Финансы денежное обращение и кредит

Глава 16 
РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ 
16.1. Структура и функции рынка ценнных бумаг 
После изучения параграфа вы сможете: 
определить роль и место рынка ценных бумаг в экономике; 
дать характеристику каждой из его составных частей; 
классифицировать участников рынка ценных бумаг. 
Рынок ценных бумаг представляет собой важнейший сегмент фи­
нансового рынка. Если последний рассматривать как механизм пере­
распределения денежных средств между субъектами экономических 
отношений, то рынок ценных бумаг охватывает те отношения, в рам­
ках которых накопления и сбережения с помощью ценных бумаг пре­
вращаются в инвестиции
1
. При этом в течение двух последних десяти­
летий XX в. нарастает тенденция относительного замещения многих 
форм привлечения финансовых ресурсов, таких как банковский кре­
дит и др., выпуском ценных бумаг. Данный процесс называется
 секъю-
ритизацией
и проявляется в том, что в мировом масштабе преоблада­
ющая доля финансовых ативов существует в виде ценных бумаг. Ил­
люстрацией этого могут служить следующие данные: в конце 1990-х 
годов величина ресурсов в виде наличных денег и средств на текущих 
и срочных счетах банков равнялась почти 20 трлн долл., размер миро­
вого ВВП за 1999 г. достиг примерно 30 трлн, а объем мировых рын­
ков ценных бумаг к началу 2000 г. составлял около 72 трлн долл.
2
. 
Подобная ситуация объясняется той ролью, какую рынок ценных 
бумаг играет в условиях рыночной экономики. Он предоставляет эко-
1
Рынок ценных бумаг в данном контексте является синонимом фондового рынка. 
2
 Рубцов Б.Б.
Мировые фондовые рынки: современное состояние и перспективы раз­
вития. М.: ИНФРА-М, 2000. С. 15. 

---

432 Раздел IV. Кредит, кредитная система, рынок ценных бумаг 
номическим субъектам широкий набор инструментов для привлечения 
денежных ресурсов или для их выгодного размещения на самых разных 
условиях, что позволяет учитывать все многообразие интересов и воз­
можностей как тех, кто
 эмитирует
(т.е. выпускает) ценные бумаги, так 
и тех, кто
 инвестирует
(т.е. вкладывает) в них свои средства. 
Значение рынка ценных бумаг для обеспечения экономического 
роста раскрывается в его
 функциях.
К ним относятся: 
.инвестиционная,
сущность которой заключается в мобилизации 
накоплений и сбережений и перераспределении их в виде инвестици­
онных ресурсов между отраслями и сферами экономики; 
S страховая,
обеспечивающая перераспределение рисков и вырав­
нивание цен в ходе торговли активами разного вида на основе исполь­
зования срочных инструментов рынка ценных бумаг; 
S информационная,
отражающая влияние информации о ходе ре­
гулярных торгов ценными бумагами на организованных рынках на уро­
вень деловой активности и обратное влияние экономической конъюнк­
туры на котировки ценных бумаг. 
Наряду с этими функциями рынок ценных бумаг выполняет и роль, 
присущую любому рынку, а именно: коммерческую, ценовую, регули­
рующую. Реализация функций фондового рынка обеспечивается раз­
личными