who cooks din-
ner? Who does the laundry? Who gets the extra dessert at dinner? Who gets to
choose what TV show to watch? In short, the household must allocate its scarce re-
sources among its various members, taking into account each member’s abilities,
efforts, and desires.
Like a household, a society faces many decisions. A society must decide what
jobs will be done and who will do them. It needs some people to grow food, other
people to make clothing, and still others to design computer software. Once soci-
ety has allocated people (as well as land, buildings, and machines) to various jobs,
T E N P R I N C I P L E S
O F
E C O N O M I C S
3
C o n s i d e r w h y t r a d e
a m o n g p e o p l e o r
n a t i o n s c a n b e g o o d
f o r e v e r y o n e
D i s c u s s w h y m a r k e t s
a r e a g o o d , b u t n o t
p e r f e c t , w a y t o
a l l o c a t e r e s o u r c e s
L e a r n w h a t
d e t e r m i n e s s o m e
t r e n d s i n t h e o v e r a l l
e c o n o m y

---

4
PA R T O N E
I N T R O D U C T I O N
it must also allocate the output of goods and services that they produce. It must
decide who will eat caviar and who will eat potatoes. It must decide who will
drive a Porsche and who will take the bus.
The management of society’s resources is important because resources are
scarce.